{"id":2356,"date":"2014-07-21T10:31:34","date_gmt":"2014-07-21T08:31:34","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/china\/?p=2356"},"modified":"2014-07-30T02:14:59","modified_gmt":"2014-07-30T00:14:59","slug":"chinas-unternehmer-haben-schuld","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/china\/2014\/07\/21\/chinas-unternehmer-haben-schuld\/","title":{"rendered":"China bek\u00e4mpft Schulden mit Schulden"},"content":{"rendered":"

Wer in China eine Bank betritt und nach einem Kredit fragt, st\u00f6\u00dft oft auf irritierte Gesichter. Daikuan<\/em> \u2013 das chinesische Wort f\u00fcr Kreditaufnahme \u2013 sei sehr kompliziert, lautet h\u00e4ufig die Antwort der Bankberater. Das erfordere jede Menge Papierarbeit. Wer dennoch auf einem Kredit besteht, wird die n\u00e4chste Stunde mit lustlosen Angestellten verbringen, die einem seitenweise komplizierte Formulare zum Ausf\u00fcllen zuschieben.<\/p>\n

Bankschulden sind in China verp\u00f6nt. Wer sich etwas leisten m\u00f6chte, muss sich das notwendige Geld vorher erarbeitet haben. Konsumkredite werden in der zweitgr\u00f6\u00dften Volkswirtschaft der Welt deshalb bis heute nur selten vergeben. Wer beispielsweise ein Auto kaufen will, betritt das Gesch\u00e4ft des H\u00e4ndlers meist mit einem Koffer voller Geld. Und selbst wer sich eine Wohnung kauft, hat in der Regel vorher so viel gespart oder bei Verwandten zusammengekratzt, dass nur ein verh\u00e4ltnism\u00e4\u00dfig kleiner Bankkredit aufgenommen werden muss. Dementsprechend gering ist die durchschnittliche Schuldenquote von Privathaushalten.<\/p>\n

China hat dennoch ein Schuldenproblem. Und zwar ein Gigantisches. Die Gesamtschulden der Volksrepublik sind nach Sch\u00e4tzungen internationaler Finanzexperten<\/a> inzwischen auf \u00fcber 220 Prozent des Bruttoinlandsprodukts gestiegen. Der Wert umfasst die Schulden des Staates, der Unternehmen und der Privathaushalte. Gemessen an den USA (250 Prozent) oder Japan (400 Prozent) klingt das nicht dramatisch. Verglichen mit anderen Schwellenl\u00e4ndern belegt China aber mittlerweile einen Spitzenplatz.<\/p>\n

Bedrohlich ist vor allem das Tempo, mit dem Chinas Schulden<\/a> steigen. Um den Exportausfall im Zuge der Weltwirtschaftskrise von 2008 und 2009 zu kompensieren, hatte die Regierung in Peking ein gro\u00dfes Konjunkturpaket aufgelegt \u2013 vor allem f\u00fcr den Stra\u00dfen-, Schienen-, Energie- und Wohnungsbau. Das hat das Wirtschaftswachstum zwar stabilisiert, die Verschuldung aber in die H\u00f6he getrieben. Berechnungen der US-Ratingagentur Fitch zufolge ist Chinas Gesamtverschuldung in den vergangen sechs Jahren um \u00fcber 60 Prozent gestiegen. Experten ziehen Parallelen zu Japan in der zweiten H\u00e4lfte der achtziger Jahre als die Verschuldung innerhalb von f\u00fcnf Jahren um 45 Prozent zulegte und zu S\u00fcdkorea mit einer \u00e4hnlichen Entwicklung zehn Jahre sp\u00e4ter. Beides m\u00fcndete in schwere Finanzkrisen.<\/p>\n

China sitzt auf hohen Reserven<\/strong><\/p>\n

Offiziell hat die Regierung Warnungen vor einer m\u00f6glichen Schuldenkrise, \u00e4hnlich der in S\u00fcdeuropa, stets zur\u00fcckgewiesen. China unterscheide sich grunds\u00e4tzlich von S\u00fcdeuropa, argumentiert Peking. Und tats\u00e4chlich: Verschuldet sind nicht so sehr die Privathaushalte wie in Spanien, auch nicht die Staatsf\u00fchrungen wie Portugal oder Griechenland, sondern vor allem die Staatsunternehmen. Und da sie die Schulden bei Staatsbanken aufgenommen haben, kann die Zentralregierung der ihr unterstellten Zentralbank jederzeit anweisen, die Schulden zu \u00fcbernehmen.<\/p>\n

Die Zentralregierung wiederum verf\u00fcgt \u00fcber sehr viel Geld. Im Ausland ist China nur mit etwa zehn Prozent der Wirtschaftsleistung verschuldet. Die ausl\u00e4ndischen Devisenbest\u00e4nde sind viermal so hoch. Das hei\u00dft: Chinas F\u00fchrung ist nicht auf die internationalen Kapitalm\u00e4rkte angewiesen. Das verschafft ihr gro\u00dfen finanziellen Spielraum.<\/p>\n

Das Kernproblem ist vielmehr Ineffizienz: Sehr viel Geld ist in leere Immobilien, kaum befahrene Autobahnen und nicht rentable Flugh\u00e4fen geflossen. Zudem haben vor allem die Staatsunternehmen gewaltige \u00dcberkapazit\u00e4ten aufgebaut, die mit einer staatlichen Rettungsaktion nicht einfach verschwinden. Eine Reihe von Branchen sind in China k\u00fcnstlich aufgebl\u00e4ht, viele Firmen bleiben mittlerweile auf ihren Waren sitzen. Mit \u00fcber 130 Prozent des Bruttoinlandsprodukts haben die Schulden der chinesischen Unternehmen mittlerweile einen Rekordwert erreicht.<\/p>\n

Nachdem auch der Internationale W\u00e4hrungsfonds (IWF) vergangenes Jahr wegen Chinas rapidem Kreditwachstum unter den Unternehmern Alarm geschlagen hatte, reagierte die chinesische F\u00fchrung. Zu Jahresbeginn beteuerte Premierminister Li Keqiang, dass Chinas auf Schulden basiertes expansives Wachstum ein Ende haben m\u00fcsse. Er wies die Staatsbetriebe und die Lokalbeh\u00f6rden an, die Ausgaben deutlich zu drosseln und Investitionen sehr genau auf ihre k\u00fcnftige Rentabilit\u00e4t zu pr\u00fcfen. Li rief zu „nachhaltigem Wachstum“ auf.<\/p>\n

Doch von diesen Mahnungen ist mittlerweile nicht mehr viel zu h\u00f6ren. Im Gegenteil: Da Chinas Industrie Anfang des Jahres erneut schw\u00e4chelte, hat die Staatsregierung erneut das Kreditvolumen deutlich ausgeweitet und Staatsunternehmen gest\u00fctzt, von denen viele unrentabel sind und eigentlich geschlossen geh\u00f6ren. Ein „Rebalancing“, wie von \u00d6konomen gefordert,<\/a> sieht anders aus.<\/p>\n

Anstatt den unrentablen Staatsunternehmen weiter \u00a0Geld in den Rachen zu schieben, w\u00e4re Chinas F\u00fchrung derzeit besser beraten, den Konsum der Privathaushalte zu f\u00f6rdern. Und zwar in Form von Lohnerh\u00f6hungen \u2013 und warum nicht auch mithilfe von Krediten?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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