{"id":3117,"date":"2015-06-09T13:30:31","date_gmt":"2015-06-09T11:30:31","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/china\/?p=3117"},"modified":"2015-09-16T12:23:17","modified_gmt":"2015-09-16T10:23:17","slug":"chinas-aktienmarkt-bleibt-ein-kasino","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/china\/2015\/06\/09\/chinas-aktienmarkt-bleibt-ein-kasino\/","title":{"rendered":"Chinas Aktienmarkt bleibt ein Kasino"},"content":{"rendered":"<p>Zumindest die \u00f6konomischen Daten rechtfertigen eine solche Kursrally nicht. Nach einem Jahrzehnte anhaltenden Boom k\u00fchlt das Wachstum in der Volksrepublik immer weiter ab. Die Firmengewinne gehen zur\u00fcck. Die Regierung strebt in diesem Jahr nur noch ein Plus von 7 Prozent an, so wenig wie seit einem Vierteljahrhundert nicht. Und auch die Verbraucherpreise sind im Mai im Jahresvergleich um mickrige 1,2 Prozent gestiegen. Erwartet hatten Analysten eine Inflation von mindestens 1,5 Prozent. Trotzdem schie\u00dfen Chinas Aktienm\u00e4rkte immer weiter in die H\u00f6he.<!--more--><\/p>\n<p>Allein der Shanghai Composite, der wichtigste B\u00f6rsenplatz auf Chinas Festland, hat <a href=\"http:\/\/finance.yahoo.com\/q?s=000001.SS\" target=\"_blank\">seit Wochenbeginn um rund weitere zwei Prozent zugelegt<\/a>. Diesem Zuwachs geht eine seit einem Jahr anhaltende Hausse voran. Innerhalb eines Jahres legte der Shanghai Composite um mehr als 150 Prozent zu und damit so rasant wie kein anderer Aktienmarkt auf der Welt. Seit Jahresbeginn hat er um fast 60 Prozent an Wert gewonnen.<\/p>\n<p>Dieser <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/china\/2014\/12\/04\/china-im-boersenrausch\/\" target=\"_blank\">B\u00f6rsenrausch<\/a>\u00a0l\u00e4sst derzeit kaum einen Chinesen kalt. Von der Kioskbesitzerin, dem Taxifahrer, dem Friseur bis hin zum Million\u00e4r \u2013 sie alle mischen derzeit\u00a0kr\u00e4ftig an den Aktienm\u00e4rkten mit. Jeder scheint derzeit jemanden zu kennen, der in den vergangenen Monaten mit lediglich ein paar Mausklicks einen Haufen Geld gemacht hat.<\/p>\n<p>Der Boom an den B\u00f6rsenpl\u00e4tzen ist politisch gewollt. F\u00fcr viele Chinesen gibt es nach wie vor nur wenige Anlagem\u00f6glichkeiten. Die chinesische F\u00fchrung hat zwar zahlreiche Reformen zugesagt und eine leichte Liberalisierung in der Zinspolitik ist auch schon erfolgt. Doch den Finanzsektor komplett den freien M\u00e4rkten \u00fcberlassen will sie auch weiter nicht. Das schr\u00e4nkt Anleger ein.<\/p>\n<p>Zugleich aber steigt vor allem das private Verm\u00f6gen der B\u00fcrger immer weiter. Es lag 2012 bei umgerechnet rund zw\u00f6lf Billionen Euro und d\u00fcrfte im vergangenen Jahr nach Angaben des <a href=\"https:\/\/publications.credit-suisse.com\/tasks\/render\/file\/?fileID=60931FDE-A2D2-F568-B041B58C5EA591A4\" target=\"_blank\">Global Wealth Report der Credit Suisse<\/a> auf \u00fcber 20 Billionen gestiegen sein.<\/p>\n<p><strong>Immobilien sind nicht mehr attraktiv<\/strong><\/p>\n<p>Viel Geld ist in den vergangenen Jahren in den Immobilienmarkt geflossen. Die Preise f\u00fcr Wohnungen und H\u00e4user sind daraufhin raketenhaft in die H\u00f6he geschossen und bl\u00e4hten den gesamten Sektor massiv auf. <a href=\"http:\/\/www.zeit.de\/wirtschaft\/2014-04\/china-immobilienmarkt\" target=\"_blank\">Das ist seit dem vergangenen Jahr vorbei.<\/a> Ein \u00dcberangebot an Wohnungen hat dazu gef\u00fchrt, dass die Preise in den meisten St\u00e4dten seitdem gefallen sind. Als Geldanlage sind Immobilien damit nicht mehr attraktiv.<\/p>\n<p>Zugleich haben sich Chinas Lokal- und Provinzregierungen in den vergangenen Jahren massiv verschuldet. Die Banken drohen auf diesen Schulden sitzen zu bleiben und halten sich mit Investitionen zur\u00fcck. Die private Sparquote in China ist hingegen sehr hoch. Sie liegt im Schnitt bei \u00fcber 45 Prozent. Kombiniert mit einer lockeren Geldpolitik versucht die chinesische Zentralbank, die der F\u00fchrung unmittelbar unterstellt ist, dieses Privatverm\u00f6gen in den Wirtschaftskreislauf zu f\u00fchren \u2013 und lockt nun ihre B\u00fcrger an die Aktienm\u00e4rkte.<\/p>\n<p>Mit Erfolg: Analysten zufolge wurden in den vergangenen Wochen bis zu 170.000 neue Depots er\u00f6ffnet \u2013 pro Tag. Was die Depot f\u00fcr B\u00f6rsenneulinge so attraktiv macht: Anleger d\u00fcrfen von Anfang an mit geliehenem Geld spekulieren. Das hat die chinesischen Aktienm\u00e4rkte entsprechend befeuert. Inzwischen hat die Zentralbank zwar angek\u00fcndigt, die Kreditvergabe wieder einzuschr\u00e4nken \u2013 was Ende Mai f\u00fcr kurze Zeit prompt einen Kurssturz ausl\u00f6ste. Doch die Chinesen sind l\u00e4ngst auf den Geschmack gekommen. Sie spekulieren munter weiter.<\/p>\n<p>Stabilisierend sind diese Ma\u00dfnahmen f\u00fcr den chinesischen Finanzsektor nicht. Im Gegenteil: Kaum einer setzt auf eine langfristige Investition, sondern die meisten warten blo\u00df auf neue Spitzenwerte, um dann schleunig zu verkaufen und den Gewinn mitzunehmen. Das ist an anderen B\u00f6rsenpl\u00e4tzen auf der Welt zwar nicht grunds\u00e4tzlich anders. Doch was in China bislang fehlt: Anleger wie Versicherungen und Fonds-Betreiber, die auf ein langfristiges Engagement setzen. Sie stabilisieren in der Regel die M\u00e4rkte. Weil sie in China aber fehlen, sind die B\u00f6rsen dort derzeit das reinste Kasino.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Zumindest die \u00f6konomischen Daten rechtfertigen eine solche Kursrally nicht. Nach einem Jahrzehnte anhaltenden Boom k\u00fchlt das Wachstum in der Volksrepublik immer weiter ab. Die Firmengewinne gehen zur\u00fcck. Die Regierung strebt in diesem Jahr nur noch ein Plus von 7 Prozent an, so wenig wie seit einem Vierteljahrhundert nicht. 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