{"id":3270,"date":"2015-08-12T12:09:27","date_gmt":"2015-08-12T10:09:27","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/china\/?p=3270"},"modified":"2015-08-12T13:05:50","modified_gmt":"2015-08-12T11:05:50","slug":"billig-billiger-yuan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/china\/2015\/08\/12\/billig-billiger-yuan\/","title":{"rendered":"Billig, billiger, Yuan"},"content":{"rendered":"

Zum zweiten Mal in Folge hat Chinas Zentralbank den Yuan abgewertet. Im Verh\u00e4ltnis zum US-Dollar lag der Abschlag bei 1,6 Prozent. Bereits am Vortag hatte der Yuan 1,9 Prozent an Wert verloren.<\/a><\/p>\n

Kritiker klagen nun, die chinesische F\u00fchrung w\u00fcrde den Wechselkurs manipulieren und sich so Vorteile f\u00fcr die heimische Exportwirtschaft verschaffen. Denn ein billiger Yuan macht chinesische Produkte auf den Weltm\u00e4rkten ebenfalls g\u00fcnstiger. Kritik kommt vor allem aus den USA, verschiedene US-Politiker warnen vor einem R\u00fcckfall in alte Reflexe. Doch so \u00fcberraschend es klingen mag: Genau das Gegenteil ist der Fall. Die j\u00fcngste Abwertung ist Teil der anhaltenden Liberalisierung der chinesischen W\u00e4hrung.<\/p>\n

Die F\u00fchrung in Peking hat in den vergangenen Monaten mehrfach betont, dass sie an ihrem Ziel festhalten will, den Yuan zu flexibilisieren. Der Markt soll bei der Bestimmung des Wechselkurses eine immer gr\u00f6\u00dfere Rolle spielen. Der Grund ist simpel: China will dem Yuan international ein gr\u00f6\u00dferes Gewicht verleihen. Ein \u2013 wenn auch eher symbolischer Schritt \u2013 steht unmittelbar bevor: Im Herbst wird der Internationale W\u00e4hrungsfonds (IWF) \u00fcber die Aufnahme des Yuan in seinen W\u00e4hrungskorb entscheiden. Peking hofft darauf, dass der Yuan neben Dollar, Euro, Pfund und Yen ebenfalls als globale Reservew\u00e4hrung anerkannt wird. Voraussetzung daf\u00fcr ist jedoch, das Peking sich an internationale Standards h\u00e4lt und die staatliche Kontrolle \u00fcber den Wechselkurs lockert.<\/p>\n

Anders als andere W\u00e4hrungen ist der Yuan bis heute nicht v\u00f6llig frei konvertierbar. Die Zentralbank, die\u00a0unmittelbar den Anweisungen der chinesischen F\u00fchrung folgt, legt jeden\u00a0Tag einen Kurs zum Dollar fest.\u00a0Jeder Dollar, jeder Euro und jeder Yen, der nach China flie\u00dft, wird von der Zentralbank einbehalten, die zu dem von ihr definierten Wert wiederum Yuans austeilt.<\/p>\n

Viele Jahre lang hatte China seine wirtschaftliche Entwicklung befeuert, indem sie den Wechselkurs insbesondere zum Dollar m\u00f6glichst niedrig ansetzte. In der Volksrepublik hergestellte Produkte blieben im Ausland so billig. Mit dieser W\u00e4hrungspolitik konnte die chinesische F\u00fchrung enorme Export\u00fcbersch\u00fcsse erzielen. Die so angeh\u00e4uften W\u00e4hrungsreserven liegen mittlerweile bei gigantischen 3,7 Billionen Dollar. Zu Recht monierten die USA, China w\u00fcrde sich auf unredliche Weise Handelsvorteile verschaffen.<\/p>\n

IWF begr\u00fc\u00dft Abwertung<\/strong><\/p>\n

In den vergangenen Jahren hat sich die Aufregung um Chinas W\u00e4hrungspolitik aber deutlich gelegt. Der Yuan bleibt zwar am Dollar gekoppelt. Seit knapp zwei Jahren l\u00e4sst die chinesische Zentralbank aber immerhin eine t\u00e4gliche Handelsspanne von plus\/minus zwei Prozent zu.<\/p>\n

Nun l\u00e4uft Chinas Wirtschaft aber mittlerweile nicht mehr so gut. Viele Branchen leiden unter \u00dcberkapazit\u00e4ten, das Wachstum schw\u00e4cht sich ab. Vor allem die Exporte gehen zur\u00fcck. Letzteres ist auch auf die ultra-lockere Geldpolitik der Europ\u00e4ischen Zentralbank zur\u00fcckzuf\u00fchren. Im vergangenen Jahr hat der Euro zum Yuan mehr als 30 Prozent an Wert verloren. Der Verdacht liegt daher nahe, dass China mit den j\u00fcngsten Abwertungen in den Wettlauf um die niedrigste W\u00e4hrung einsteigt. Einige Medien beschw\u00f6ren bereits einen\u00a0n\u00e4chsten W\u00e4hrungskrieg.<\/a> Doch dieses Mal ist der Vorwurf nicht berechtigt.<\/p>\n

Momentan sind es die USA, die eine \u00e4u\u00dferst robuste Wirtschaft aufweisen. Die Industrieproduktion steigt, die Arbeitslosigkeit geht zur\u00fcck. Seit Monaten wird erwartet, dass die US-Notenbank Fed ihre Niedrigzinspolitik aufgibt und die Leitzinsen anheben k\u00f6nnte. Den Schwellenl\u00e4ndern droht deshalb eine Kapitalflucht, weil Anleger ihr Geld abziehen und lieber in den USA investieren. Mit einer so guten Wirtschaftslage kann China nicht aufwarten. W\u00fcrde die chinesische Zentralbank weiter rigide an der Dollar-Bindung festhalten, m\u00fcssten sich die Chinesen den umgekehrten Vorwurf gefallen lassen: Sie haben ihre W\u00e4hrung \u00fcberbewertet.<\/p>\n

Anders als die alarmistischen T\u00f6ne einiger US-Politiker begr\u00fc\u00dft der IWF <\/a>denn auch die j\u00fcngste Abwertung der chinesischen W\u00e4hrung. Sie sei ein „willkommener Schritt“ in Richtung einer gr\u00f6\u00dferen Flexibilit\u00e4t. Genau das haben\u00a0Marktliberale nicht zuletzt aus den USA von China stets gefordert.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Zum zweiten Mal in Folge hat Chinas Zentralbank den Yuan abgewertet. Im Verh\u00e4ltnis zum US-Dollar lag der Abschlag bei 1,6 Prozent. Bereits am Vortag hatte der Yuan 1,9 Prozent an Wert verloren. Kritiker klagen nun, die chinesische F\u00fchrung w\u00fcrde den Wechselkurs manipulieren und sich so Vorteile f\u00fcr die heimische Exportwirtschaft verschaffen. 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