{"id":101,"date":"2006-12-15T15:21:54","date_gmt":"2006-12-15T14:21:54","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=101"},"modified":"2006-12-15T15:21:54","modified_gmt":"2006-12-15T14:21:54","slug":"allein-mir-fehlt-der-glaube","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2006\/12\/15\/allein-mir-fehlt-der-glaube_101","title":{"rendered":"Allein mir fehlt der Glaube"},"content":{"rendered":"

Das Wachstum der Weltwirtschaft scheint sich trotz einer leichten Abschw\u00e4chung im n\u00e4chsten Jahr weiter pr\u00e4chtig zu entwickeln. So sehen es die Regierungen und internationalen Organisationen. Bei der Nachfrage bestehe immer noch ein gewaltiges Aufholpotenzial und weder beim Angebot an Arbeitskr\u00e4ften noch bei den Produktionskapazit\u00e4ten seien Engp\u00e4sse zu erkennen. Die Inflation liegt im Durchschnitt kaum \u00fcber 3 Prozent, was im historischen Vergleich sehr niedrig ist, und von daher besteht nirgendwo ein Druck die wirtschaftspolitischen Z\u00fcgel anzuziehen. Es herrscht eine positive Stimmung wie vor dem Aktiencrash von 2000\/2001 und die Optimisten sch\u00e4tzen das Umfeld heute stabiler ein als damals. Aber was ist eigentlich aus den weltwirtschaftlichen Ungleichgewichten geworden? Dem Damoklesschwert, das \u00fcber jeder Einsch\u00e4tzung der zuk\u00fcnftigen Entwicklung h\u00e4ngt. Hier sehen die Optimisten die Marktkr\u00e4fte am Werk, die die Wirtschaft immer wieder zur\u00fcck zum Gleichgewicht f\u00fchren. Allein da fehlt mir der Glaube.
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\nIch hatte in einem fr\u00fcheren Beitrag eine Einsch\u00e4tzung der Lage der Weltwirtschaft gegeben, und dabei bewusst die Risiken gering gewichtet.<\/a> Mir f\u00e4llt dabei Paul Samuelsons Spruch ein, dass die Inversion der Renditekurve<\/a> acht der letzten f\u00fcnf Rezessionen in den USA richtig signalisiert hat. Es k\u00f6nnte also weniger Krisen geben, als ich mir das so ausdenke des nachts. Aber meine gro\u00dfe Sorge, dass die Aufl\u00f6sung der weltwirtschaftlichen Ungleichgewichte doch mit einer Rezession verbunden sein wird, ist nicht geringer geworden.<\/p>\n

Die Optimisten k\u00f6nnen zur Zeit zwar darauf verweisen, dass die Anpassungen in der Struktur der Weltnachfrage in Gang gekommen sind. Dass dies aber mit einer sanften Landung der amerikanischen Wirtschaft vonstatten geht, da bleibe ich skeptisch. Das US Leistungsbilanzdefizit und die damit verbundenen Gefahren sind nach meiner Meinung noch lange nicht \u00fcberwunden. Hier aber zun\u00e4chst die wichtigsten Indizien, die in den Augen der Optimisten auf die sanfte Landung hindeuten:<\/p>\n