{"id":10153,"date":"2017-01-27T14:55:34","date_gmt":"2017-01-27T13:55:34","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=10153"},"modified":"2017-01-30T11:23:06","modified_gmt":"2017-01-30T10:23:06","slug":"hurra-die-inflation-ist-zurueck","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153","title":{"rendered":"Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck!"},"content":{"rendered":"<p>Am Freitag gab es die <a title=\"Stat. Bundesamt Pressemitteilung Nr. 032 vom 27.01.2017\" href=\"https:\/\/www.destatis.de\/DE\/PresseService\/Presse\/Pressemitteilungen\/2017\/01\/PD17_032_614.html\" target=\"_blank\">neuen Preise f\u00fcr den deutschen Au\u00dfenhandel<\/a>. Sie sind in den vergangenen Monaten stark gestiegen und \u00fcben damit Druck auf die nachgelagerten Stufen aus, insbesondere auch auf die Verbraucherpreise. Die Export- und Importpreise sind wichtige Fr\u00fchindikatoren: Schlie\u00dflich bel\u00e4uft sich die Summe aus Ausfuhren und Einfuhren von Waren auf rund 2,2 Billionen Euro im Jahr \u2013 zum Vergleich: Das Bruttoinlandsprodukt betr\u00e4gt etwas mehr als drei Billionen Euro. F\u00fcr Euroland insgesamt geht es in dieselbe Richtung, nur gibt es da <a title=\"Inflationsrate steigt, Zinsen auch\" href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/13\/inflationsrate-steigt-zinsen-auch_10126\">bislang keine neueren Zahlen<\/a>.<!--more--><\/p>\n<p>F\u00fcr die EZB r\u00fcckt die Zinswende n\u00e4her. Am Rentenmarkt, also am langen Ende der Zinskurve, fand sie bereits vor einem halben Jahr statt. Seitdem sind die Renditen der zehnj\u00e4hrigen Bundesanleihen um 65 Basispunkte auf 0,46 Prozent gestiegen (sind real damit immer noch weit im negativen Bereich).<\/p>\n<p>Im Dezember \u00fcbertrafen die deutschen Ausfuhrpreise ihren Vorjahreswert nur um 1,0 Prozent \u2013 im Verlauf der letzten sechs Monate aber stiegen sie bereits mit einer annualisierten Rate von 3,3 Prozent. (vgl. das folgende Schaubild) Das bedeutet, wenn sie sich weitere sechs Monate lang in diesem Tempo erh\u00f6hen, wird es im Juni im Vorjahresvergleich bei den Ausfuhrpreisen eine Inflationsrate von 3,3 Prozent geben.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2017\/01\/Einfuhr_Ausfuhrpreise_Deutschland.gif\" alt=\"Grafik: Deutsche Einfuhrpreise und Ausfuhrpreise, annualisierte 6-Monats\u00e4nderungen\" width=\"561\" height=\"325\" class=\"size-full wp-image-10154\" \/><\/p>\n<p>Bei den Einfuhrpreisen geht die Post noch viel rascher ab: Gegen\u00fcber Dezember 2015 erreichten sie bereits plus 3,4 Prozent, und annualisiert auf der Basis des vorangegangenen halben Jahres waren es sogar 7,7 Prozent.<\/p>\n<p>Eine Stufe weiter in der Wertsch\u00f6pfungskette, bei den gewerblichen Erzeugerpreisen, ist es erwartungsgem\u00e4\u00df nicht ganz so dramatisch. Hier lauten die Zahlen f\u00fcr Dezember: Vorjahresvergleich plus 1,0 Prozent, sechs Monate annualisiert 3,0 Prozent. \u00dcbrigens ist das nicht nur ein Ergebnis der h\u00f6heren \u00d6lpreise, denn auch ohne Energietr\u00e4ger sind die Erzeugerpreise annualisiert mit einer Rate von 2,7 Prozent gestiegen.<\/p>\n<p>Was bedeuten diese Zahlen f\u00fcr die Inflation auf der Verbraucherstufe? Im Dezember erreichte sie im Vorjahresvergleich 1,7 Prozent (in den letzten sechs Monaten annualisiert 1,9 Prozent). Wenn die Preise von nun an um monatlich 0,2 Prozent zunehmen, wird die Inflationsrate im Februar saisonbereinigt auf 2,2 oder 2,3 Prozent klettern. Sie wird 2017 nicht mehr unter zwei Prozent sinken, wenn es bei diesen monatlichen Preissteigerungen bleibt.<\/p>\n<p>Die Frage ist nat\u00fcrlich, ob wir es mit einem nachhaltigen Anstieg der Inflation zu tun haben. Dazu m\u00fcsste sich bei den L\u00f6hnen, dem wichtigsten Kostenfaktor, mehr tun als bisher. Trotz des jahrelangen Anstiegs der Besch\u00e4ftigung \u2013 in den vergangenen f\u00fcnf Jahren um rund 0,8 Prozent j\u00e4hrlich \u2013 und des R\u00fcckgangs der Arbeitslosenquote von 8,3 Prozent im Krisenjahr 2009 auf zuletzt 6,0 Prozent ist noch nicht zu erkennen, dass sie rascher zunehmen. Seit 2014 pendeln ihre j\u00e4hrlichen Zuwachsraten zwischen 2,5 und 2,8 Prozent (auf Stundenbasis). Da diese Werte bisher weit \u00fcber den Inflationsraten der Verbraucherpreise lagen, hatten die Arbeitnehmer und ihre Gewerkschaften offenbar wenig Anlass, aggressiv f\u00fcr h\u00f6here Abschl\u00fcsse zu k\u00e4mpfen.<\/p>\n<p>Nimmt man den Produktivit\u00e4tsfortschritt mit ins Kalk\u00fcl, \u00fcben die L\u00f6hne immer noch einen d\u00e4mpfenden Einfluss auf die gesamtwirtschaftliche Inflation aus \u2013 die sogenannten Lohnst\u00fcckkosten \u00fcbertrafen im Unternehmenssektor ihren Vorjahreswert zuletzt lediglich um 1,2 Prozent. Sie tragen von deutscher Seite dazu bei, dass die EZB ihr Inflationsziel von knapp unter zwei Prozent bisher nicht erreicht hat.<\/p>\n<p>Von einer Lohn-Preisspirale ist also noch nichts zu erkennen, so dass f\u00fcr die EZB unmittelbar kein Handlungsbedarf besteht, zumal der Inflationsdruck im Rest Eurolands wegen der schw\u00e4cheren Konjunktur dort geringer ist als hierzulande. Aber der Zug ist ins Rollen gekommen. Die \u00fcberf\u00e4llige Normalisierung der Zinsen hat begonnen, das Risiko neuer Aktien- und Immobilienblasen nimmt ab. Deshalb freue ich mich \u00fcber den Anstieg der Inflationsraten.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Am Freitag gab es die neuen Preise f\u00fcr den deutschen Au\u00dfenhandel. Sie sind in den vergangenen Monaten stark gestiegen und \u00fcben damit Druck auf die nachgelagerten Stufen aus, insbesondere auch auf die Verbraucherpreise. Die Export- und Importpreise sind wichtige Fr\u00fchindikatoren: Schlie\u00dflich bel\u00e4uft sich die Summe aus Ausfuhren und Einfuhren von Waren auf rund 2,2 Billionen [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":61,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-10153","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-leitwahrungswatch"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v21.0 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck! - Herdentrieb<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"de_DE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck! - Herdentrieb\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Am Freitag gab es die neuen Preise f\u00fcr den deutschen Au\u00dfenhandel. Sie sind in den vergangenen Monaten stark gestiegen und \u00fcben damit Druck auf die nachgelagerten Stufen aus, insbesondere auch auf die Verbraucherpreise. Die Export- und Importpreise sind wichtige Fr\u00fchindikatoren: Schlie\u00dflich bel\u00e4uft sich die Summe aus Ausfuhren und Einfuhren von Waren auf rund 2,2 Billionen [&hellip;]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Herdentrieb\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2017-01-27T13:55:34+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2017-01-30T10:23:06+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2017\/01\/Einfuhr_Ausfuhrpreise_Deutschland.gif\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Dieter Wermuth\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@zeitonline\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@zeitonline\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Geschrieben von\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Dieter Wermuth\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Gesch\u00e4tzte Lesezeit\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"3\u00a0Minuten\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153\",\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153\",\"name\":\"Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck! - Herdentrieb\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website\"},\"datePublished\":\"2017-01-27T13:55:34+00:00\",\"dateModified\":\"2017-01-30T10:23:06+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/cded255e8a7893fa16565de10e59b891\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"de\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Startseite\",\"item\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck!\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website\",\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/\",\"name\":\"Herdentrieb\",\"description\":\"So funktioniert Kapitalismus. Ein Blog\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":\"required name=search_term_string\"}],\"inLanguage\":\"de\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/cded255e8a7893fa16565de10e59b891\",\"name\":\"Dieter Wermuth\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"de\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/17b936dcdfff00d08ede21a6c8044f16e55bc8832ed4a15d30fdb3dcfd0adec3?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/17b936dcdfff00d08ede21a6c8044f16e55bc8832ed4a15d30fdb3dcfd0adec3?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Dieter Wermuth\"},\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/author\/dieter-wermuth\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck! - Herdentrieb","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153","og_locale":"de_DE","og_type":"article","og_title":"Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck! - Herdentrieb","og_description":"Am Freitag gab es die neuen Preise f\u00fcr den deutschen Au\u00dfenhandel. Sie sind in den vergangenen Monaten stark gestiegen und \u00fcben damit Druck auf die nachgelagerten Stufen aus, insbesondere auch auf die Verbraucherpreise. Die Export- und Importpreise sind wichtige Fr\u00fchindikatoren: Schlie\u00dflich bel\u00e4uft sich die Summe aus Ausfuhren und Einfuhren von Waren auf rund 2,2 Billionen [&hellip;]","og_url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153","og_site_name":"Herdentrieb","article_published_time":"2017-01-27T13:55:34+00:00","article_modified_time":"2017-01-30T10:23:06+00:00","og_image":[{"url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2017\/01\/Einfuhr_Ausfuhrpreise_Deutschland.gif"}],"author":"Dieter Wermuth","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@zeitonline","twitter_site":"@zeitonline","twitter_misc":{"Geschrieben von":"Dieter Wermuth","Gesch\u00e4tzte Lesezeit":"3\u00a0Minuten"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153","url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153","name":"Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck! - Herdentrieb","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website"},"datePublished":"2017-01-27T13:55:34+00:00","dateModified":"2017-01-30T10:23:06+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/cded255e8a7893fa16565de10e59b891"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153#breadcrumb"},"inLanguage":"de","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2017\/01\/27\/hurra-die-inflation-ist-zurueck_10153#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Startseite","item":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Hurra, die Inflation ist zur\u00fcck!"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website","url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/","name":"Herdentrieb","description":"So funktioniert Kapitalismus. Ein Blog","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?s={search_term_string}"},"query-input":"required name=search_term_string"}],"inLanguage":"de"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/cded255e8a7893fa16565de10e59b891","name":"Dieter Wermuth","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"de","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/17b936dcdfff00d08ede21a6c8044f16e55bc8832ed4a15d30fdb3dcfd0adec3?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/17b936dcdfff00d08ede21a6c8044f16e55bc8832ed4a15d30fdb3dcfd0adec3?s=96&d=mm&r=g","caption":"Dieter Wermuth"},"url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/author\/dieter-wermuth"}]}},"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10153","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/users\/61"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10153"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10153\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10158,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10153\/revisions\/10158"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10153"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10153"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10153"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}