{"id":104,"date":"2006-12-28T18:04:59","date_gmt":"2006-12-28T17:04:59","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=104"},"modified":"2006-12-28T18:04:59","modified_gmt":"2006-12-28T17:04:59","slug":"eine-selbstgerechte-bilanz-meiner-wetten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2006\/12\/28\/eine-selbstgerechte-bilanz-meiner-wetten_104","title":{"rendered":"Eine selbstgerechte Bilanz meiner Wetten"},"content":{"rendered":"

Zwischen den Jahren gilt es Resumee zu ziehen. Was ist aus meinen Wetten geworden? Ich lag gar nicht so schlecht: Wachstum, Anleihen und den Euro hatte ich ganz gut im Griff, die Aktien weniger. Bis zum Ende des ersten Halbjahres war ich der King, danach f\u00e4llt die \u2013 selbstgerechte Bilanz \u2013 durchwachsen aus.
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\nKlar, Prognosen sind ein gutes St\u00fcck Scharlatanerie. Dennoch sind sie das einzige Instrument, mit dem sich das Geplauder aller Chef\u00f6konomen und Marktstrategen halbwegs bewerten l\u00e4sst. Wem soll ich zuh\u00f6ren, wer versteht das System halbwegs, hat das richtige Bauchgef\u00fchl und die passende Story dazu? Deshalb wird HERDENTRIEB in K\u00fcrze neue Wetten f\u00fcr 2007 vorstellen, deshalb gehe ich jetzt mal mit mir selber ins Gericht. F\u00fchlen Sie sich frei zu widersprechen.<\/p>\n

Meine gro\u00dfe Story lautete: Das Wachstum kehrt nach Deutschland zur\u00fcck, und damit auch nach Euroland. Die Weltwirtschaft ist auf gutem Weg das Rebalancing hinzubekommen, die Abh\u00e4ngigkeit von Amerika schrittweise zu verringern. Deshalb rief ich das Ende fallender Zinsen aus, deshalb wettete ich auf einen steigenden Euro. Mit beiden Wetten lag ich goldrichtig:<\/p>\n

Am 7. November titelte ich: Die Zinswende ist da.<\/a> Ich hatte kurz zuvor meinen Konjunkturpessimismus abgestreift, meine 30j\u00e4hrigen Bundesanleihen verkauft. Ich hatte mich \u00fcber all die Herdentiere lustig gemacht, die im Herbst 2005 noch tieferer Zehnjahresrenditen als drei Prozent vorhergesagt hatten. Mein Bauchgef\u00fchl riet damals: \u201eUnter drei Prozent fallen die Zehnjahreszinsen nimmer. Alles \u00fcber 4 Prozent sollten Kaufkurse sein.\u201c <\/a>Wer sich dran gehalten hat, hat dieses Jahr gutes Geld am Rentenmarkt verdient. Denn tats\u00e4chlich schoss die Zehnjahresrendite \u00fcber vier Prozent. Doch dann traute ich meiner alten Wette nicht mehr und sagte weitere Verluste bei den Anleihen voraus.<\/a> Das war ein Irrtum und ich habe die Rally, die bis Mitte November trug, verpasst. Seither steigen die Renditen wieder (fallen die Kurse) und ich bin wieder recht happy (habe seit Mitte November einen Put auf den Bund-Future).<\/p>\n

Am 8. November titelte ich: Der Euro steigt, was sonst. Ich orakelte, dass die 1,17 Dollar je Euro der Tiefpunkt der Erholungsbewegung des Doller gewesen seien und dass es nun wieder in die andere Richtung laufen werde. <\/a>Volltreffer. Heute notiert der Euro bei rund 1,32 Dollar.<\/p>\n

Bei den Aktien lag ich nicht so gut. Die Tendenz stimmte, aber sowohl das Timing war mies, als auch die moderaten Kursgewinne, die ich dem Dax zugetraut habe. Das B\u00f6rsennotizbuch hat es schon geschrieben: Ich habe wieder eine Flasche Champagner gegen meinen Kollegen Marcus Rohwetter verloren.<\/a> Ich sah den Dax auf knapp 5.800 Punkte steigen, Marcus auf 6.100. <\/a>Tats\u00e4chlich landen wir bei 6.500 und ebbes.
\nBeim Timing sagte ich Anfang Januar ein kleines Beben voraus. Ich mutma\u00dfte, dass der neue Fed-Chef Ben Bernanke in den ersten Monaten die M\u00e4rkte verwirren w\u00fcrde, beziehungsweise die Anleger nerv\u00f6s w\u00fcrden, weil sie nach 18 Jahren Alan Greenspan einfach Schwierigkeiten haben w\u00fcrden, den Neuen richtig einzusch\u00e4tzen. <\/a> Das war ein Volltreffer. Im Mai und Juni ging es rund, die Risikopr\u00e4mien schossen nach oben und Bernanke tat das Seinige. Eine Zeitlang wusste niemand so recht, was der Neue treiben w\u00fcrde.
\nDoch danach irrte ich zweimal gewaltig. Im Juni erwartete ich eine dritte Verkaufswelle \u201ezum einsteigen zu fr\u00fch, zum aussteigen zu sp\u00e4t\u201c. <\/a>Doch die Kurse stiegen. Im Oktober setzte ich auf die R\u00fcckkehr der Schwankungen \u2013 ohne Erfolg. Die Kurse stiegen unaufhaltsam.<\/a> Nicht, dass ich Aktien schon f\u00fcr \u00fcberbewertet gehalten hatte, aber der Anstieg ging mir zu schnell und zu glatt.<\/p>\n

Die Europ\u00e4ische Zentralbank hatte ich ganz gut im Griff: Im November wette ich auf die erste Zinserh\u00f6hung im Dezember 2005<\/a>. Im M\u00e4rz sagte ich 3,25, oder soagr 3,50 Prozent Leitzins f\u00fcr Ende 2006 vorraus.<\/a> Und Anfang September warnte ich schon vor weiteren Zinserh\u00f6hungen im Jahr 2007.<\/a> Vergleicht man das mit den Prognosen der guten ECB-Watcher, dann war ich „ahead the curve“.<\/p>\n

Meine Wachstumswette ist legend\u00e4r und muss nicht weiter gew\u00fcrdigt werden. Ich war der erste, der in der ver\u00f6ffentlichten Meinung Deutschland \u201ezwei Prozent plus\u201c f\u00fcr 2006 zugetraut hat. <\/a><\/p>\n

Wenn unsere neuen Wetten nur halb so gut werden, lohnt es sich, auch 2007 HERDENTRIEB zu lesen. Nicht wahr?<\/p>\n

Allen Leserinnen, Lesern und nat\u00fcrlich den Kommentatoren von HERDENTRIEB ein gl\u00fcckliches 2007!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Zwischen den Jahren gilt es Resumee zu ziehen. Was ist aus meinen Wetten geworden? Ich lag gar nicht so schlecht: Wachstum, Anleihen und den Euro hatte ich ganz gut im Griff, die Aktien weniger. 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