{"id":1095,"date":"2009-09-30T20:30:19","date_gmt":"2009-09-30T18:30:19","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=1095"},"modified":"2009-09-30T20:38:28","modified_gmt":"2009-09-30T18:38:28","slug":"sind-cds-kaufer-idioten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2009\/09\/30\/sind-cds-kaufer-idioten_1095","title":{"rendered":"Sind CDS-K\u00e4ufer Idioten?"},"content":{"rendered":"<p>Es gibt Dinge, die werde ich vermutlich nie verstehen. Ganz oben auf der Liste steht dabei das Gesch\u00e4ft mit CDS (Credit Default Swaps). <a href=\"http:\/\/www.ftd.de\/finanzen\/derivate\/:hohe-staatsverschuldung-absicherung-gegen-pleiten-europaeischer-laender-boomt\/50017267.html\" target=\"_blank\">In der aktuellen FTD erz\u00e4hlen uns Christine Mai, Tobias Bayer und David Oakley, dass wieder mehr solcher Kreditausfallversicherungen gekauft worden seien<\/a>. Die Herren, Damen und Institutionen Anleger machten sich zunehmend Sorgen, dass Italien seine Anleihen  nicht mehr bedienen k\u00f6nne. Aber auch Versicherungen auf einen Zahlungsausfall von Papieren des deutschen Zentralstaats w\u00fcrden munter gekauft und gehandelt. Brav berichten die Autoren, dass ein Hauptquell der Sorge sich aus den umfangreichen St\u00fctzungsoperationen dieser Staaten f\u00fcr die Banken ergebe, und weiter, dass ebensolche oder auch andere Banken mit dem Verkauf von CDS auf diese L\u00e4nder den Versicherungsschutz f\u00fcr einen Zahlungsausfall \u00fcbern\u00e4hmen.<!--more--><\/p>\n<p>Nun meine Frage. Sie ist so offensichtlich, dass es mir peinlich ist, sie aufzuschreiben. Sind CDS-K\u00e4ufer Idioten? Warum kaufen sie einen Versicherungsschutz gegen ein geringes Risiko von jemandem, der ein hohes Risiko darstellt und dessen Zahlungsf\u00e4higkeit von dem abh\u00e4ngt, gegen den die Versicherung kontrahiert wird? Haben wir nicht vor etwa einem Jahr beobachtet, wie CDS-Verk\u00e4ufer (etwa die gro\u00dfe AIG oder die mittlere Lehman Brothers) umkippten und vom (amerikanischen) Staat gerettet wurden? Will jemand einwenden, es k\u00f6nne ja sein, dass diese klugen Anleger sich CDS gegen den Zahlungsausfall beispielsweise Deutschlands bei einer russischen oder chinesischen Bank besorgen? Die k\u00f6nnten vielleicht noch einspringen, wenn der deutsche Staat l\u00e4ngst pleite ist. Oder ist da ein anderer Trick dabei? Kann mir das mal jemand erkl\u00e4ren bitte.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Es gibt Dinge, die werde ich vermutlich nie verstehen. Ganz oben auf der Liste steht dabei das Gesch\u00e4ft mit CDS (Credit Default Swaps). In der aktuellen FTD erz\u00e4hlen uns Christine Mai, Tobias Bayer und David Oakley, dass wieder mehr solcher Kreditausfallversicherungen gekauft worden seien. 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