{"id":1258,"date":"2010-01-01T20:06:46","date_gmt":"2010-01-01T19:06:46","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=1258"},"modified":"2010-01-01T20:44:52","modified_gmt":"2010-01-01T19:44:52","slug":"zehn-wetten-fur-2010","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2010\/01\/01\/zehn-wetten-fur-2010_1258","title":{"rendered":"Zehn Wetten f\u00fcr 2010"},"content":{"rendered":"<p>Die Hirten Lucas Zeise, Dieter Wermuth und ich haben zwischen den Jahren wieder getagt und eine neue Prognose erstritten. Von der Tendenz her, die f\u00fcr Deutschland und Europa am besten mit deflation\u00e4r, wachstumsarm und Bilanzrezession beschrieben werden kann, sind wir uns einig. Nicht aber in der Frage, wie die Weltwirtschaft mit der Krise mittelfristig fertig wird. Dabei gab Dieter den Optimisten und Lucas den Pessimisten, wobei ich selber n\u00e4her an Lucas Einsch\u00e4tzung bin. <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2009\/12\/31\/selbstgerechte-bilanz-unserer-wetten-fur-2009_1253\">Erst jedoch haben wir uns \u00fcber das brillante Abschneiden unserer Wetten f\u00fcr 2009 gefreut &#8211; und uns auf die Schultern geklopft.<\/a> Dort, wo wir falsch lagen, n\u00e4mlich bei der Einsch\u00e4tzung der Finanzm\u00e4rkte, haben wir einfach fast dieselben Wetten f\u00fcr 2010 rausgelegt, weil wir mittelfristig Recht behalten wollen.<!--more--><\/p>\n<p>Dann ging es los: Der wichtigste Streitpunkt war China und seine Power. Gelingt es China dauerhaft in die Rolle der Konjunktur-Lokomotive f\u00fcr die Weltwirtschaft zu schl\u00fcpfen? Gelingt es China, Asien und die anderen Schwellenl\u00e4nder zu befeuern, damit die alten Industriel\u00e4nder sich die Wunden der Finanzkrise lecken k\u00f6nnen und trotzdem stabilisiert werden? Oder bricht China in K\u00fcrze zusammen, da die Exportkapazit\u00e4ten, die immer weiter aufgebaut werden, nie ausgelastet sein werden. Denn der US-Konsument wird noch lange streiken m\u00fcssen, genauso wie der britische, der spanische, der irische, der griechische\u2026 um nur einige wenige zu nennen. Dann, ja dann gibt es nicht nur in China Aufst\u00e4nde, sondern die Weltwirtschaft bricht ein zweites Mal ein.<\/p>\n<p>Gel\u00f6st haben wir den Streit nicht, obwohl Konsens bestand, dass China vieles tut, um die Binnennachfrage anzukurbeln. Doch wie lange dauert es, bis sich eine Wirtschaftsstruktur umstellt, bis aus Puppen sagen wir Planierraupen werden? Allerdings waren wir uns schlie\u00dflich sicher, dass die Entscheidung nicht 2010 ansteht, sprich China dieses Jahr noch meistern wird und zwar brillant. <\/p>\n<p>Eng damit zusammenh\u00e4ngend haben wir die Frage debattiert, ob es je in der Geschichte des Kapitalismus eine Phase gab, in der die Peripherie das Zentrum stabilisiert, ja gerettet hat? Wir konnten uns an keine Phase erinnern, was den Pessimisten einen kleinen Vorsprung brachte. Denn den Satz \u201ediesmal ist alles anders\u201c, wollten wir trotz guter Laune nicht aussprechen.<\/p>\n<p>Sei es drum. Hier nun unsere zehn Wetten f\u00fcr 2010:<\/p>\n<p><strong>Wette eins:<\/strong> Die globale Wirtschaft wird gemessen in Kaufkraftparit\u00e4ten (KKP) um rund 3,5 Prozent wachsen. Das ist deutlich unter Potenzial, das wir bei circa 4,5 Prozent anlegen. Und, noch schlimmer: Die 3,5 resultieren auch noch zu einem guten Teil aus dem ber\u00fchmten \u00dcberhang, den ich bei meiner <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2009\/11\/22\/es-kommt-alles-viel-schlimmer-die-wachstumswette-fur-2010_1155\">Wachstumswette  f\u00fcr Deutschland<\/a> schon erkl\u00e4rt habe. Das Wachstum in den Schwellenl\u00e4ndern, die nach KKP rund 45 Prozent des Welt-Bruttoinlandsprodukt (rund 37 Prozent in Dollar gemessen) ausmachen, sollten um 4,5 Prozent wachsen, die Industriel\u00e4nder um rund 1,5 Prozent.<\/p>\n<p><strong>Wette zwei:<\/strong> Die effektiven Stundenl\u00f6hne in Deutschland werden 2010 um 0,5 Prozent sinken, nominal, versteht sich! Die Arbeitslosigkeit wird weiter steigen und die Verhandlungsposition der Arbeitnehmer schw\u00e4chen, die in Deutschland dank Hartz IV und dem Fehlen des Mindestlohns sowieso nicht stark ist. <\/p>\n<p><strong>Wette drei<\/strong>: Die Inflation wird in Deutschland im ersten Halbjahr in Richtung zwei Prozent marschieren. Das liegt allein am \u00d6lpreis und dem dazugeh\u00f6rigen Basiseffekt. Die Kerninflationsrate, jene ohne Energie und Nahrungsmittel, wird unter ein Prozent sacken und Deflationsalarm geben. Ab Mitte 2010 wird sich auch f\u00fcr die gesamte Inflationsrate wieder die null vor dem Komma zeigen.<\/p>\n<p><strong>Wette vier:<\/strong> Die Entwicklung der Inflationsrate verr\u00e4t die Annahme \u00fcber den \u00d6lpreis: Er d\u00fcrfte sich das Jahr \u00fcber um die 75 Dollar das Fass bewegen.  Der schw\u00e4cheren Nachfrage aus den Industriel\u00e4ndern wird eine st\u00e4rkere aus China entgegenstehen. Dar\u00fcber hinaus wird es der Opec wie schon 2009 gelingen strikte Disziplin zu \u00fcben und den Preis in dieser Region zu halten.<\/p>\n<p><strong>Wette f\u00fcnf:<\/strong> Die Europ\u00e4ische Zentralbank wird den Leitzins, den Repo, das ganze Jahr bei einem Prozent belassen. Das bisschen Exit wird sich auf die Steuerung des Geldmarktes beziehen. Hier d\u00fcrfte der Satz wieder in Richtung Repo steigen. Das bisschen h\u00f6here Zinsen d\u00fcrften die Banken verkraften. Beim Thema Kreditklemme bestand weitgehend Einigkeit, dass es vernachl\u00e4ssigbar sei. Schlimmer als das bisschen Klemme seien die Firmen, die ihre Bilanzen bereinigen, sprich die Ertr\u00e4ge nehmen, um Schulden  zur\u00fcckzuzahlen, statt zu investieren.<\/p>\n<p><strong>Wette sechs:<\/strong> Die Staatsanleihen in Euroland werden 2010 zu den Gewinnern geh\u00f6ren. Die Zehnjahresrendite f\u00fcr Bundesanleihen wird bis auf 2,5 Prozent fallen. <\/p>\n<p><strong>Wette sieben:<\/strong> Die Standardaktien, die das vergangene Jahr so \u00fcberraschend gut abgeschnitten haben, werden zu den Verlierern z\u00e4hlen. Alle drei Hirten haben auf niedrigere Kurse als zum Jahresende 2009 getippt. Gemittelt ergab das f\u00fcr den Dax: 4.667!<\/p>\n<p><strong>Wette acht:<\/strong> Der Dollar wird weiter gegen\u00fcber dem Euro nachgeben und sein altes Tief aus 2008 erreichen (1,60 Dollar je Euro). Die Debatte um ein neues Weltw\u00e4hrungssystem wird weiter gehen. Die Chinesen werden den Wechselkurs des Yuan nicht freigeben, sondern auf ein neues Bretton Woods pochen. <\/p>\n<p><strong>Wette neun<\/strong>: Chinas reales BIP wird um elf Prozent gegen\u00fcber 2009 zunehmen, der \u00dcberschuss im Warenhandel wird von 350 Milliarden Dollar im Jahr 2008, 200 Milliarden Dollar im Jahr 2009 auf etwa 100 Milliarden Dollar im Jahr 2010 sinken &#8211; Chinas Einfuhren nehmen zu, w\u00e4hrend die Ausfuhren r\u00fcckl\u00e4ufig sind! Chinas Binnennachfrage ist angesprungen, so dass das Land zur Konjunkturlokomotive der Welt wird. (Unschwer zu erraten, von wem diese Au\u00dfenseiterwette stammt.)<\/p>\n<p><strong>Wette zehn<\/strong>: Gegen Ende 2010 wird die schwarz-gelbe Bundesregierung nicht an einer Debatte um ein weiteres Konjunkturprogramm vorbei kommen. Und sie werden aller FDP-Ideologie zum Trotz ganz pragmatisch handeln. <\/p>\n<p>So wird 2010. Wetten?<\/p>\n<p>Allen Kommentatoren, Lesern, Fans und Kritikern vom HERDENTRIEB w\u00fcnschen die Hirten ein gl\u00fcckliches 2010!!!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Hirten Lucas Zeise, Dieter Wermuth und ich haben zwischen den Jahren wieder getagt und eine neue Prognose erstritten. Von der Tendenz her, die f\u00fcr Deutschland und Europa am besten mit deflation\u00e4r, wachstumsarm und Bilanzrezession beschrieben werden kann, sind wir uns einig. 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