{"id":1400,"date":"2010-02-19T20:29:49","date_gmt":"2010-02-19T19:29:49","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=1400"},"modified":"2019-10-02T10:50:32","modified_gmt":"2019-10-02T08:50:32","slug":"hausse-der-rohstoffpreise-aber-keine-inflationsrisiken","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2010\/02\/19\/hausse-der-rohstoffpreise-aber-keine-inflationsrisiken_1400","title":{"rendered":"Hausse der Rohstoffpreise &#8211; aber keine Inflationsrisiken"},"content":{"rendered":"<p>Die Weltwirtschaft expandiert zur Zeit mit einer Rate von real 3 1\/2 Prozent. Das ist kr\u00e4ftig, reicht aber nicht, um die Outputl\u00fccke zu schlie\u00dfen und die Arbeitslosigkeit bleibt daher hoch. Wachstumstreiber sind die Emerging Markets: weil bei ihnen die Produktion von G\u00fctern &#8211; statt von Dienstleistungen &#8211; noch die dominierende Rolle spielt, sind sie auch hauptverantwortlich f\u00fcr die neue Hausse der Rohstoffpreise. Die wird aber nur vor\u00fcbergehend auf die Verbraucherpreise durchschlagen. Nicht zuletzt wegen des weltweit sehr moderaten Lohndrucks entwickelt sich keine neue Inflationsmentalit\u00e4t.<\/p>\n<p>Die Notenbanken haben insgesamt kaum Spielraum f\u00fcr h\u00f6here Zinsen: die Fed wegen des <a href=\"http:\/\/cop.senate.gov\/reports\/library\/report-021110-cop.cfm\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">drohenden Kollaps des Marktes f\u00fcr gewerbliche Immobilien<\/a>, die EZB wegen der drohenden Insolvenz Griechenlands und der Ansteckungsgefahr f\u00fcr einige andere L\u00e4nder der W\u00e4hrungsunion. Der Euro wird \u00fcberleben und Griechenland wird gerettet werden, muss aber, wie die anderen Mitgliedsl\u00e4nder, der EU-Kommission ein st\u00e4rkeres Mitspracherecht in der Haushaltspolitik einr\u00e4umen. Ich halte das f\u00fcr eine positive Entwicklung. Ich rate immer noch dazu, Gold zu verkaufen und schlage vor, sich einmal inflationsindizierte Anleihen anzusehen. Die Euroschw\u00e4che kann anhalten, wird aber \u00fcber kurz oder lang vor\u00fcber sein.<\/p>\n<p>Ausf\u00fchrliches zu den Aussichten f\u00fcr Aktien, Bonds, Rohstoffe und W\u00e4hrungen in meinem neusten Investment Outlook (diesmal mit einem l\u00e4ngeren Anhang \u00fcber die wirtschaftliche Situation und die Aussichten in Russland):<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2010\/02\/Wermuths_Investment_Outlook_February_2010.pdf\" title=\"Wermuth\u2019s Investment Outlook - February 2010\">Wermuth\u2019s Investment Outlook &#8211; February 2010<\/a>*) (pdf, 235 KB)<\/p>\n<p style=\"line-height: 75%\"><font face=\"Arial\" size=\"1\">*) Den Investment Outlook von Dieter Wermuth in englischer Sprache gibt es einmal im Monat und er wird zun\u00e4chst kostenlos auf Herdentrieb zum Herunterladen bereitgestellt. (ur)<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Weltwirtschaft expandiert zur Zeit mit einer Rate von real 3 1\/2 Prozent. 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