{"id":1636,"date":"2010-04-01T08:45:02","date_gmt":"2010-04-01T06:45:02","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=1636"},"modified":"2010-04-01T11:37:35","modified_gmt":"2010-04-01T09:37:35","slug":"keynes-oder-wie-ich-die-zockerbanken-lieben-lernte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2010\/04\/01\/keynes-oder-wie-ich-die-zockerbanken-lieben-lernte_1636","title":{"rendered":"Warum wir die Zockerbanken brauchen"},"content":{"rendered":"

Deutschland diskutiert die Bankenabgabe<\/a> und fast alle sind froh, dass es den Hasardeuren des Geldes endlich zumindest ein wenig an den Kragen geht. Der Tenor vieler Bericht ist, dass der Staat die Banken nicht eng genug an die Kandare nimmt \u2013 und w\u00e4hrend das durchaus so sein mag, ist das Problem vielschichtiger.<\/p>\n

Es geht n\u00e4mlich darum, welche Rolle die Banken in einer Volkswirtschaft spielen. Dar\u00fcber haben sich auch Paul Krugman und Greg Mankiw Gedanken gemacht<\/a>. Die beiden sind gefechtserfahren und spitzen nat\u00fcrlich hemmungslos zu, aber ihr Schlagabtausch ist spannend und erhellend, weil er \u2013 anders als fast alles, was man hier so zu h\u00f6ren bekommt \u2013 immer den Kern des Problems ber\u00fchrt.<\/p>\n

Mankiw h\u00e4lt es f\u00fcr m\u00f6glich, dass sich eine moderne Volkswirtschaft mit einem narrow banking<\/em><\/a> <\/em>finanzieren l\u00e4sst. Im Prinzip bedeutet das: Eine Bank gibt nur das als Kredit heraus, was sie durch Kundeneinlagen hereinbekommt \u2013 und auch nur zu den jeweiligen Laufzeiten. Wenn ein Unternehmen einen zehnj\u00e4hrigen Kredit \u00fcber 1000 Euro ben\u00f6tigt, braucht die Bank Kunden, die bereit sind, 1000 Euro f\u00fcr zehn Jahre bei ihr zu parken.<\/p>\n

Es gibt im Finanzsektor also weder Kredithebel noch Fristentransformation. Wegen der vollst\u00e4ndigen Fristenkongruenz ist das System weitgehend immun gegen Krisen. Ein klassischer bank run<\/em> ist ja deshalb in der Regel t\u00f6dlich, weil keine Bank so fl\u00fcssig ist, dass sie in der Lage w\u00e4re, allen Kunden ihr Geld auf einmal auszubezahlen.<\/p>\n

Aber wie hoch ist der Preis der Stabilit\u00e4t? Enorm, meint Krugman. Das moderne Finanzwesen hat eine Daseinsberechtigung und erbringt einen volkswirtschaftlichen Nutzen, weil es die Liquidit\u00e4tspr\u00e4ferenzen von Sparern und Kreditnehmern in Einklang bringt. Am Ende zwar nur zum Schein \u2013 weil die Bank eben pleite ist, wenn alle abheben. Aber diese Illusion reicht im normalen Leben v\u00f6llig aus, denn da wird eben nicht alles auf einmal abgehoben. Wir w\u00e4hnen unser Geld in Sicherheit und kurzfristig verf\u00fcgbar, wo es doch in Wahrheit gr\u00f6\u00dftenteils in h\u00f6chst unsicheren langfristigen Projekten steckt<\/a>. Solange alle daran glauben, dass es gut geht, geht es auch gut.<\/p>\n

Der Vorteil liegt auf der Hand: Eine Bank kann also Kredite zu Volumina und Laufzeiten auf die Beine stellen, die eigentlich nicht vorhanden sind und in einem System des narrow banking<\/em> nie m\u00f6glich w\u00e4ren. Das Liquidit\u00e4tsrisiko ist gewisserma\u00dfen der Clou der ganzen Angelegenheit.<\/p>\n

Im Grunde geht es in dieser Debatte um die Natur des Kredits. Krugman argumentiert ganz in der keynesianischen Tradition, dass das Geld f\u00fcr einen Kredit nicht ex ante<\/em> zusammengespart werden muss. Der Kredit wird vergeben und schafft Einkommen und damit ex post<\/em> auch Ersparnis. Ersparnis und<\/em> Investitionen sind h\u00f6her.<\/p>\n

Ich halte hier zu Krugman \u2013 und deshalb auch wenig von Vollgeld und \u00e4hnlichen Sp\u00e4\u00dfen. Bei der Depfa<\/a> hat man es seinerzeit ganz klar \u00fcbertrieben mit der Fristentransformation und die Aufsicht muss solche Ausw\u00fcchse verhindern, mehr aber auch nicht. Eine Bank ist kein passiver Geldh\u00e4ndler, der Kapital von den Sparern zu den Investoren schaufelt. Eine Bank ist ein Geldproduzent, der den wirtschaftlichen Fortschritt erst erm\u00f6glicht.<\/p>\n

Oder anders gesagt: You don\u2019t have to save before you invest<\/em>.<\/p>\n

Oder noch anders gesagt: Blankfein<\/a> hat doch ein kleines bisschen Recht.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Deutschland diskutiert die Bankenabgabe und fast alle sind froh, dass es den Hasardeuren des Geldes endlich zumindest ein wenig an den Kragen geht. Der Tenor vieler Bericht ist, dass der Staat die Banken nicht eng genug an die Kandare nimmt \u2013 und w\u00e4hrend das durchaus so sein mag, ist das Problem vielschichtiger. 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