{"id":1654,"date":"2010-04-07T11:38:59","date_gmt":"2010-04-07T09:38:59","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=1654"},"modified":"2010-04-07T13:16:17","modified_gmt":"2010-04-07T11:16:17","slug":"mit-zins-und-zinseszins","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2010\/04\/07\/mit-zins-und-zinseszins_1654","title":{"rendered":"Mit Zins und Zinseszins"},"content":{"rendered":"<p>Die <em>FT<\/em> berichtet von einen Streit in Europa \u00fcber die Zinsen, <a href=\"http:\/\/www.ft.com\/cms\/s\/0\/e1370d50-409a-11df-94c2-00144feabdc0.html\" target=\"_blank\">die Griechenland bezahlen muss<\/a>, wenn es sich im Rahmen des beschlossenen Notfallprogramms von den anderen Staaten Geld leihen will. Einige L\u00e4nder sind bereit, einen Satz von vier bis viereinhalb Prozent zu akzeptieren. Deutschland dr\u00e4ngt aber darauf, dass der aktuelle Marktzins die entscheidende Gr\u00f6\u00dfe ist. Nach meinen Informationen stimmt die Geschichte.<!--more--><\/p>\n<p>Das bedeutet: Die Hilfe f\u00fcr Griechenland besteht in der Aufhebung der Mengenbeschr\u00e4nkung. In der Praxis sind Preise und Mengen nat\u00fcrlich interdependent. Wenn Griechenland seine Bonds nur mit einem Aufschlag von zehn Prozentpunkten gegen\u00fcber deutschen Anleihen unterbringen k\u00f6nnte, dann w\u00e4ren das eben der Marktzins.<\/p>\n<p>Soweit wird man aber wohl nicht gehen. Ich stelle mir das so vor (ohne die Details zu kennen): Die Griechen wollen eine Anleihe \u00fcber sagen wir zehn Milliarden begeben. Sie stellen aber fest, dass sie zur <em>aktuellen<\/em> Umlaufrendite f\u00fcnf Milliarden los werden. Dann \u00fcbernimmt die EU &#8211; wenn das Rettungsprogramm aktiviert ist &#8211; den Rest zu eben dieser Umlaufrendite. Der Marktzins w\u00fcrde <em>ex ante<\/em> definiert.<\/p>\n<p>Das Problem: Wenn die These stimmt, dass die Fiskalposition Griechenlands zu den gegebenen Marktzinsen nicht nachhaltig ist, dann l\u00f6st dieses Hilfsprogramm die Probleme nicht. Dann wird man sich fr\u00fcher oder sp\u00e4ter entscheiden m\u00fcssen: Umstrukturierung oder gro\u00dfz\u00fcgigere Unterst\u00fctzung.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die FT berichtet von einen Streit in Europa \u00fcber die Zinsen, die Griechenland bezahlen muss, wenn es sich im Rahmen des beschlossenen Notfallprogramms von den anderen Staaten Geld leihen will. Einige L\u00e4nder sind bereit, einen Satz von vier bis viereinhalb Prozent zu akzeptieren. Deutschland dr\u00e4ngt aber darauf, dass der aktuelle Marktzins die entscheidende Gr\u00f6\u00dfe ist. 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