{"id":1973,"date":"2010-06-21T15:30:15","date_gmt":"2010-06-21T13:30:15","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=1973"},"modified":"2019-10-02T10:53:01","modified_gmt":"2019-10-02T08:53:01","slug":"ein-kompass-fur-verunsicherte-anleger","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2010\/06\/21\/ein-kompass-fur-verunsicherte-anleger_1973","title":{"rendered":"Ein Kompass f\u00fcr verunsicherte Anleger"},"content":{"rendered":"<p>Trotz der vielen Risiken ist die Weltwirtschaft gut in Form. Sie expandiert kr\u00e4ftig. Da die Kapazit\u00e4tsauslastung niedrig und die Arbeitslosigkeit hoch ist, gibt es kaum Inflationsrisiken, vor allem nicht in den Industriel\u00e4ndern. Die Zinsen werden daher niedrig bleiben. Auch von der Finanzpolitik sind global f\u00fcr&#8217;s Erste keine restriktiven Effekte zu bef\u00fcrchten &#8211; erst im n\u00e4chsten Jahr d\u00fcrfte es ernst werden.<\/p>\n<p>Ich befasse mich in meinem Investment Outlook mit den Problemen der sogenannten <em>Model Uncertainty<\/em>, also mit der Frage, wie sich das, was wir in der Wirtschaft und an den M\u00e4rkten zur Zeit beobachten, konsistent erkl\u00e4ren l\u00e4sst. Die Anleger wissen nicht, wie es weitergehen wird, weil sich so vieles radikal ver\u00e4ndert: Inflation oder Deflation? (Deflation!) Kann der Aufschwung der Weltwirtschaft auch ohne einen nennenswerten Beitrag der amerikanischen Verbraucher weitergehen? (ja!) Wird es in China einen Crash geben? (Vielleicht, macht aber nichts!) Wie gef\u00e4hrlich sind die rekordhohen Staatsdefizite? (sehr, aber nicht katastrophal!)<\/p>\n<p>N\u00fcchtern betrachtet ist eine Zeit gro\u00dfer Unsicherheit immer auch eine Zeit, in der die Grundlagen f\u00fcr eine gute und dauerhafte Performance gelegt werden.<\/p>\n<p>Eine ausf\u00fchrliche Analyse der Lage der Weltwirtschaft und der Aussichten f\u00fcr Aktien, Bonds und Wechselkurse gibt es in meinem neusten Investment Outlook:<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2010\/06\/Wermuths_Investment_Outlook_June_2010.pdf\" title=\"Wermuth\u2019s Investment Outlook - June 2010\">Wermuth\u2019s Investment Outlook &#8211; June 2010<\/a>*) (pdf, 225 KB)<\/p>\n<p style=\"line-height: 75%\"><font face=\"Arial\" size=\"1\">*) Den Investment Outlook von Dieter Wermuth in englischer Sprache gibt es einmal im Monat und er wird zun\u00e4chst kostenlos auf Herdentrieb zum Herunterladen bereitgestellt. (ur)<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Trotz der vielen Risiken ist die Weltwirtschaft gut in Form. Sie expandiert kr\u00e4ftig. Da die Kapazit\u00e4tsauslastung niedrig und die Arbeitslosigkeit hoch ist, gibt es kaum Inflationsrisiken, vor allem nicht in den Industriel\u00e4ndern. Die Zinsen werden daher niedrig bleiben. 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