{"id":2160,"date":"2010-08-04T21:49:25","date_gmt":"2010-08-04T19:49:25","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=2160"},"modified":"2010-08-05T11:07:41","modified_gmt":"2010-08-05T09:07:41","slug":"konsum-oder-investitionen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2010\/08\/04\/konsum-oder-investitionen_2160","title":{"rendered":"Konsum oder Investitionen?"},"content":{"rendered":"

Als ich hier vor einiger Zeit kurz auf Hans-Werner Sinns meines Erachtens nach unsinniger These herumritt<\/a>, Konsum sei sch\u00e4dlich f\u00fcr das Wachstum, weil es in Wahrheit in Deutschland an Investitionen mangele, wurde mir eine unzul\u00e4ssige Vereinfachung der Sinnschen Gedanken vorgeworfen. Der meine es doch nicht so, das sei doch v\u00f6llig klar.<\/p>\n

Philip Plickerts Leitartikel heute in der FAZ<\/a> zeigt dagegen, dass wir hier an einem ganz zentralen Punkt angelangt sind. Plickert schreibt \u00fcber den Exportboom und kommt nach einiger Zeit zu folgender \u00dcberlegung<\/p>\n

Deutschland hat seit einigen Jahren hohen Au\u00dfenhandels\u00fcbersch\u00fcsse. Das hei\u00dft, es exportiert weit mehr Waren als es importiert. Oberfl\u00e4chlich betrachtet erscheinen die hohen Leistungsbilanzsaldi als Zeichen von St\u00e4rke. Tats\u00e4chlich k\u00f6nnen sie aber auch anders interpretiert werden, als Warnsignal.<\/em><\/p>\n

Bis hierhin sind wir uns noch alle einig: Dauerhafte und exzessive Export\u00fcbersch\u00fcsse sind ein Problem. Aber wie l\u00f6sen wir dieses Problem? Durch mehr Massenkaufkraft, zum Beispiel durch h\u00f6here L\u00f6hne, sagen bekanntlich die Keynesianer.<\/p>\n

Aber darauf will Plickert nat\u00fcrlich nicht hinaus.<\/p>\n

Was dringend fehlt, ist eine Entfesselung des Dienstleistungssektors. (…) Um die Binnenwirtschaft zu beleben, taugen die alten keynesianischen Rezepte nicht. Es kommt darauf an, durch mehr Wettbewerb die ungenutzten Potenziale der Volkswirtschaft zu mobilisieren. <\/em><\/p>\n

Genau so argumentiert Sinn. Und das ist zun\u00e4chst auch nachvollziehbar. Die Investitionen sind Teil der Binnennachfrage, denn selbstverst\u00e4ndlich gilt Y = C+I+G + (X-M) und wenn wir den Staat und den Rest der Welt weglassen, Y = C + I.<\/p>\n

Daraus folgt: Wenn I gro\u00df genug ist, brauchen wir nicht mehr C. Und die Sinns dieser Welt glauben, dass sich I autonom durch strukturelle Reformen erh\u00f6hen l\u00e4sst. Das bedeutet: Den Markt liberalisieren und im Zweifel runter mit den L\u00f6hnen und Steuern um die Investitionsbedingungen zu verbessern.<\/p>\n

Die Frage ist nur: Was treibt die Investitionen an, wenn nicht die Aussicht auf Umsatz, also die Nachfrage? Und der Umsatz nicht aus dem Ausland kommen soll (denn wir wollen ja weg von den \u00dcbersch\u00fcssen) und auch nicht vom heimischen Konsum \u2013 woher dann? Was konsumiert wird, muss erst erwirtschaftet werden, wird an dieser Stelle eingewendet \u2013 aber nur wenn konsumiert wird, wird \u00fcberhaupt erwirtschaftet.<\/p>\n

Letztlich argumentieren Sinn & Co. mit dem Sayschen Theorem, das sich bekannterma\u00dfen als nicht ganz unproblematisch erwiesen hat. Man muss es vor dem Hintergrund seiner historischen Entstehungsbedingungen begreifen. Als Jean-Baptiste Say die These aufstellte, das Angebot schaffe sich seine Nachfrage schon selbst, spielte der Massenkonsum keine Rolle. Die Arbeiter waren arm und die Kapitalisten gaben das Geld aus, dass sie durch ihre Aktivit\u00e4ten verdienten. Wenn sie also das Angebot erh\u00f6hten (und damit viel verdienten) gaben sie auch viel aus.<\/p>\n

Die heutigen Produktionskapazit\u00e4ten k\u00f6nnen durch den Konsum der Kapitaleigent\u00fcmer nicht mehr ausgelastet werden, ohne die Masse l\u00e4uft nichts. Und deren Nachfrage steigt nur, wenn mehr Lohn gezahlt wird. Es gibt keinen Automatismus mehr \u2013 aber daf\u00fcr eine ganz reale Unterkonsumptionsgefahr.<\/p>\n

Wir sehen: Die Frage, ob Konsum oder Investitionen die Schl\u00fcsselrolle spielen sollen, ist keineswegs nebens\u00e4chlich sondern einer der wichtigsten \u00fcberhaupt. Um es zuzuspitzen: Wer an I glaubt, will den Reichen mehr Geld geben, wer an C glaubt, den Armen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Als ich hier vor einiger Zeit kurz auf Hans-Werner Sinns meines Erachtens nach unsinniger These herumritt, Konsum sei sch\u00e4dlich f\u00fcr das Wachstum, weil es in Wahrheit in Deutschland an Investitionen mangele, wurde mir eine unzul\u00e4ssige Vereinfachung der Sinnschen Gedanken vorgeworfen. Der meine es doch nicht so, das sei doch v\u00f6llig klar. 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