{"id":2728,"date":"2011-02-03T13:20:45","date_gmt":"2011-02-03T12:20:45","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=2728"},"modified":"2011-02-07T11:08:36","modified_gmt":"2011-02-07T10:08:36","slug":"ist-gabor-steingart-noch-zu-retten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/02\/03\/ist-gabor-steingart-noch-zu-retten_2728","title":{"rendered":"Gabor Steingart und das Retten"},"content":{"rendered":"<p>Das Handelsblatt bringt heute auf seiner Aufschlagseite eine gro\u00dfe Abrechnung von Gabor Steingart mit der Krisenpolitik der Notenbanken. Titel: Retten wir uns zu Tode? Tenor: Zu viel Geld ist in der Welt und richtet nur Schaden an. Die Butter wird teurer, das Brot und das Benzin, weil die Spekulanten nichts Besseres zu tun haben, als das sch\u00f6ne Geld der Zentralbanken in die Rohstoffm\u00e4rkte zu leiten.<\/p>\n<p>Vielleicht \u00fcberblicke ich die Literatur nicht ganz, aber obwohl es viele versucht haben, ist mir bislang \u2013 au\u00dfer denen, auf die <a href=\"http:\/\/www.eurointelligence.com\/article\/article\/towards-a-deal.html?tx_ttnews[backPid]=743&amp;cHash=4a57e2186f2e3ced85f043270729c06c\" target=\"_blank\">Nicolas Sarkozy<\/a> Einfluss genommen hat \u2013 noch keine einzige Studie vor die Augen gekommen, die empirisch oder theoretisch nachgewiesen h\u00e4tte, dass Finanzinvestoren tats\u00e4chlich die Rohstoffpreise beeinflussen. Dass also, technisch gesprochen, die Preise auf den Terminm\u00e4rkten die Preise auf den Spotm\u00e4rkten steuern.<!--more--><\/p>\n<p>Spekulation kann nur dann die Preise bewegen, wenn physische Angebot oder Nachfrage beeinflusst werden. Goldman Sachs m\u00fcsste also \u00d6l kaufen, einlagern und dem Markt entziehen, um den Preis zu manipulieren. Einfach nur in ein paar Kontrakte investieren reicht da nicht aus. Es beeinflusst den \u00d6lpreis genau so wenig wie eine Fussballwette den tats\u00e4chlichen Spielverlauf: Wenn alle auf Bayern setzen, hei\u00dft das noch lange nicht, dass Bayern gewinnt. Benzin, Butter und Brot sind teuer, weil immer mehr Menschen immer mehr essen und der Chinese nicht mehr Radfahren will.<\/p>\n<p>Oder wie es<a href=\"http:\/\/krugman.blogs.nytimes.com\/2011\/01\/29\/commodities-this-time-is-different\/\" target=\"_blank\"> Sanders und Irwin<\/a> (\u00fcber Paul Krugman) ausdr\u00fccken:<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>Index fund buying is no more \u201cnew demand\u201d than the corresponding selling is \u201cnew supply.\u201d<\/em><\/p>\n<p>Um den Artikel zu illustrieren, haben die Kollegen vom Handelsblatt eine Grafik herausgesucht, die den Anstieg der Zentralbankgeldmenge in den letzten Monaten zeigt. Be\u00e4ngstigend. Aber noch viel interessanter ist, was mit den breiten Geldmengenaggregaten, insbesondere M3, passiert, auf die es \u2013 wenn \u00fcberhaupt \u2013 ankommt. N\u00e4mlich das:<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2736\" title=\"EMU_M3_Loans_1999-1012\" src=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2011\/02\/EMU_M3_Loans_1999-1012.gif\" alt=\"Grafik: Entwicklung von M3 und Kredite in Euroland\" width=\"400\" height=\"321\" srcset=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2011\/02\/EMU_M3_Loans_1999-1012.gif 400w, https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2011\/02\/EMU_M3_Loans_1999-1012-300x240.gif 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 400px) 100vw, 400px\" \/><\/p>\n<p>Das Geldmengenwachstum schw\u00e4cht sich ab.  Ist ja auch logisch, weil die Geldsch\u00f6pfung der Banken zur\u00fcckgeht. Die Zentralbanken k\u00f6nnen davon nur einen Teil wettmachen. Wo ist es also, das viele Geld?<\/p>\n<p>Merke: Inflation is never and nowhere a monetary phenomenon!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Das Handelsblatt bringt heute auf seiner Aufschlagseite eine gro\u00dfe Abrechnung von Gabor Steingart mit der Krisenpolitik der Notenbanken. Titel: Retten wir uns zu Tode? Tenor: Zu viel Geld ist in der Welt und richtet nur Schaden an. 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