{"id":2837,"date":"2011-03-03T16:23:47","date_gmt":"2011-03-03T15:23:47","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=2837"},"modified":"2011-03-04T18:02:19","modified_gmt":"2011-03-04T17:02:19","slug":"weber-geht-und-die-zinsen-steigen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/03\/03\/weber-geht-und-die-zinsen-steigen_2837","title":{"rendered":"Weber geht und die Zinsen steigen"},"content":{"rendered":"

Axel Weber hat heute dem Vernehmen nach nicht an der Ratssitzung der EZB teilgenommen – und trotzdem wurde beschlossen, die Zinsen bei der n\u00e4chsten Sitzung anzuheben. Soviel zum Thema ohne die Deutschen geht in Europa der Sinn f\u00fcr die Preisstabilit\u00e4t verloren.<\/p>\n

Eine ganz andere Frage ist es, ob die Zinserh\u00f6hung angemessen ist. Mein Eindruck ist: Die Notenbanker glauben selbst nicht daran, dass rein makro\u00f6konomisch betrachtet jetzt schon h\u00f6here Zinsen n\u00f6tig sind. Es gibt, wie Trichet einr\u00e4umte, noch keine Anzeichen f\u00fcr Zweitrundeneffekte, die Konjunktur ist noch schwach und der Anstieg des \u00d6lpreises wird sie zus\u00e4tzlich belasten \u2013 und sogar nach den Prognosen der EZB wird die Teuerungsrate im kommenden Jahr unter die Zielmarke von zwei Prozent fallen. Keine Frage: Irgendwann m\u00fcssen die Zinsen wieder steigen, das ist auch in den Prognosen unterstellt. Aber warum jetzt schon losschlagen?<\/p>\n

Ich tippe auf polit\u00f6konomische Gr\u00fcnde. Trichet will demonstrieren, dass die EZB unabh\u00e4ngig und zu unpopul\u00e4ren Schritten bereit ist. Es handelt sich um eine Art pre-emptive strike<\/em>, der die Kritiker vor allem in Deutschland ruhig stellen soll. Denn gerade hierzulande f\u00fcrchten viele, dass die Zentralbank durch ihre vielf\u00e4ltigen Rettungsma\u00dfnahmen verbotenes Terrain beschritten hat. Die Zinserh\u00f6hung wird in den einschl\u00e4gigen Zirkeln Applaus hervorrufen. Ich kann die Schlagzeilen morgen schon erahnen.<\/p>\n

Wenn man so will, ist dieser Schritt also in erster Linie eine PR-Ma\u00dfnahme, zumal wenn es bei einer kleinen Anhebung um 25 Basispunkte bleibt und die Liquidit\u00e4tshilfen f\u00fcr die Banken fortgesetzt werden. Das kann man so machen, andererseits: Warum?<\/p>\n

Update<\/strong>: F\u00fcr alle die es h\u00e4rter m\u00f6gen: Kantoos<\/a> hat eine sehr kluge \u2013 und radikale \u2013 Kritik der EZB verfasst.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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