{"id":294,"date":"2008-03-11T19:04:56","date_gmt":"2008-03-11T18:04:56","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/03\/11\/deleveraging-ist-das-gebot-der-stunde_294"},"modified":"2019-10-02T10:58:56","modified_gmt":"2019-10-02T08:58:56","slug":"deleveraging-ist-das-gebot-der-stunde","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/03\/11\/deleveraging-ist-das-gebot-der-stunde_294","title":{"rendered":"Deleveraging ist das Gebot der Stunde"},"content":{"rendered":"<p>An den Rohstoffm\u00e4rkten wird ein Preisrekord nach dem anderen gebrochen. Es ist, als fl\u00fcchte alle Welt in die Sachwerte, als st\u00fcnde erneut eine lange Phase steigender Inflationsraten bevor. Gleichzeitig sinken aber die Anleiherenditen, und die Notenbanken scheinen sich keineswegs Sorgen um die Stabilit\u00e4t des Geldwerts zu machen. Was ist davon zu halten? Ich bezweifle, dass sich die Inflation viel weiter beschleunigen wird. \u00dcberall werden die hohen Rohstoffpreise die Nachfrage bremsen. Das globale Wachstum schw\u00e4cht sich bereits deutlich ab. Endeten nicht alle \u00d6lkrisen bisher in Rezessionen &#8211; und ging das nicht einher mit niedrigeren Lohnsteigerungen und Inflationsraten?<\/p>\n<p>Diesmal gibt es zudem gro\u00dfe zus\u00e4tzliche Risiken: fallende Immobilienpreise in den USA, in Gro\u00dfbritannien, Spanien, bald vielleicht auch in China, Einbr\u00fcche an den Aktienm\u00e4rkten, und eine veritable weltweite Bankenkrise. Der Abbau von Schulden hat f\u00fcr die meisten Banken, Hedge Funds, Private Equity Funds, aber auch f\u00fcr \u00fcberschuldete amerikanische Haushalte absolute Priorit\u00e4t. Wie soll da auf etwas l\u00e4ngere Sicht steigende Inflation entstehen?<\/p>\n<p>Nein, die Hauptthemen werden bis auf weiteres langsameres Wachstum und Schuldenabbau sein, nicht ein neuer Inflationszyklus.<\/p>\n<p>Ausf\u00fchrliches dazu, sowie zu den Aussichten f\u00fcr die wichtigsten W\u00e4hrungen, Aktien- und Bondm\u00e4rkten und Emerging Markets in meinem neusten Investment Outlook:<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2008\/03\/wermuths_investment_outlook_march_2008.pdf\" title=\"Wermuth\u2019s Investment Outlook - March 2008\">Wermuth\u2019s Investment Outlook &#8211; March 2008<\/a>*) (pdf, 253 KB)<\/p>\n<p style=\"line-height: 75%\"><font face=\"Arial\" size=\"1\">*) Den Investment Outlook von Dieter Wermuth in englischer Sprache gibt es einmal im Monat und er wird zun\u00e4chst kostenlos auf Herdentrieb zum Herunterladen bereitgestellt. (ur)<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>An den Rohstoffm\u00e4rkten wird ein Preisrekord nach dem anderen gebrochen. Es ist, als fl\u00fcchte alle Welt in die Sachwerte, als st\u00fcnde erneut eine lange Phase steigender Inflationsraten bevor. Gleichzeitig sinken aber die Anleiherenditen, und die Notenbanken scheinen sich keineswegs Sorgen um die Stabilit\u00e4t des Geldwerts zu machen. Was ist davon zu halten? 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