Ich habe noch nie einen solchen Stress im Finanzsystem erlebt. Es ist grauselig. Noch grauseliger ist nur die unverantwortliche Position der Europ\u00e4ischen Zentralbank. Sie tut gerade so, als ginge sie die Finanzkrise nichts an. War sie im August vergangenen Jahres auf der H\u00f6he der Zeit, vielleicht sogar ein bisschen ahead the curve, so ist sie inzwischen richtig fett behind the curve. Sie sorgt sich um Inflation, treibt die Zinssenkungserwartungen immer weiter ins Jahr hinein. Schlimmer geht\u2019s nimmer. Immerhin versucht sie seit vergangener Woche verbal gegen den horrend festen Euro zu intervenieren. Aber am Markt lachen sie sich kaputt. Die Wirkung der warnenden Worte von EZB-Pr\u00e4sident Jean-Claude Trichet sind gleich null.
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\nSchon in der vergangenen Woche hatte ich das Gef\u00fchl, dass die EZB jetzt mit einem Coup die M\u00e4rkte \u00fcberrascht, gegen den Euro interveniert, sprich Euro verkauft, um einen weiteren Anstieg gegen\u00fcber dem Dollar zu verhindern, vielleicht sogar garniert mit einer Zinssenkung. Meine Woche endete am Donnerstag, danach war ich drei Tage in den Alpen. Das hei\u00dft, die Krise bei Bear Stearns kannte ich noch nicht.<\/p>\n
Doch jetzt muss ich mal wieder wetten: Bis zum Abend des 10. April, dem Tag an dem sich der ECB Rat zum n\u00e4chsten regul\u00e4ren Zinsentscheid trifft, werden wir eine Zinssenkung und\/oder Interventionen gegen den festen Euro erleben. Mein Gef\u00fchl sagt mir, das alles passiert in den n\u00e4chsten 20 Stunden. Aber die EZB ist beh\u00e4big.<\/p>\n
Doch die aktuelle Zuspitzung der Krise gibt der EZB die einmalige Chance halbwegs erhobenen Hauptes die brutale Kehrtwendung verk\u00fcnden zu k\u00f6nnen. Sie k\u00e4me eh und zwar rascher als es sich die Herren EZB-R\u00e4te heute noch vorstellen k\u00f6nnen.<\/p>\n
Wenn die Fed am Dienstag um 75 oder 100 Basispunkte den Leitzins auf dann 2,25 oder zwei Prozent senkt, ist der Euro nicht mehr zu halten. Au\u00dferdem brauchen auch europ\u00e4ische Banken eine steilere Zinsstrukturkurve, sprich niedrigere kurze Zinsen, damit sie wenigstens etwas Spanne zu den langen haben. Auch einige europ\u00e4ische Banken sollen in \u00e4hnlichen Schwierigkeiten wie Bear Stearns sein, hei\u00dft es in der Ger\u00fcchtek\u00fcche. Und dass die Kreditkrise nicht auf die Realwirtschaft \u00fcbergreift, ist Wunschdenken der EZB-Oberen. Sie schauen auf ihre Kreditdaten und w\u00e4hnen sich argumentativ in Sicherheit. Sie sollten mal lieber die Banken fragen. Allein am Donnerstag habe ich von Vertrauten in drei Banken ziemlich direkt erz\u00e4hlt bekommen, dass die Kreditvergabe so gut wie eingestellt ist!<\/p>\n
Es brennt lichterloh. Bear Stearns ist Prime Broker Nummer drei weltweit. Prime Broker sind die Banken, die die Hedgefonds versorgen, mit Kredit, Infos, Handel und Abwicklung. Hurra. Wenn Bear Stearns jetzt anfangen muss all die Linien h\u00f6her besichern zu lassen, wird\u2019s noch ungem\u00fctlicher. Geht\u2019s \u00fcberhaupt noch ungem\u00fctlicher?<\/p>\n
Sicher. Erinnern Sie sich an die Botschaft von Standard & Poor\u2019s, der blaubl\u00fctigen Ratingagentur von Mittwoch? Das Schlimmste an Abschreibungen im Bankensektor sei jetzt vor\u00fcber. Pfeifen im Wald. Jetzt geht\u2019s erst richtig los. Nie wieder werden wir den Kapitalismus und seine Funktionsweise so wunderbar beobachten k\u00f6nnen \u2013 wie im Reagenzglas.<\/p>\n
Auf eine weitere aufregende Woche!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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