{"id":298,"date":"2008-03-26T12:40:47","date_gmt":"2008-03-26T11:40:47","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/03\/26\/ifo-noch-nicht-viel-zu-sehen-von-der-finanzkrise_298"},"modified":"2008-03-26T12:40:47","modified_gmt":"2008-03-26T11:40:47","slug":"ifo-noch-nicht-viel-zu-sehen-von-der-finanzkrise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/03\/26\/ifo-noch-nicht-viel-zu-sehen-von-der-finanzkrise_298","title":{"rendered":"Ifo – noch nicht viel zu sehen von der Finanzkrise"},"content":{"rendered":"

Ifo Gesch\u00e4ftsklima - M\u00e4rz 2008<\/p>\n

Der Gesch\u00e4ftsklimaindex des Ifo-Instituts<\/a> hat sich im M\u00e4rz zum dritten Mal hintereinander und entgegen den Erwartungen der Analysten verbessert. Er befindet sich nach wie vor auf sehr hohem Niveau, wie zuletzt im Boomjahr 1991, unmittelbar nach der Wiedervereinigung.
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\nDie Zahlen passen zu den Auftragseing\u00e4ngen im Verarbeitenden Gewerbe, also den „harten“ Statistiken: In den Monaten November, Dezember und Januar lagen diese inflationsbereinigt im Durchschnitt um nicht weniger als 11,2 Prozent \u00fcber ihrem Vorjahreswert. Noch besser: Auf saisonbereinigter Basis hatte sich der Ordereingang gegen\u00fcber den drei Vormonaten August, September und Oktober auf eine Verlaufsrate von 16,1 Prozent beschleunigt. \u00dcberraschend ist dabei, dass die Auftr\u00e4ge aus dem Ausland trotz des superfesten Euro nach dieser Rechnung noch mit einer Verlaufsrate von 14,2 Prozent gestiegen waren, genauso wie es erfreulich ist, dass die Inlandsnachfrage geradezu boomt (+17,4 Prozent). Da die Industrieproduktion „nur“ mit einer Verlaufsrate von 6,7 Prozent zugelegt hat, d\u00fcrften die Auftragsbest\u00e4nde sehr hoch sein, so dass die Expansion mindestens bis auf Weiteres mit hohem Tempo weitergehen d\u00fcrfte.<\/p>\n

Nehmen wir hinzu, dass die realen Auftragseing\u00e4nge an das Bauhauptgewerbe in der j\u00fcngsten Dreimonatsperiode gegen\u00fcber der unmittelbar vorangegangenen mit einer Rate von 13,9 Prozent gestiegen sind, oder dass die Anzahl der Erwerbst\u00e4tigen im Januar nicht nur um 1,3 Prozent h\u00f6her war als vor Jahresfrist, sondern im letzten halben Jahr sogar mit einer Verlaufsrate von 1,5 Prozent zugenommen hat, kann man eigentlich nur staunen. Haben sich die Prognostiker nicht beim realen BIP f\u00fcr dieses Jahr auf eine Wachstumsrate von 1 1\/2 Prozent eingeschossen, nach 2 1\/2 Prozent im vergangenen?<\/p>\n

Wo bleibt dabei die Finanzkrise? Die EZB berichtet zwar, dass sich die Konditionen der Kreditvergabe sowohl im dritten als auch im vierten Quartal versch\u00e4rft haben, in der realen Wirtschaft Deutschlands ist davon aber noch nichts angekommen. Bremsspuren sind nicht zu erkennen. Es zeigt sich, dass das kontinentaleurop\u00e4ische Bankensystem mit seiner vergleichsweise starken Betonung des Kreditgesch\u00e4fts in diesen international schwierigen Zeiten gut f\u00e4hrt. Da es kaum echte Investment Banken gibt, leidet der Sektor insgesamt nur begrenzt von einem Verfall der Preise und Kurse auf der Aktivseite. Auch der sogenannte Hebel, mit dem Investment Banken ihre Ertr\u00e4ge in guten Zeiten aufp\u00e4ppeln, spielt auf dieser Seite des Atlantiks keine so gro\u00dfe Rolle.<\/p>\n

Bis auf die Probleme bei den Landesbanken, die offenbar kein zukunftstr\u00e4chtiges Gesch\u00e4ftsmodell mehr haben, oder bei der IKB, f\u00fcr die das wohl auch zutrifft, und die nun allesamt dem Steuerzahler teuer zu stehen kommen, gilt, dass die Gesch\u00e4fte zwar durch das Fehlen des ber\u00fchmt-ber\u00fcchtigten „financial engineering“ langweilig, daf\u00fcr aber relativ solide sind. Wie gesagt, die Realwirtschaft scheint gegen\u00fcber den Turbulenzen bei den internationalen Banken immun zu sein. Wer h\u00e4tte das gedacht?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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