{"id":3088,"date":"2011-05-22T23:15:48","date_gmt":"2011-05-22T21:15:48","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=3088"},"modified":"2011-05-23T16:56:23","modified_gmt":"2011-05-23T14:56:23","slug":"das-biest-m3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/05\/22\/das-biest-m3_3088","title":{"rendered":"Das Biest M3"},"content":{"rendered":"

Interessantes Interview in der FAZ<\/em> mit Otmar Issing<\/a> zur monet\u00e4ren Analyse.<\/p>\n

Mittlerweile erkennen aber wieder viele \u00d6konomen, dass monet\u00e4re Analysen wichtig sind. Das ist eine Grunderkenntnis aus der monet\u00e4ren Geschichte, die man vergessen hatte. Der Wind beginnt sich zu drehen.<\/em><\/p>\n

Ich glaube auch, dass es ein Fehler w\u00e4re, sich in der Geldpolitik alleine auf den Output-Gap zu verlassen \u2013 damit bekommt man vielleicht die Inflation in den Griff, aber nicht die Finanzstabilit\u00e4t, und die sollte Teil des Zielsystems einer Zentralbank sein, wobei man sich \u00fcber die richtigen Instrumente nat\u00fcrlich noch unterhalten m\u00fcsste. Insofern sind monet\u00e4ren Gr\u00f6\u00dfen, ich denke dabei aber eher an Kredit als an Geld, nat\u00fcrlich wichtig.<\/p>\n

Was mich an den Monetaristen immer gest\u00f6rt hat, ist dass die monet\u00e4re Analyse als Legitimation f\u00fcr Zinserh\u00f6hungen verstanden wurde, \u00a0h\u00e4ufig wegen ihrer Komplexit\u00e4t und den selten eindeutigen Ergebnissen sogar als eine Art Freibrief: Wenn man aus welchen Gr\u00fcnden auch immer die Zinsen anheben will, l\u00e4sst sich das monet\u00e4r schon irgendwie rechtfertigen. So jetzt auch Issing.<\/p>\n

Wenn die monet\u00e4re Analyse starke Zuw\u00e4chse der Geld- und Kreditmengen und damit Gefahren f\u00fcr Preisblasen an den Verm\u00f6gensm\u00e4rkten anzeigt, eine G\u00fcterpreisinflation aber erst langfristig droht, sollte die Zentralbank ihren Leitzins fr\u00fcher erh\u00f6hen, als sie es alleine mit Blick auf das G\u00fcterpreisniveau t\u00e4te.<\/em><\/p>\n

Es tr\u00fcge zur Glaubw\u00fcrdigkeit der Anh\u00e4nger der monet\u00e4ren S\u00e4ule bei, wenn sie diese auch einmal benutzten, um Zinssenkungen zu begr\u00fcnden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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