{"id":313,"date":"2008-05-05T13:21:20","date_gmt":"2008-05-05T11:21:20","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/05\/05\/drei-wunsche-an-die-aufsicht_313"},"modified":"2008-05-05T13:21:20","modified_gmt":"2008-05-05T11:21:20","slug":"drei-wunsche-an-die-aufsicht","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/05\/05\/drei-wunsche-an-die-aufsicht_313","title":{"rendered":"Drei W\u00fcnsche an die Aufsicht"},"content":{"rendered":"<p>Allzu leichtfertige Kreditvergabe oder &#8222;reckless lending&#8220; war der Grund f\u00fcr die Finanzkrise. Das lernen wir aus den Analysen der Zentralbanker. In diesem Punkt sind sich <a href=\"http:\/\/www.federalreserve.gov\/\" target=\"_blank\">Fed<\/a>, <a href=\"http:\/\/www.ecb.int\/\" target=\"_blank\">EZB<\/a>, <a href=\"http:\/\/www.bankofengland.co.uk\/index.htm\" target=\"_blank\">Bank of England<\/a> und <a href=\"http:\/\/www.bis.org\/\" target=\"_blank\">BIZ<\/a> einig. Insbesondere die <a href=\"http:\/\/www.bis.org\/publ\/about_qr.htm\" target=\"_blank\">BIZ hatte in vielen Quartalsberichten<\/a> schon vor dem Sommer 2007 vor zu freiz\u00fcgiger Kreditvergabe gewarnt. So ganz falsch wird diese Analyse nicht sein. Die interessante Frage ist, warum kam es zu der allzu freiz\u00fcgigen Praxis.<br \/>\n<!--more--><br \/>\nEigentlich ist das alles schon h\u00e4ufig rauf- und runterdekliniert worden. Als Ursachen f\u00fcr das Fehlverhalten der Banker wurden aufgez\u00e4hlt a) die niedrigen Notenbankzinsen, b) der Anlagedruck, c) die Anreizstrukturen bei den Bankern, d) die niedrigen Zinsen e) die Deregulierung des Finanzsektors. Habe ich etwas ausgelassen? Ja, wahrscheinlich das Wichtigste: Das Versagen der Aufsicht.<\/p>\n<p>Gilt es nicht als der wichtigste Grundsatz der Bankenaufsicht, die Kreditvergabe in der Volkswirtschaft zu begrenzen? Bankenaufsicht hat nicht nur damit zu tun, einzelne Institute durch strikte Regeln davon abzuhalten, zu gro\u00dfe R\u00e4der zu drehen. Bankenaufsicht ist auch dazu da, die Kreditvergabe im Bankensystem insgesamt zu begrenzen. Deshalb wurden auf nationaler und internationaler Ebene Eigenkapitalunterlegungsvorschriften festgelegt. Ohne die Bindung der Kreditvergabe an das Eigenkapital der Bank, kann die Kreditvergabe &#8211; man kann auch sagen Geldsch\u00f6pfung &#8211; der Banken unter g\u00fcnstigen Rahmenbedingungen leicht lawinenartigen Charakter annehmen.<\/p>\n<p>Diese Lawine kommt einem heute ziemlich bekannt vor. Was heute allerdings fehlt, ist das Schuldbekenntnis der Zentralbanken. Schlie\u00dflich sind sie alle &#8211; mehr oder weniger &#8211; in der Bankenaufsicht involviert und zwar wegen ihrer makro\u00f6konomischen Verantwortung. Sie wussten es oder sie h\u00e4tten wissen m\u00fcssen, dass eine Vielzahl von Hedge-Fonds eigentlich Bankgesch\u00e4ft betrieben haben. Hedge-Fonds nahmen wie die Banken Einlagen entgegen, wenn auch nicht vom breiten Publikum, sie verschuldeten sich wie die Banken und sie vergaben wie die Banken Kredite, indem sie mit Krediten und Kreditderivaten handelten. Diese Quasi-Banken au\u00dferhalb der Aufsicht agieren zu lassen, war unverantwortlich. Ebenso unverantwortlich war es, die Banken mit au\u00dferbilanziellen Vehikeln Conduits und SIVs agieren zu lassen.<\/p>\n<p>Wer jetzt argumentiert, die Krise sei schlie\u00dflich nicht, wie von manchen erwartet, durch einen fallierenden Hedge-Fonds ausgel\u00f6st worden, man k\u00f6nne deshalb die Hedge Fonds gew\u00e4hren lassen, hat immer noch nicht begriffen, worum es geht. Das Problem besteht nicht darin, dass einzelne Banker sich verspekuliert haben. Das Problem ist der spekulative Boom, an dem kluge und dumme Banker teilgenommen haben oder bei Strafe des Berufswechsels teilnehmen mussten und der notwendigerweise im volkswirtschaftlich sch\u00e4dlichen Kladderadatsch enden musste.<\/p>\n<p>Drei Forderungen also an die mit Bankenaufsicht Befassten: Genaue Analyse, wo bei den Banken und wo bei den Nichtbanken gegen den Grundsatz der Kreditbegrenzung durch Eigenkapital versto\u00dfen wurde; Anpassung der Regeln, die solche Verst\u00f6\u00dfe m\u00f6glich gemacht haben; schlie\u00dflich, am wichtigsten, Einbeziehung aller im Kreditgesch\u00e4ft t\u00e4tigen Institutionen in die Bankenaufsicht.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Allzu leichtfertige Kreditvergabe oder &#8222;reckless lending&#8220; war der Grund f\u00fcr die Finanzkrise. Das lernen wir aus den Analysen der Zentralbanker. In diesem Punkt sind sich Fed, EZB, Bank of England und BIZ einig. 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