{"id":314,"date":"2008-05-17T17:28:22","date_gmt":"2008-05-17T15:28:22","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/05\/17\/auf-dem-weg-zur-basarokonomie_314"},"modified":"2008-05-17T17:28:22","modified_gmt":"2008-05-17T15:28:22","slug":"auf-dem-weg-zur-basarokonomie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/05\/17\/auf-dem-weg-zur-basarokonomie_314","title":{"rendered":"Auf dem Weg zur Basar\u00f6konomie?"},"content":{"rendered":"<p>Die Wachstumszahl f\u00fcrs erste Quartal war ein ganz sch\u00f6ner Hammer. Mit aufs Jahr hochgerechneten sechs Prozent war es der kr\u00e4ftigste Wachstumsschub in einem Quartal seit 1996! <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2007\/11\/22\/hier-spricht-der-bar_245\">Nicht nur, dass meine Wachstumswette nun recht pessimistisch ausschaut. <\/a>Viel schlimmer: Es scheint, als k\u00f6nne man sich immer weniger auf die deutschen Quartalsdaten verlassen. Klar zumindest ist, dass das erste Quartal ein Ausrei\u00dfer nach oben ist \u2013 und damit leider die Selbstgef\u00e4lligkeit der europ\u00e4ischen Politik und Notenbank, abzuwarten bis die Krise sichtbar wird, um weitere drei Monate unterst\u00fctzt. Warum man sich immer weniger auf die deutschen Quartalsdaten verlassen kann?<br \/>\n<!--more--><br \/>\nWeil die Lagerkomponente immer schwankender wird. Das hat Sylvain Broyer berechnet. Der Konjunkturchef der franz\u00f6sischen Investmentbank Natixis stellt folgende These auf: An der Basar\u00f6konomie des Hans-Werner Sinns ist was dran! Deutschland wird immer mehr zum Umschlagplatz der Weltwirtschaft. Seit 2003 haben die starken Schwankungen angefangen. Inzwischen beeinflusst die Lagerhaltung die deutschen Quartals-BIP-Zahlen drei- bis viermal so stark wie in Amerika oder Japan.<\/p>\n<p align=\"center\"><img src='http:\/\/www.fr-online.de\/_img\/_cnt\/_hermes\/080516_1834_wir_aufhalde_ig.gif' width=\"256\" height=\"518\" alt='Wachstumsbeitrag der Lagerhaltung' \/><\/p>\n<p>Aus Sicht von Broyer spricht mehr daf\u00fcr, dass es sich um einen realen und nicht einen rein statistischen Effekt handelt. Weil die deutsche Wirtschaft viel Produktion ins Ausland verlagert habe, komme es zu hohen Importen, die, nach etwas Veredlung,  gleich wieder re-exportiert werden. Deshalb bestimme der Auftragseingang aus dem Ausland ma\u00dfgeblich die Lagerhaltungskomponente des deutschen BIP. \u00dcber die wahre Wachstumskraft des Inlandes sage das Quartals-BIP immer weniger aus.<\/p>\n<p>Gl\u00fccklicherweise ist der verzerrende Effekt auf beiden Seiten. Zurzeit unterst\u00fctzt er dummerweise die zu optimistische Europ\u00e4ische Zentralbank und die tr\u00e4gen Euro-Finanzminister. Aber gut m\u00f6glich, dass die Zahlen f\u00fcrs zweite Quartal ganz sch\u00f6n fies ausschauen werden. <a href=\"http:\/\/www.fr-online.de\/in_und_ausland\/wirtschaft\/aktuell\/?em_cnt=1334979&#038;sid=4ac68d67ae6cb77590cc054de6620f9f\" target=\"_blank\">Broyer sch\u00e4tzt, wie die DekaBank, dass die Wirtschaft in Q2 um 0,6 Prozent schrumpft, nachdem sie in Q1 um 1,5 Prozent gewachsen ist.<\/a><\/p>\n<p>Was hei\u00dft das alles f\u00fcr meine Wachstumswette? <a href=\"http:\/\/www.fr-online.de\/in_und_ausland\/wirtschaft\/aktuell\/?em_cnt=1334980\" target=\"_blank\">Reine Wachstumsarithmetik f\u00fchrt dazu, dass selbst wenn Deutschland jetzt drei Quartale in Folge stagnieren wird, wir beim Jahreswachstum 2008 auf 2,1 Prozent kommen werden.<\/a> Das ist der Grund, warum alle Volkswirte so rasch ihre Prognosen nach oben geschraubt haben. Da ich keine Bank bin, warte ich ab und verliere meine Wette lieber mit Pauken und Trompeten, als jetzt zu zucken.<\/p>\n<p>W\u00e4re zu sch\u00f6n, um wahr zu sein, dass bis 2009 neue Jobs entstehen und ordentlich investiert wird. Die Zahlen sehe ich wohl, allein mir fehlt der Glaube!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Wachstumszahl f\u00fcrs erste Quartal war ein ganz sch\u00f6ner Hammer. Mit aufs Jahr hochgerechneten sechs Prozent war es der kr\u00e4ftigste Wachstumsschub in einem Quartal seit 1996! Nicht nur, dass meine Wachstumswette nun recht pessimistisch ausschaut. Viel schlimmer: Es scheint, als k\u00f6nne man sich immer weniger auf die deutschen Quartalsdaten verlassen. 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