{"id":3252,"date":"2011-07-07T21:52:57","date_gmt":"2011-07-07T19:52:57","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=3252"},"modified":"2011-07-22T11:14:33","modified_gmt":"2011-07-22T09:14:33","slug":"there-is-no-easy-way-out","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/07\/07\/there-is-no-easy-way-out_3252","title":{"rendered":"There is no easy way out"},"content":{"rendered":"<p>Von <a href=\"http:\/\/krugman.blogs.nytimes.com\/2011\/07\/07\/contraction-still-contractionary\/\" target=\"_blank\">Paul Krugman<\/a> kommt dieser Hinweis auf ein <a href=\"http:\/\/www.imf.org\/external\/pubs\/ft\/wp\/2011\/wp11158.pdf\" target=\"_blank\">exzellentes Papier des IWF<\/a>, in dem die Wirkung der Fiskalpolitik auf das Wirtschaftswachstum untersucht wird. Ergebnis: Die Existenz sogenannter nicht-keynesianischer Effekte \u2013 also expansive Auswirkungen einer kontraktiven Fiskalpolitik, etwa durch die Verbesserung der Zuversicht von Unternehmen und Verbrauchern \u2013 k\u00f6nnen nicht nachgewiesen werden. Die Studien, die solche Effekte zu belegen versuchen, messen die Ausrichtung der Fiskalpolitik falsch, weil sie sich zumeist auf statistische Modelle verlassen, die die zyklischen von den strukturellen Ausgaben und Einnahmen durch Filtermethoden zu trennen versuchen, statt sich die konkreten Ma\u00dfnahmen vorzunehmen.<!--more--><\/p>\n<p>Ich habe mich mit diesem Thema zu Beginn meiner journalistischen Karriere bei der <em>FTD<\/em> auseinandergesetzt, als das IfW in Kiel und der Sachverst\u00e4ndigenrat \u00e4hnlich argumentierten \u2013 und ich habe schon damals daran gezweifelt. Der Satz, Wirtschaft sei zu 50 Prozent Psychologie ist meist ein Indiz daf\u00fcr, dass man zu faul ist zu denken.<\/p>\n<p>Bemerkenswert auch, dass die IWF-\u00d6konomen ein weiteres R\u00e4tsel l\u00f6sen: In der Literatur wird wiederholt darauf verwiesen, dass Konsolidierung durch Ausgabenk\u00fcrzungen weniger restriktiv wirke als durch Steuererh\u00f6hungen. Man kann nun aus ideologischen Gr\u00fcnden weniger Staat besser finden als h\u00f6here Steuern, aber warum sich das auf das Wachstum auswirken soll, hat mir nie eingeleuchtet.<\/p>\n<p>Die Erkl\u00e4rung des IWF: Zentralbanker reagieren auf Ausgabenk\u00fcrzungen st\u00e4rker mit kompensatorischen expansiven Ma\u00dfnahmen als auf Steuererh\u00f6hungen. Das wiederum ist keine \u00f6konomische, sondern eine politische Begr\u00fcndung und mithin \u00fcberhaupt keine. \u00a0Wenn wir andere Zentralbanker h\u00e4tten, w\u00e4re die Art und Weise der Konsolidierung irrelevant.<\/p>\n<p>Interessant im aktuellen Kontext ist ein weiteres Ergebnis:<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>Finally, there is\u00a0evidence that fiscal consolidation is less contractionary when occurring in an economy with a\u00a0high perceived sovereign default risk. However, even in the high sovereign default risk\u00a0economies, fiscal consolidation typically has contractionary effects on private domestic\u00a0demand and GDP.<\/em><\/p>\n<p>Daraus l\u00e4sst sich meines Erachtens nicht schlussfolgern, dass die Griechen nicht sparen sollen \u2013 aber die Hoffnung, dadurch k\u00f6nne ein Boom ausgel\u00f6st werden, ist vergebens.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Von Paul Krugman kommt dieser Hinweis auf ein exzellentes Papier des IWF, in dem die Wirkung der Fiskalpolitik auf das Wirtschaftswachstum untersucht wird. Ergebnis: Die Existenz sogenannter nicht-keynesianischer Effekte \u2013 also expansive Auswirkungen einer kontraktiven Fiskalpolitik, etwa durch die Verbesserung der Zuversicht von Unternehmen und Verbrauchern \u2013 k\u00f6nnen nicht nachgewiesen werden. 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