{"id":3452,"date":"2011-08-19T09:52:16","date_gmt":"2011-08-19T07:52:16","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=3452"},"modified":"2011-08-19T13:47:53","modified_gmt":"2011-08-19T11:47:53","slug":"eine-wahre-borsengeschichte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/08\/19\/eine-wahre-borsengeschichte_3452","title":{"rendered":"Eine wahre B\u00f6rsengeschichte"},"content":{"rendered":"<p>Da haben die Kollegen vom <em>Wall Street Journal<\/em> mal einen h\u00fcbschen Scoop gelandet. Sie haben die M\u00e4rkte bewegt. Der Dax f\u00e4llt am Donnerstag um lockere sechs Prozent und der Dow dann um weitere vier hinterher. Kein schlechtes Ergebnis f\u00fcr ein <a href=\"http:\/\/online.wsj.com\/article\/SB10001424053111904070604576514431203667092.html\" target=\"_blank\">Artikelchen ohne Substanz<\/a>. Die <em>WSJ<\/em>-Reporter, laut Autorenzeile David Enrich und Carrick Mollenkamp, erz\u00e4hlen dem erstaunten Leser, die Fed New York (das ist diejenige regionale Gliederung der US-Notenbank, der, bevor er Finanzminister wurde, Tim Geithner vorstand) sei &#8222;sehr besorgt&#8220; (wie sie zwischen authentisch wirkenden G\u00e4nsef\u00fc\u00dfchen schreiben), dass manche europ\u00e4ische Bank nicht an gen\u00fcgend Geld herankommt, um ihre Verpflichtungen in ihrem US-Gesch\u00e4ft zu erf\u00fcllen.<!--more--><\/p>\n<p>O.k., O.k., sagt man sich. Wissen wir auch, dass die Deutsche und manch andere europ\u00e4ische Bank in den USA ganz wie hierzulande ein Riesenrad drehen und muntere Gesch\u00e4fte mit fremdem Geld betreiben. Das ist, wie das der US-Banken ihr bew\u00e4hrtes, von der Fed goutiertes Gesch\u00e4ftsmodell. Da wundert einen schon, dass die Fed New York jetzt Sorgen hat, weil, wie es in dem wundersch\u00f6nen Artikel hei\u00dft, die meisten der \u00fcblichen Geldbeschaffungsoptionen sich \u00fcber Nacht in Luft aufl\u00f6sen k\u00f6nnen. Da haben sie recht, die beiden Autoren. So war das anno 2007, als die Finanzkrise hochkochte. Die Geldmarktfonds spuckten nicht mehr wie \u00fcblich Geld aus, sondern streikten. Dann kommt in der Tat das US-Finanzierungssystem zum pl\u00f6tzlichen Stillstand.<\/p>\n<p>Wir dagegen haben in Europa eine die Banken umsorgende EZB. Sie gibt ihnen Geld, so viel sie brauchen. In diesem Zusammenhang taucht der winzige Kern der <em>WSJ<\/em>-Geschichte  auf. Eine (ungenannte) Bank habe den ungeheuren Betrag von 500 Millionen Dollar von der EZB als Wochengeld, also f\u00fcr eine Woche geliehen bekommen, schreibt das Blatt. Sie habe daf\u00fcr mehr Zinsen bezahlen m\u00fcssen, als wenn sie sich das Geld am US-Geldmarkt besorgt h\u00e4tte. Was der Leser an dieser Stelle erg\u00e4nzen soll: Das europ\u00e4ische Institut sei nicht in der Lage gewesen, den k\u00fcmmerlichen Betrag aufzutreiben, weil die Geldmarktakteure ihm misstrauten. Wir denken nur ein kleines St\u00fcckchen weiter: Wir haben es mit einer Bank zu tun, die nach Ansicht der US-Banken und der New Yorker Fed der Pleite nahe ist.<\/p>\n<p>So sind nach diesem netten Bericht die Bankaktien in Europa so um die 10 Prozent abgest\u00fcrzt. Da ich diese Aktien nicht besitze, tue ich mich leicht zu sagen, das etwas erm\u00e4\u00dfigte Preisniveau mag eher angemessen sein, als zuvor. Dass europ\u00e4ische Banken ohne die liebevolle Unterst\u00fctzung ihres Finanzministeriums und ihrer Notenbank keinen Tag &#8211; was sage ich? &#8211; keine Minute \u00fcberleben w\u00fcrden, wissen wir alle.<\/p>\n<p>Nat\u00fcrlich auch die Fed. Was in diesem <em>WSJ<\/em>-Bericht nicht steht, ist die Frage, ob das besagte dubiose Institut keinen Zugang zur Geldbeschaffung durch die US-Notenbank hatte. Wohl nicht. Warum nicht? Weil im bankdemokratischen Amerika die Fed die Geldverteilung unter die minderen, kleineren Banken den gro\u00dfen Gesch\u00e4ftsbanken \u00fcberl\u00e4sst. Die nette kleine, europ\u00e4ische Bank mag also das Opfer eines Boykotts der Prim\u00e4rbanken in New York sein. Wir wissen es nicht. Wir wissen nur, dass die Fed ihre Geldverteilungsmethoden immer noch nicht auf den Stand der einfachen Computertechnik gebracht hat. Ich bin kein Freund der EZB. Aber sie behandelt wenigstens in ihren Geldmarktoperationen die Sparkasse Bielefeld genau so wie die Deutsche Bank.<\/p>\n<p>Noch ein letztes Wort zur <em>WSJ<\/em>-Story. Zwar ist diese Zeitung seit einiger Zeit Eigentum des rechtsradikalen Rupert Murdoch. Dennoch basieren die dort ver\u00f6ffentlichten Geschichten wie bei <em>News of the World<\/em> durchaus auf Fakten, wenn auch manchmal im letzteren Fall auf illegal erworbenen Informationen. Das <em>Wall Street Journal<\/em> ist in diesem Fall vermutlich ganz einfach, wie schon vor Murdochs Macht\u00fcbernahme, Sprachrohr der Fed.<\/p>\n<p>Das ist der zweite Grund f\u00fcr den Ausverkauf am Aktienmarkt. Wenn die Amis mit solchen Methoden gegen die Europ\u00e4er schie\u00dfen, muss ihre Lage h\u00f6chst unbequem sein.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Da haben die Kollegen vom Wall Street Journal mal einen h\u00fcbschen Scoop gelandet. Sie haben die M\u00e4rkte bewegt. Der Dax f\u00e4llt am Donnerstag um lockere sechs Prozent und der Dow dann um weitere vier hinterher. Kein schlechtes Ergebnis f\u00fcr ein Artikelchen ohne Substanz. 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