{"id":355,"date":"2008-08-06T12:42:29","date_gmt":"2008-08-06T10:42:29","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/08\/06\/deutsches-bip-geht-stark-zuruck_355"},"modified":"2008-08-06T12:42:29","modified_gmt":"2008-08-06T10:42:29","slug":"deutsches-bip-geht-stark-zuruck","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2008\/08\/06\/deutsches-bip-geht-stark-zuruck_355","title":{"rendered":"Deutsches BIP geht stark zur\u00fcck"},"content":{"rendered":"

Wenn es stimmt, was die S\u00fcddeutsche berichtet und was die Financial Times am heutigen Mittwoch<\/a> als Haupt\u00fcberschrift auf ihrer Titelseite bringt, dann ist das reale Bruttoinlandsprodukt im zweiten Quartal saisonbereinigt gegen\u00fcber dem ersten um 1 Prozent zur\u00fcckgegangen, nach angels\u00e4chsischem Usus also mit einer annualisierten Rate von rund 4 Prozent. Die USA, gemeinhin als der neue kranke Mann unter den Industriel\u00e4ndern bekannt, hatten es so gerechnet dagegen auf eine Zuwachsrate von plus 1,9 Prozent gebracht. Noch so ein Quartal, und wir steckten, wiederum nach angels\u00e4chsischem Verst\u00e4ndnis, in einer Rezession. Wie ernst sollen wir das nehmen?
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\nZun\u00e4chst einmal ist der R\u00fcckgang des Outputs im abgelaufenen Quartal nicht weiter \u00fcberraschend: Selbst wenn die Produktion im Produzierenden Gewerbe im Juni gegen\u00fcber Mai um 1,2 Prozent zugelegt haben sollte (damit also wieder den Durchschnittswert von April und Mai erreicht), was nicht sonderlich wahrscheinlich ist, wenn man sich die Fr\u00fchindikatoren ansieht, l\u00e4ge sie immer noch um 1,9 Prozent unter dem Wert des ersten Quartals; minus 1 Prozent beim BIP w\u00fcrden daher passen. Am Donnerstag um 12 Uhr wissen wir Genaueres.<\/p>\n

Die Auftragseing\u00e4nge an das verarbeitende Gewerbe f\u00fcr Juni sind soeben ver\u00f6ffentlicht worden<\/a>. Sie weisen seit einem halben Jahr steil nach unten. Im zweiten Quartal lagen sie volumenm\u00e4\u00dfig um 5,3 Prozent Prozent unter dem Wert des vierten, was eine Verlaufsrate von -10,3 Prozent bedeutet.<\/p>\n

Bisher hat sich die deutsche Wirtschaft sehr gut geschlagen und ist vor\u00fcbergehend so etwas wie die Konjunkturlokomotive f\u00fcr unsere europ\u00e4ischen Nachbarn geworden. W\u00e4hrend des Aufschwungs, der Anfang 2005 begann und jetzt wohl zu Ende geht, also w\u00e4hrend der vergangenen 3 \u00bc Jahre, ist das reale BIP mit einer durchschnittlichen Rate von 2,7 Prozent gestiegen, die realen Ausgaben f\u00fcr Ausr\u00fcstungen und Bauten mit erfreulichen 6,3 Prozent und die Einfuhren von G\u00fctern und Dienstleistungen sogar um 7,8 Prozent.<\/p>\n

Endlich war auch der Arbeitsmarkt in Schwung gekommen Zwar liegt die Arbeitslosenquote immer noch bei 7,8 Prozent, es wurden aber zusehends mehr Jobs geschaffen, auch wenn man den Einwand gelten lassen muss, dass es nicht immer die tollsten waren und die Leute, an ihrem Konsumverhalten gemessen, dem Braten, also der Dauerhaftigkeit nicht wirklich trauten. Immerhin, vom vierten Quartal 2004 bis zum zweiten Quartal dieses Jahres ist die Besch\u00e4ftigung um 1,4 Millionen auf 40,3 Millionen gestiegen, oder mit einer durchschnittlichen Rate von 1,0 Prozent. Obwohl nach wie vor mickrig, hat sich die Anzahl der bei den Arbeitsagenturen gemeldeten offenen Stellen zudem mehr als verdoppelt. Wie es zu dem kleinen Besch\u00e4ftigungswunder kam, dar\u00fcber wird gerade an anderer Stelle in diesem Blog gestritten<\/a> – waren es die Arbeitsmarktreformen oder die gute Konjunktur in Kombination mit r\u00fcckl\u00e4ufigen Reall\u00f6hnen? Ich tendiere mehr zur zweiten Sichtweise.<\/p>\n

Ich bin ziemlich erstaunt dar\u00fcber, wie gut sich der Arbeitsmarkt trotz des Einbruchs bei der Produktion gehalten hat. Im zweiten Quartal war die Besch\u00e4ftigung saisonbereinigt gegen\u00fcber dem ersten um knapp 0,2 Prozent oder mit einer Verlaufsrate von immer noch 0,8 Prozent. Wenn es stimmt, dass das reale BIP um 1,0 Prozent gesunken ist und der Arbeitseinsatz um 0,2 Prozent gestiegen (\u00fcbrigens sowohl auf Besch\u00e4ftigten- als auch auf Stundenbasis, bei 27,2 Stunden pro Woche), dann muss die Stundenproduktivit\u00e4t gegen\u00fcber dem Winterquartal um 1,2 Prozent zur\u00fcckgegangen sein, oder mit einer Verlaufsrate von 4,8 Prozent.<\/p>\n

Was haben, frage ich mich, all die Arbeitsmarktreformen gebracht, wenn der Output pro Stunde sinkt. Hier sind nicht nur die Unternehmen gefordert, sondern auch die Politik. Sonntagsreden dar\u00fcber, wie wichtig lebenslanges Lernen oder Forschung und Entwicklung sind, haben wir genug geh\u00f6rt. Die Qualifikation der Besch\u00e4ftigten zu verbessern muss endlich die nationale Priorit\u00e4t werden, nicht die Wiedereinf\u00fchrung der Pendlerpauschale oder der Schutz von Landwirtschaft und Autoindustrie. Wir m\u00fcssen auch die Rahmenbedingungen verbessern, dass gut ausgebildete Frauen und \u00e4ltere Menschen eine Chance auf Arbeit haben. Um unsere Wirtschaft zukunftsfest zu machen, muss auch die Kapitalintensit\u00e4t wieder gesteigert werden – niedrige Inflationsraten und daher niedrige Realzinsen sind daf\u00fcr wichtig, nicht weniger aber eine Umschichtung der Staatsausgaben in Richtung Infrastruktur. Die Nettoinvestitionsquote des Staates ist seit Jahren negativ! Ein anderes naheliegendes Projekt ist nat\u00fcrlich, die Produktion insgesamt weniger rohstoff- und energieintensiv zu machen.<\/a> Die Marktsignale bewirken das nat\u00fcrlich weitgehend von allein, der Staat kann das aber flankieren. Zumindest sollte die Ungleichbesteuerung verschiedener Energietr\u00e4ger beendet werden.<\/p>\n

Wie wird es mit der Konjunktur weitergehen? Der Abw\u00e4rtstrend hat sich ziemlich etabliert. Von nun an werden die automatischen Stabilisatoren in der Finanzpolitik greifen, und die EZB wird die Zinsen nicht mehr weiter erh\u00f6hen, da die Inflationsraten auch im Vorjahresvergleich ab dem vierten Quartal sinken d\u00fcrften. Davon gehen zusammengenommen aber keine starken Impulse aus. Es hilft, dass sich die Terms of Trade gerade stark verbessern, so dass sich der Kaufkraftverlust der Haushalte wieder vermindert. Leider sind allerdings die Preise f\u00fcr Strom und Gas wegen ihrer Kopplung an das \u00d6l erst mal weiter im Aufw\u00e4rtstrend, schm\u00e4lern also das real verf\u00fcgbare Einkommen. Gl\u00fccklicherweise sind die Nahrungsmittelpreise seit Wochen r\u00fcckl\u00e4ufig.<\/p>\n

Die Verbraucher und die Unternehmen k\u00e4mpfen aber gleichzeitig mit fallenden Aktienkursen, was bis auf Weiteres die Ausgabenneigung beeintr\u00e4chtigt. Fallende \u00d6lpreise k\u00f6nnten irgendwann die Wende bringen. Sie werden es zudem der EZB erlauben, demn\u00e4chst wieder die Zinsen zu senken. Das wird aber vermutlich erst im n\u00e4chsten Jahr auf die Agenda kommen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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