{"id":3669,"date":"2011-10-20T09:23:10","date_gmt":"2011-10-20T07:23:10","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=3669"},"modified":"2011-10-20T20:02:29","modified_gmt":"2011-10-20T18:02:29","slug":"how-not-to-recapitalise-europes-banks","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/10\/20\/how-not-to-recapitalise-europes-banks_3669","title":{"rendered":"How not to recapitalise Europe&#8217;s banks"},"content":{"rendered":"<p>Regelm\u00e4\u00dfige Leser dieses Blogs wissen, dass ich es f\u00fcr besser halte, die Ausfallwahrscheinlichkeit europ\u00e4ischer Staatsanleihen zu senken, als die Banken daf\u00fcr vorzubereiten, die Ausf\u00e4lle abzufedern. Nun bin ich wohl auf der falschen Seite der Geschichte \u2013 aber wenn man die Banken rekapitalisiert, sollte man es schon richtig machen. Und nicht so, wie es mein ehemaliger Ressortleiter Sven Clausen <a href=\"http:\/\/www.ftd.de\/politik\/europa\/:standort-deutschland-rettet-die-gesunden-geldhaeuser\/60118483.html?page=2\" target=\"_blank\">heute in der FTD<\/a> vorschl\u00e4gt (sorry, Sven, auf andere Zeitungen kann ich gerade nicht zugreifen).<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>Denkbar w\u00e4re etwa Mitte n\u00e4chsten Jahres, damit die Unternehmen gen\u00fcgend Zeit haben und sich in einer regul\u00e4ren Hauptversammlung auch das Plazet ihrer Eigent\u00fcmer, der Aktion\u00e4re, abholen k\u00f6nnen. In dieser Zeit h\u00e4tten die Banken gen\u00fcgend Instrumente: Sie k\u00f6nnen sich auf die Suche nach neuem Eigenkapital machen, Verm\u00f6genswerte, die Eigenkapital binden, verkaufen, Gewinne einbehalten. Der gro\u00dfe Charme dieser L\u00f6sung: Endlich h\u00e4tte die Politik die Privatisierung der Verluste aus der Finanzkrise, die sie schon so lange fordert<\/em>.<\/p>\n<p>Jede Bank wird vermeiden wollen, dass sie verstaatlicht wird und sich deshalb panisch von allem trennen, was Eigenkapital bindet. Auch von Krediten an Unternehmen und Haushalte. Die Einr\u00e4umung einer Frist f\u00fcr die Rekapitalisierung ist ein sichereres Rezept f\u00fcr eine Rezession. Um das gef\u00e4hrliche\u00a0<em>Deleveraging<\/em> zu verhindern muss entweder sofort rekapitalisiert werden, am besten zu einem Stichtag in der Vergangenheit \u2013 oder man schreibt den Banken ein bestimmtes Kapitalniveau und keine Quote vor, damit die Reduktion von Gesch\u00e4ftsvolumen kein Mittel ist, um das Ziel zu erreichen.<\/p>\n<p>So wird das nichts.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Regelm\u00e4\u00dfige Leser dieses Blogs wissen, dass ich es f\u00fcr besser halte, die Ausfallwahrscheinlichkeit europ\u00e4ischer Staatsanleihen zu senken, als die Banken daf\u00fcr vorzubereiten, die Ausf\u00e4lle abzufedern. Nun bin ich wohl auf der falschen Seite der Geschichte \u2013 aber wenn man die Banken rekapitalisiert, sollte man es schon richtig machen. 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