{"id":3988,"date":"2011-12-14T16:41:56","date_gmt":"2011-12-14T15:41:56","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=3988"},"modified":"2011-12-14T16:49:52","modified_gmt":"2011-12-14T15:49:52","slug":"glaubt-die-kanzlerin-was-sie-sagt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/12\/14\/glaubt-die-kanzlerin-was-sie-sagt_3988","title":{"rendered":"Glaubt die Kanzlerin, was sie sagt?"},"content":{"rendered":"

Angela Merkel heute im Bundestag (via Spiegel Online<\/em><\/a>):<\/p>\n

„Auf den Tag genau 20 Jahre nach Maastricht haben wie wieder eine zentrale Weichenstellung vorgenommen“, so Merkel. Mit den Beschl\u00fcssen des Gipfels sei es gelungen, die Konstruktionsfehler bei der Schaffung der W\u00e4hrungsunion zu beheben. Die Krise habe schonungslos eben diese Fehler in der Vergangenheit offengelegt.<\/em><\/p>\n

Es gab im Wesentlichen drei Konstruktionsfehler der W\u00e4hrungsunion:<\/p>\n

    \n
  1. Die Haushaltsregeln sind nicht bindend.<\/li>\n
  2. Es gibt keine Koordination der Wirtschaftspolitik und der Bankenregulierung, so dass sich dramatische Ungleichgewichte in den Leistungsbilanzen und spekulative Blasen herausbilden konnten.<\/li>\n
  3. Es gibt keine Ausgleichsmechanismus im Fall asymmetrischer Schocks \u2013 weder bei Liquidit\u00e4tsproblemen noch bei Solvenzproblemen einzelner Staaten.<\/li>\n<\/ol>\n

    Welchen dieser Konstruktionsfehler bitte behebt der Gipfelbeschluss?<\/p>\n

    Zu 1) Die rechtliche Basis der neuen Regeln ist vollkommen unklar, f\u00fcr sich genommen werden sie niemanden zum Schuldenverzicht bewegen. <\/p>\n

    Zu 2) Das \u2013 viel dramatischere \u2013 Problem der Leistungsbilanzungleichgewichte wird nicht einmal erw\u00e4hnt. Zur Erinnerung: Die Griechen haben es \u00fcberzogen, Spanien und Irland hatten immer alle Schuldenregeln eingehalten. Dort ist nicht die Staatsverschuldung, sondern die Privatsektorverschuldung das Problem.<\/p>\n

    Zu 3) Ob die Rettungst\u00f6pfe ausreichen, um zu verhindern, dass die Zinsen in den Mitgliedsstaaten au\u00dfer Kontrolle geraten, ist vollkommen unklar. Die Bundesbank blockiert die zus\u00e4tzlichen Mittel f\u00fcr den IWF, der EFSF k\u00f6nnte bei einer Ratingabstufung Frankreichs au\u00dfer Kraft gesetzt werden, der ESM ist nicht gro\u00df genug. Und die Europ\u00e4ische Zentralbank weigert sich beharrlich, in die L\u00fccke zu springen.<\/p>\n

    Dazu kommt, dass die Sparma\u00dfnahmen die Staaten der Peripherie in eine langj\u00e4hrige Rezession st\u00fcrzen d\u00fcrften \u2013 ohne die Aussicht auf einen rettenden Weltwirtschaftsboom, mit dem sich Deutschland aus der Krise befreite. <\/p>\n

    Das Problem ist noch nicht einmal richtig beschrieben. Geschweige denn gel\u00f6st.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Angela Merkel heute im Bundestag (via Spiegel Online): „Auf den Tag genau 20 Jahre nach Maastricht haben wie wieder eine zentrale Weichenstellung vorgenommen“, so Merkel. Mit den Beschl\u00fcssen des Gipfels sei es gelungen, die Konstruktionsfehler bei der Schaffung der W\u00e4hrungsunion zu beheben. Die Krise habe schonungslos eben diese Fehler in der Vergangenheit offengelegt. 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