{"id":4026,"date":"2011-12-29T14:43:33","date_gmt":"2011-12-29T13:43:33","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=4026"},"modified":"2011-12-29T15:54:24","modified_gmt":"2011-12-29T14:54:24","slug":"ich-bin-ausnahmsweise-ganz-bei-weidmann-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/12\/29\/ich-bin-ausnahmsweise-ganz-bei-weidmann-2_4026","title":{"rendered":"Ich bin ausnahmsweise ganz bei Weidmann"},"content":{"rendered":"

So sehr mich der Kurs von Bundesbank und Bundesregierung in der Euro-Krise auch aufregen, den j\u00fcngsten \u00c4u\u00dferungen Jens Weidmanns zur deutschen Konjunktur stimme ich zu.<\/a> Der Bundesbankpr\u00e4sident warnt vor zu viel Schwarzmalerei. Ich habe lange gebraucht, mich zu entscheiden, ob ich f\u00fcr 2012 den Optimisten oder Pessimisten geben soll. Das Hadern ist der eine Grund, warum die j\u00e4hrliche Wachstumswette, mit der der HERDENTRIEB im November 2005 startete<\/a>, sechs Wochen l\u00e4nger als \u00fcblich auf sich warten lie\u00df. Der andere: Die vergangenen f\u00fcnf Monate waren anstrengend, der neue Job<\/a> und das Pendlerleben zwischen Frankfurt und Berlin mit allerlei organisatorischen Herausforderungen.
\nAnyway. Hier kommt meine siebte Wachstumswette. Und nachdem die des vergangenen Jahres mal wieder ganz hervorragend war<\/a>, gehe ich voller overconfidence<\/em> gegen den Mainstream. <\/p>\n

Nein, keine Rezession, kein Nullwachstum, kein Nullkommawachstum, sondern ein Prozent plus! Klar dazu muss eine ganze Reihe von Annahmen eintreffen. Doch fragen Sie die seri\u00f6sesten Konjunkturexperten und Sie werden \u00fcberall h\u00f6ren, wie schwierig es dieses Jahr ist, weil der politische Fortgang der Eurokrise kaum abzusch\u00e4tzen ist.<\/p>\n

Was mich letztendlich zum Optimisten hat werden lassen? Ein langes Gespr\u00e4ch mit einem Notenbank-Insider, das mir zwei Erkenntnisse beschert hat: Weidmanns Position, sich gegen jegliche Anleihek\u00e4ufe zu stemmen, ist billig. Er befriedigt damit die konservativen Bundesbankkreise inklusive der zur Kampagnen-Zeitung mutierten FAZ<\/em>, er macht sich in Deutschland unangreifbar und muss dennoch keine Verantwortung f\u00fcr seine Position tragen. Denn er wei\u00df, dass er im EZB-Rat \u00fcberstimmt wird und wurde. Und die Bereitschaft, Italien an die Wand fahren zu lassen aufgrund irgendwelcher ordnungspolitischer Bedenken, ist im Rat der EZB gleich null. Schon das Absenken der Mindestreserve und der gro\u00dfe Drei-Jahres-Tender waren geschickte Schachz\u00fcge von Super-Mario Draghi!<\/p>\n

Also unter der Bedingung, dass der Euro auch Ende n\u00e4chsten Jahres noch existiert (mit oder ohne Griechenland spielt kaum mehr eine Rolle) sowie unter der Annahme, dass die EZB jedes Auflodern der Krise im Februar\/M\u00e4rz mit massiven Anleihek\u00e4ufen erfolgreich bek\u00e4mpfen wird und somit Italien und Co. fl\u00fcssig bleiben, steht die optimistische Wette.<\/p>\n

Damit bleibt uns zwar die von den Deutschen \u2013 mit ihren Forderungen nach engeren G\u00fcrteln \u2013 provozierte Rezession in Euro-Land (ex Germany) erhalten und trifft die deutschen Exporte. Aber Lehman II passiert nicht. Und darauf kommt es an! Es wird kein weltweites Einfrieren der Geldm\u00e4rkte geben, keine Schockstarre im Welthandel wie Ende 2008\/Anfang 2009. Und deshalb wird auch die deutsche Wirtschaft nicht abschmieren. Deutschland wird mehr in den Rest der Welt exportieren, auch dank des durch die Krise schwachen Euro. Die preisliche Wettbewerbsf\u00e4higkeit der deutschen Volkswirtschaft ist hervorragend!<\/p>\n

Die USA machen mal wieder die konjunkturelle Drecksarbeit und Deutschland profitiert davon, dass nicht alle L\u00e4nder glauben, man k\u00f6nne durch gleichzeitiges Sparen Haushalte konsolidieren. Unterst\u00fctzung kommt f\u00fcr die deutsche Konjunktur auch und besonders von der Binnennachfrage.<\/p>\n

Denn die Finanzierungsbedingungen sind hierzulande exzellent. Die Realzinsen sind negativ, die EZB wird die Zinsen noch weiter senken. F\u00fcr Hypothekenzinsen von rund drei Prozent auf zehn Jahre muss man nicht einmal Bundespr\u00e4sident sein. Das bei Mietrenditen von vier bis sechs Prozent, wenn das mal kein Traum ist! Die Relation Hauspreise zu Haushaltseinkommen soll nach Sch\u00e4tzungen der franz\u00f6sischen Bank Natixis so niedrig sein, wie seit Anfang der 70er Jahre nicht mehr! Und Deutschland wird als Zuwanderungsland notgedrungen wiederentdeckt. Also der Bau wird 2012 sicher zum Wachstum beitragen. Genauso wie der private Konsum. Denn die Arbeitslosigkeit d\u00fcrfte weiter r\u00fcckl\u00e4ufig sein, die L\u00f6hne weiter real steigen.<\/p>\n

Und beim traditionellen Blick auf die Kreditkonditionen schaut es doch f\u00fcr Deutschland ganz manierlich aus.<\/p>\n

\"Grafik:<\/p>\n

Eine Kreditklemme l\u00e4sst sich beim besten Willen noch nicht ablesen. Und das trotz der Verspannungen am Geldmarkt. Aber diese Verspannungen gelten kaum f\u00fcr deutsche Banken, die vom Fluchtkapital aus S\u00fcdeuropa fast ertr\u00e4nkt werden.<\/p>\n

\"Grafik:<\/p>\n

Selbst die Kreditnachfrage der Unternehmen war zuletzt noch ganz ordentlich, bedenkt man, dass das Gros Eurolands bereits in der Rezession stecken d\u00fcrfte.<\/p>\n

Also, lassen wir die EZB Anleihen im gro\u00dfen Stil kaufen und uns an einem bescheidenen Wachstum f\u00fcr Deutschland freuen! Top die Wette gilt!<\/p>\n

In diesem Sinne ein gl\u00fcckliches 2012!<\/p>\n

PS: F\u00fcr alle langj\u00e4hrigen Freunde des Herdentrieb die Info, dass unsere Gemeinschaftswetten (Wermuth, Zeise, Heusinger) dieses Jahr erst Mitte Januar auf den Draht gehen, weil wir vorher alle irgendwo, nur nicht in Frankfurt sind.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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