{"id":4083,"date":"2012-01-11T12:21:36","date_gmt":"2012-01-11T11:21:36","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=4083"},"modified":"2012-01-11T15:19:40","modified_gmt":"2012-01-11T14:19:40","slug":"zehn-wetten-fur-2012","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/01\/11\/zehn-wetten-fur-2012_4083","title":{"rendered":"Zehn Wetten f\u00fcr 2012"},"content":{"rendered":"<p>Noch ganz <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/01\/10\/selbstgerechte-bilanz-unserer-wetten-2011_4070\">begeistert von unseren Vorjahreswetten<\/a>, wagten wir, die <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/die-autoren\"><br \/>\ndrei Hirten Zeise, Wermuth und Heusinger<\/a>, nach einem Gl\u00e4schen Bier den Blick in die Glaskugel f\u00fcr das noch junge Jahr. Dabei hatte ich ein D\u00e9j\u00e0-vu: Denn wir debattierten dieselben Fragen wie im Vorjahr. Wird es Griechenland ohne Haircut schaffen, wird es Griechenland mit Haircut schaffen? Beide Antworten fielen eindeutig negativ aus. Dann also Austritt aus dem Euro, ungeordnete Insolvenz? Schon eher. H\u00e4lt der Euro? Ja, er wird auch Ende 2012 noch offizielles Zahlungsmittel in Deutschland, Italien, Frankreich und Co. sein. Rei\u00dft die Euro-Krise die Weltwirtschaft mit in die Tiefe? Nein. Zu einem Lehman-II-Moment wird es nicht kommen, wenngleich die Euro-Krise das Gef\u00fchl noch mal heraufbeschw\u00f6ren wird, doch dann wird die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) l\u00f6schen, was ihre Bilanz hergibt. Die Schwellenl\u00e4nder werden die Weltwirtschaft gemeinsam mit den USA tragen. China, soweit rangen wir uns zum Optimismus durch, wird es gelingen, wieder mit knapp neun Prozent zu wachsen und die heimische Wirtschaft in Richtung Binnennachfrage zu steuern, weg von der Exportfixierung.<!--more--><\/p>\n<p>Die Krise muss schlimmer werden und wird noch schlimmer, bevor Mario Draghi (&#8222;sehr vern\u00fcnftiger Mann&#8220; Dieter Wermuth) tut, was ein Zentralbanker tun muss, der nicht nur Inflation in seiner Zielfunktion hat, sondern auch die Stabilit\u00e4t des Finanzsystems. Soweit waren wir uns einig. Streit gab es wieder um das Thema, wie der aufgebl\u00e4hte Banksektor zum Schrumpfen gebracht werden kann. Lucas, der so gut wie kein Vertrauen in die Politik hat, h\u00e4lt den Zusammenbruch des Finanzsystems \u00fcber Staatspleiten f\u00fcr die einzige M\u00f6glichkeit, die Banken zu verstaatlichen und abzuwickeln. Dass die Politik strenge Regeln durchsetzen kann, damit die Banken von selbst schrumpfen, was meine pr\u00e4ferierte L\u00f6sung des Problems ist, h\u00e4lt Lucas f\u00fcr utopisch. Dieter f\u00fcrchtet wie ich den Zusammenbruch mehr als Zombie-Banken, glaubt aber wie Lucas auch nicht dran, dass die Politik sich gegen die m\u00e4chtige Bankenlobby wird durchsetzen k\u00f6nnen. Deshalb schaut unser Kompromiss so aus: Ein bisschen Zusammenbruch, bis die Banken wanken und verstaatlicht werden m\u00fcssen.<\/p>\n<p>Nur welche Regierung, vielleicht mal abgesehen von der deutschen, die Anleihen begibt und daf\u00fcr von den panischen Investoren auch noch Zinsen bezahlt bekommt, wird ihre Banken retten k\u00f6nnen? Vielleicht gerade noch die franz\u00f6sische, aber eigentlich auch die nicht. Deshalb wird die EZB diesen Job \u00fcbernehmen. Sie wird die Institute verstaatlichen, schrumpfen und rekapitalisieren m\u00fcssen, oder \u2013 was dasselbe w\u00e4re \u2013 ein ad hoc zu gr\u00fcndender europ\u00e4ischer Bankenrettungsfonds, der Anleihen begeben darf, die die EZB kauft.<\/p>\n<p>Uff, das wird ein turbulentes und gef\u00e4hrliches Jahr. Die Investoren zahlen ja nicht umsonst Geld, um deutsche Staatsanleihen zu ergattern. Aber wir sind optimistisch, dass Deutschland im EZB-Rat am Ende komplett isoliert sein wird, solange Bundesbankpr\u00e4sident Jens Weidmann seine sture Position nicht \u00e4ndert. F\u00fcr die Holl\u00e4nder, \u00d6sterreicher und selbst die Finnen wird die Finanzmarktstabilit\u00e4t das Pr\u00e4 haben. Soweit unser Blick in die Glaskugel und nun unsere zehn Wetten:<\/p>\n<p>Griechenland wird in die ungeordnete Insolvenz geraten und die finale Stufe der Krise markieren. Das ist <strong>unsere erste Wette<\/strong>.<\/p>\n<p>Die Schockwellen, die dieses Ereignis ausl\u00f6sen wird, geben Draghi freie Hand f\u00fcr allerlei Tabubr\u00fcche im Sinne deutscher Ordnungspolitiker. Die Bilanzsumme der EZB wird Ende 2012 vier Billionen Euro betragen. Das w\u00e4re ein Plus von 50 Prozent binnen eines Jahres! Das ist <strong>unsere zweite Wette<\/strong>.<\/p>\n<p>Die Leitzinsen werden noch in zwei Schritten auf 0,50 Prozent gesenkt, <strong>unsere dritte Wette<\/strong>. Wobei das Kosmetik ist, angesichts von Dreijahrestendern und der Aufstockung der Bilanz.<\/p>\n<p>Die Wirtschaft Eurolands wird 2012 schrumpfen. Die staatlichen Sparprogramme samt Kreditklemme in S\u00fcdeuropa werden das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Eurolands um 0,5 Prozent kleiner werden lassen. Das ist <strong>Wette Nummer vier<\/strong>. In Deutschland indes wird es noch schwaches Wachstum geben. Wir tippen auf 0,8 Prozent. Das liegt unter <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2011\/12\/29\/ich-bin-ausnahmsweise-ganz-bei-weidmann-2_4026\">meiner eigenen Wachstumswette (ein Prozent plus)<\/a>, die Gr\u00fcnde f\u00fcr das positive Abschneiden sind aber dieselben: negative Realzinsen, steigende L\u00f6hne, abnehmende Arbeitslosigkeit, g\u00fcnstiger Wechselkurs. Die Weltwirtschaft wird in Kaufkraftparit\u00e4ten gemessen um drei Prozent wachsen, wobei die Schwellenl\u00e4nder mit 6,5 Prozent den L\u00f6wenanteil beisteuern werden.<\/p>\n<p>Die Inflation wird sich weiter zur\u00fcckbilden. Rezession und unterausgelastete Kapazit\u00e4ten werden Euroland glatte 2,0 Prozent Inflation bescheren. Das ist <strong>unsere f\u00fcnfte Wette<\/strong>.<\/p>\n<p>Und Achtung die Rohstoffpreise sind <strong>unsere sechste Wette<\/strong>: Sie werden im laufenden Jahr ganz gewiss sinken, gemessen am GSCI um 15 Prozent! Weil sich das Weltwirtschaftswachstum abschw\u00e4cht, weil sie noch nie ein guter <em>store of value<\/em> waren.<\/p>\n<p>Aus diesem Szenario folgt ein schlechtes Jahr f\u00fcr den Euro, der weiter gegen\u00fcber dem Dollar verlieren wird. Er wird unter 1,20 fallen, zum Jahresende aber bei 1,20 und damit rund zehn Cent niedriger als im Vorjahr notieren. Das ist <strong>die siebte Wette<\/strong>.<\/p>\n<p>Staatsanleihen von Deutschland und den USA werden zu den Gewinnern z\u00e4hlen, die Aktien der Gro\u00dfkonzerne dagegen zu den Verlierern. Die zehnj\u00e4hrige Bundesanleihe wird gewinnen, ihre Rendite wird sich am Jahresende bei 1,5 Prozent einpendeln (zurzeit rund 1,90 Prozent). Das ist die <strong>Wette Nummer acht<\/strong>.<\/p>\n<p>Und die Indexst\u00e4nde von Dax und S&amp;P500 sind die <strong>Wette neun<\/strong>: Der Dax wird am Jahresende bei 5500 Punkten notieren, der S&amp;P500 bei 1200.<\/p>\n<p>Die <strong>Wette Nummer zehn<\/strong> \u00fcbertragen wir aus dem Vorjahr. Da waren wir einfach ein paar Wochen zu schnell: &#8222;Die schwarz-gelbe Koalition \u00fcbersteht das Jahr nicht. Die herben Verluste bei den Landtagswahlen f\u00fcr die FDP sowie ihre Fundamental-Opposition gegen weitere Schritte zur Rettung des Euro besiegeln das Aus.&#8220; Allerdings rechnen wir nicht mehr mit einer formellen gro\u00dfen Koalition, sondern mit einer informellen, in der die SPD heimlich mitregiert, um die Euro-Krise zu bew\u00e4ltigen.<\/p>\n<p>Ihnen, verehrte Leser und Kommentatoren des HERDENTRIEB w\u00fcnschen wir ein gl\u00fcckliches und erfolgreiches Neues Jahr<br \/>\nIhr Hirte Robert von Heusinger<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Noch ganz begeistert von unseren Vorjahreswetten, wagten wir, die drei Hirten Zeise, Wermuth und Heusinger, nach einem Gl\u00e4schen Bier den Blick in die Glaskugel f\u00fcr das noch junge Jahr. Dabei hatte ich ein D\u00e9j\u00e0-vu: Denn wir debattierten dieselben Fragen wie im Vorjahr. Wird es Griechenland ohne Haircut schaffen, wird es Griechenland mit Haircut schaffen? 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