{"id":4530,"date":"2012-03-14T14:05:31","date_gmt":"2012-03-14T13:05:31","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=4530"},"modified":"2016-09-30T09:19:47","modified_gmt":"2016-09-30T07:19:47","slug":"anlagestrategie-nach-der-rettung-griechenlands","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/03\/14\/anlagestrategie-nach-der-rettung-griechenlands_4530","title":{"rendered":"Anlagestrategie nach der Rettung Griechenlands"},"content":{"rendered":"<p>Durch das neue Rettungspaket f\u00fcr Griechenland und die Flutung der europ\u00e4ischen Geldm\u00e4rkte mit billigem langfristigem Geld d\u00fcrfte die Eurokrise zun\u00e4chst einmal entsch\u00e4rft worden sein. Gel\u00f6st ist sie nat\u00fcrlich noch nicht. Das Umfeld hat sich f\u00fcr die Anleger jedoch deutlich verbessert.<\/p>\n<p>Es droht keine neue globale Rezession: das Wachstum ist zwar moderat, ist aber immerhin fundamental gut abgesichert. Die Schwellenl\u00e4nder, auf die inzwischen die H\u00e4lfte des weltwirtschaftlichen Outputs entf\u00e4llt, expandieren weiterhin viel rascher als die reichen L\u00e4nder und bieten daher die besten Anlagechancen.<\/p>\n<p>Im OECD-Bereich gibt es zwei wichtige Wachstumsbremsen: das Deleveraging von Haushalten und Banken sowie die restriktive Finanzpolitik.<\/p>\n<p>Da die Outputl\u00fccke auch global weiterhin gro\u00df und die Verhandlungsposition der Arbeitnehmer schwach ist, werden die Inflationsraten trotz des forcierten Gelddruckens niedrig bleiben. Ich gehe daher davon aus, dass die extrem expansive Geldpolitik f\u00fcr lange Zeit beibehalten werden wird.<\/p>\n<p>Die Rohstoffpreise sind eigentlich zu hoch. Dass es dennoch nicht zu einem Einbruch kommen wird, liegt an den real negativen Notenbankzinsen in den Industriel\u00e4ndern und dem rohstoff- und energieintensiven Wachstum in den Schwellenl\u00e4ndern, deren reales BIP zurzeit mit Raten von 5 bis 5,5 Prozent expandiert.<\/p>\n<p>Amerikanische, deutsche, britische, schweizerische, schwedische und japanische Staatsanleihen sind ziemlich teuer und sollten in dem neuerdings weniger risikoreichen globalen Umfeld untergewichtet werden, zugunsten von italienischen oder spanischen Anleihen, insbesondere aber zugunsten von Dividendenpapieren.<\/p>\n<p>Eine ausf\u00fchrliche Analyse des aktuellen makro\u00f6konomischen Umfelds und der Risiken und Aussichten f\u00fcr Aktien, Bonds und Rohstoffe finden Sie in meinem neusten Investment Outlook:<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2012\/03\/Wermuths_Investment_Outlook_March_2012.pdf\" title=\"Wermuth\u2019s Investment Outlook - March 2012\">Wermuth\u2019s Investment Outlook &#8211; March 2012<\/a>*) (pdf, 214 KB)<\/p>\n<p style=\"line-height: 75%\"><font face=\"Arial\" size=\"1\">*) Der Investment Outlook von Dieter Wermuth ist in englischer Sprache verfasst und wird im <em>Herdentrieb<\/em> in loser Folge zum Herunterladen bereitgestellt. (UR)<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Durch das neue Rettungspaket f\u00fcr Griechenland und die Flutung der europ\u00e4ischen Geldm\u00e4rkte mit billigem langfristigem Geld d\u00fcrfte die Eurokrise zun\u00e4chst einmal entsch\u00e4rft worden sein. Gel\u00f6st ist sie nat\u00fcrlich noch nicht. Das Umfeld hat sich f\u00fcr die Anleger jedoch deutlich verbessert. 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