{"id":4547,"date":"2012-03-21T11:52:38","date_gmt":"2012-03-21T10:52:38","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=4547"},"modified":"2012-03-21T13:40:16","modified_gmt":"2012-03-21T12:40:16","slug":"stoppt-rosler","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/03\/21\/stoppt-rosler_4547","title":{"rendered":"Stoppt R\u00f6sler!"},"content":{"rendered":"<p>Philipp R\u00f6sler hat in seiner Politikerkarriere schon viel Unheil angerichtet, jetzt l\u00e4sst man ihn auch noch auf die <a href=\"http:\/\/www.handelsblatt.com\/politik\/deutschland\/finanzmarktregulierung-neue-loesungen-fuer-target-risiken\/6350094.html\" target=\"_blank\">Geldpolitik<\/a> los.<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>\u201eDer Zinssatz f\u00fcr Target-Kredite k\u00f6nnte k\u00fcnftig an bestimmte Schwellenwerte f\u00fcr die Target-Salden gekoppelt werden und mit wachsenden Salden ansteigen\u201c, sagte R\u00f6sler der Nachrichtenagentur Reuters. Banken in L\u00e4ndern, die im Target-Abrechnungssystem der Euro-Zentralbanken mit hohen Verbindlichkeiten belastet seien, \u201eh\u00e4tten damit einen Anreiz, die Inanspruchnahme von Notenbankliquidit\u00e4t zur\u00fcckzuf\u00fchren\u201c, lautet seine Kalkulation.<\/em><\/p>\n<p>Warum das alles?<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>Das w\u00fcrde etwa f\u00fcr ein Land wie Griechenland gelten. \u201eIm Ergebnis w\u00fcrde dies den Druck verst\u00e4rken, die notwendige interne realwirtschaftliche Anpassung voranzutreiben, um die eigentlichen Ursachen der hohen Zahlungsbilanzdefizite zu beseitigen.\u201c\u00a0<\/em><\/p>\n<p>Solche Aussagen zeigen den Irrsinn der Target-Debatte. Die EZB hat den Sicherheitsrahmen ausgeweitet und die Banken aktiv aufgefordert, das billige Geld zu nehmen, weil sie glaubt, so eine Kreditklemme verhindern zu m\u00fcssen. Und jetzt will man sie zugleich durch h\u00f6here Zinsen dazu bringen, weniger Geld in Anspruch zu nehmen? Das passt nicht zusammen.<\/p>\n<p>Wie man es auch dreht und wendet: Der Target-Ansatz f\u00fchrt nirgendwo hin. Wenn die EZB glaubt, dass die Banken zu viel Zentralbankliquidit\u00e4t abrufen, dann gibt es einen ganz einfachen Weg, um dagegen vorzugehen: Zinsen anheben oder den Sicherheitsrahmen anpassen.<\/p>\n<p>Aus diesem Grund ist ja auch die Forderung nach einer zus\u00e4tzlichen Besicherung der Salden Unsinn: Wenn man das Gef\u00fchl hat, dass die bisherigen Sicherheiten nicht ausreichen, dann sollten ganz einfach die Anforderungen an ihre Qualit\u00e4t ver\u00e4ndert werden. Das ist viel einfacher, als noch einmal neue Sicherheiten zu fordern.<\/p>\n<p>Wie gesagt: Das alles tr\u00e4gt mehr zur Verwirrung als zur Kl\u00e4rung bei.<\/p>\n<p>Die Bundesbank hat das erkannt. &#8222;Nicht zielf\u00fchrend&#8220; sei R\u00f6slers Vorschlag, wird sie in der <em>FTD<\/em> zitiert.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Philipp R\u00f6sler hat in seiner Politikerkarriere schon viel Unheil angerichtet, jetzt l\u00e4sst man ihn auch noch auf die Geldpolitik los. \u201eDer Zinssatz f\u00fcr Target-Kredite k\u00f6nnte k\u00fcnftig an bestimmte Schwellenwerte f\u00fcr die Target-Salden gekoppelt werden und mit wachsenden Salden ansteigen\u201c, sagte R\u00f6sler der Nachrichtenagentur Reuters. 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