{"id":4741,"date":"2012-05-03T23:51:48","date_gmt":"2012-05-03T21:51:48","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=4741"},"modified":"2012-05-04T09:03:03","modified_gmt":"2012-05-04T07:03:03","slug":"die-renationalisierung-der-geldpolitik","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/05\/03\/die-renationalisierung-der-geldpolitik_4741","title":{"rendered":"Die Renationalisierung der Geldpolitik"},"content":{"rendered":"

Ich hatte vor einiger Zeit bereits dar\u00fcber geschrieben<\/a>, dass die \u2013 an sich sehr sinnvollen \u2013 neuen makroprudentiellen Instrumente auf nationaler Ebene, wie sie jetzt in Deutschland per Gesetz eingef\u00fchrt werden, bei nicht sachgerechter Anwendung zu einer Renationalisierung der Geldpolitik f\u00fchren k\u00f6nnen. Warum? Weil die nationalen Beh\u00f6rden \u00fcber Eigenkapitalvorschriften oder \u00e4hnliche Ma\u00dfnahmen die Kontrolle \u00fcber die Kreditvergabe zur\u00fcckerobern.<\/p>\n

Auch der Economist<\/em><\/a> nimmt sich des Themas nun an:<\/p>\n

But in the current climate there is also the danger that such regulations may be used in bigger economies to grab back power from the ECB. By reducing credit availability national central banks can contravene the euro zone\u2019s wider monetary stance.<\/em><\/p>\n

Aus meiner Sicht gibt es nur eine L\u00f6sung: Die nationalen Beh\u00f6rden m\u00fcssen in kritischen F\u00e4llen ihre Ma\u00dfnahmen von einer europ\u00e4ischen Institution genehmigen lassen, etwa dem ESRB. Damit bliebe die Flexibilit\u00e4t erhalten, national zu reagieren, ohne dass gesamteurop\u00e4ische Ziele unterlaufen werden k\u00f6nnen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ich hatte vor einiger Zeit bereits dar\u00fcber geschrieben, dass die \u2013 an sich sehr sinnvollen \u2013 neuen makroprudentiellen Instrumente auf nationaler Ebene, wie sie jetzt in Deutschland per Gesetz eingef\u00fchrt werden, bei nicht sachgerechter Anwendung zu einer Renationalisierung der Geldpolitik f\u00fchren k\u00f6nnen. Warum? 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