{"id":4768,"date":"2012-05-07T11:49:12","date_gmt":"2012-05-07T09:49:12","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=4768"},"modified":"2012-05-07T13:19:58","modified_gmt":"2012-05-07T11:19:58","slug":"werden-die-sparer-durch-target-enteignet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/05\/07\/werden-die-sparer-durch-target-enteignet_4768","title":{"rendered":"Werden die Sparer durch TARGET enteignet?"},"content":{"rendered":"<p>Seit Ausbruch der Debatte sind die TARGETianer auf der Suche nach Opfern der anschwellenden Zahlungsverkehrssalden. Erst vermutete man sie unter den deutschen\u00a0Banken, denen angeblich der Kredit verwehrt wurde \u2013\u00a0und nachdem sich das als nicht zutreffend erwiesen hat, sollen jetzt angeblich die\u00a0<a href=\"http:\/\/www.cesifo-group.de\/portal\/page\/portal\/ifoHome\/e-pr\/e1pz\/_generic_press_item_detail?p_itemid=18119037\" target=\"_blank\">hiesigen Sparer<\/a> unter TARGET leiden.<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>Leidtragende sind aus Sicht des ifo Instituts die Sparer der noch soliden L\u00e4nder Europas, deren Verm\u00f6gensanlage nun zur EZB umgelenkt wurde. Die marktg\u00e4ngigen Wertpapiere der Sparkassen, Banken und Lebensversicherer, durch die Ersparnisse dieser L\u00e4nder normalerweise gedeckt sind, wurden ohne das Wissen oder die Zustimmung der Sparer in blo\u00dfe Forderungen gegen die jeweiligen nationalen Zentralbanken verwandelt, die selbst wiederum nur durch Forderungen gegen die EZB und damit indirekt gegen die Zentralbanken Spaniens und Italiens gedeckt sind.<\/em><\/p>\n<p>Zusammen mit Sebastian Dullien habe ich in einem <a href=\"http:\/\/www.voxeu.org\/index.php?q=node\/7953\" target=\"_blank\">Artikel auf VOX<\/a> gezeigt, dass das Unsinn ist. Im Gegenteil: Die deutsche Sparer profitieren davon, dass die deutschen Banken ihr Kapital \u00fcber TARGET zur\u00fcck nach Hause holen konnten, wo es sicher ist. G\u00e4be es diese M\u00f6glichkeit nicht, w\u00e4re das hiesige Sparkapital l\u00e4ngst im gro\u00dfen Stil vernichtet worden. Unsere Schlussfolgerung:<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>Thus, the liquidity provided by the ECB which is reflected in the TARGET system has made it possible for German banks to bring their money back home.Without the ECB&#8217;s intervention, the attempt to shed assets in the periphery would most likely have led to defaults in the banking sector and the wider economy, which would have eroded the value of these assets. German savers \u2013 whose money the banks ultimately manage \u2013should therefore applaud the increase in the Bundesbank&#8217;s TARGET balance.<\/em><\/p>\n<p>Man kann jetzt lange dar\u00fcber streiten, ob das eine gerechte L\u00f6sung ist, klar ist aber: Die Sparer sind nicht das Opfer &#8211; genau wie die Banken.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Seit Ausbruch der Debatte sind die TARGETianer auf der Suche nach Opfern der anschwellenden Zahlungsverkehrssalden. 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