{"id":4783,"date":"2012-05-10T00:04:42","date_gmt":"2012-05-09T22:04:42","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=4783"},"modified":"2012-05-10T09:56:53","modified_gmt":"2012-05-10T07:56:53","slug":"die-bundesbank-ist-immer-fur-eine-uberraschung-gut","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/05\/10\/die-bundesbank-ist-immer-fur-eine-uberraschung-gut_4783","title":{"rendered":"Die Bundesbank ist immer f\u00fcr eine \u00dcberraschung gut"},"content":{"rendered":"<p>Aus der <a href=\"http:\/\/www.bundesbank.de\/download\/presse\/pressenotizen\/2012\/20120509.stellungnahme.pdf\" target=\"_blank\">Stellungnahme<\/a> der deutschen Notenbank im Finanzausschuss:<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>\u00a0Die regul\u00e4ren marktlichen Anpassungsprozesse sollten dabei freilich nicht behindert werden. (&#8230;) Deutschland d\u00fcrfte in diesem Szenario k\u00fcnftig in der <strong>EWU eher \u00fcberdurchschnittliche Inflationsraten aufweisen<\/strong>, wobei die Geldpolitik daf\u00fcr zu sorgen hat, dass die Inflation im Aggregat der EWU dem Stabilit\u00e4tsziel entspricht und die Inflationserwartungen fest verankert bleiben.<\/em><\/p>\n<p>Im Klartext: Wenn die Inflationsrate in Deutschland \u00fcber die zwei Prozent geht, dann wird die Bundesbank das tolerieren, solange das Stabilit\u00e4tsziel der EZB nicht verfehlt wird. Diese Aussage ist sehr wichtig. Denn gerade in der <a href=\"http:\/\/krugman.blogs.nytimes.com\/2012\/05\/08\/doubling-down\/\">angels\u00e4chsischen Welt<\/a> wurde vermutet, die Bundesbanker w\u00fcrden die EZB mit Blick auf die \u00f6ffentliche Debatte zu Zinserh\u00f6hungen zwingen (oder mit ihren neuen makroprudenziellen Instrumenten gegensteuern), auch wenn das europ\u00e4ische Inflationsziel noch nicht ausgereizt ist.<\/p>\n<p>Hintergrund ist nat\u00fcrlich, dass die Teuerung in der Peripherie deutlich sinken wird, weshalb Deutschland \u00a0im Sinne der Stabilit\u00e4t des Gesamtsystems st\u00e4rker inflationieren sollte, um die Anpassungsprozesse zu erleichtern.<\/p>\n<p>Ich beobachte ganz grunds\u00e4tzlich, dass viele angels\u00e4chsische Analysten die Flexibilit\u00e4t der deutschen Politik untersch\u00e4tzen. Deutsche W\u00e4hrungs- und Finanzpolitiker m\u00fcssen in der innenpolitischen Debatte den Harten geben. Das wird von der Bev\u00f6lkerung erwartet. Und ganz sicher ist der politische Mainstream in Deutschland dogmatischer als in Frankreich oder den USA \u2013 und aus meiner Sicht h\u00e4ufig auch zu dogmatisch.<\/p>\n<p>Aber die Deutschen sind nicht dumm. Dazu passen auch die Aussagen von<a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/05\/06\/schauble-hat-es-kapiert_4763\"> Wolfgang Sch\u00e4uble<\/a>, wonach die L\u00f6hne hierzulande nach Jahren der Lohnmoderation jetzt wieder st\u00e4rker steigen sollen, um die Ungleichgewichte abzubauen.<\/p>\n<p>Ich bin gespannt, was die FAZ morgen schreibt.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aus der Stellungnahme der deutschen Notenbank im Finanzausschuss: \u00a0Die regul\u00e4ren marktlichen Anpassungsprozesse sollten dabei freilich nicht behindert werden. 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