In der Bundesregierung setzt sich die Einsch\u00e4tzung durch, dass Spanien auf Hilfe von au\u00dfen angewiesen ist. Aber wie sollte diese gew\u00e4hrt werden? Die Deutschen argumentieren, dass Spanien den EFSF\/ESM in Anspruch nehmen sollte. Es ist nach allem was ich h\u00f6re wohl nicht so, dass man in Berlin die Spanier unter den Schirm zwingen will, aber man will sie ermutigen, den Antrag zu stellen, wenn absehbar ist, dass sie es nicht alleine schaffen.<\/p>\n
Die \u00dcberlegung: Hilfen f\u00fcr die Banken w\u00e4ren erstens ein Transfer und damit problematisch und zweitens w\u00e4re die sachgerechte Verwendung der Mittel nicht zu kontrollieren. Das stimmt auch, denn noch existiert keine paneurop\u00e4ische Bankenaufsicht und der EFSF\/ESM ist nicht f\u00fcr Bankenrettungsaktionen ausgelegt.<\/p>\n
Das Problem ist nur, dass auch die Inanspruchnahme des EFSF\/ESM ihre Nachteile hat. Denn erstens w\u00fcrde dadurch die spanische Schuldenquote weiter steigen \u2013 und vielleicht einen Punkt \u00fcberschreiten, den die M\u00e4rkte noch f\u00fcr akzeptabel erachten. Schlie\u00dflich sollte man bei der Rekapitalisierung nicht knausern und 100 bis 200 Milliarden in die Hand nehmen.<\/p>\n
Und zweitens hat der ESM den Status eines bevorrechtigten Gl\u00e4ubigers, was die Investoren verschrecken k\u00f6nnte, weil sie damit rechnen m\u00fcssen, dass die Ressourcen des Landes zuerst f\u00fcr die Bedienung der ESM-Kredite verwendet werden und damit weniger f\u00fcr sie \u00fcbrig bleibt.<\/p>\n
Kurzfristig k\u00f6nnte sich der Rettungsschirm also sogar negativ auf die F\u00e4higkeit Spaniens auswirken, sich am Markt mit Kredit zu versorgen. Die Erfahrung mit den bisherigen Programml\u00e4ndern jedenfalls ist, dass die Inanspruchnahme sich nicht unbedingt positiv auf die Zinsspreads auswirkt.<\/p>\n
Das w\u00fcrde bedeuten, dass eine kleine L\u00f6sung nicht m\u00f6glich ist und das Land m\u00f6glicherweise voll durch den ESM\/EFSF finanziert werden muss, sobald es den Antrag stellt. Dann reden wir also \u00fcber ein klassisches Programm \u2013 und das wird teuer.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
In der Bundesregierung setzt sich die Einsch\u00e4tzung durch, dass Spanien auf Hilfe von au\u00dfen angewiesen ist. Aber wie sollte diese gew\u00e4hrt werden? Die Deutschen argumentieren, dass Spanien den EFSF\/ESM in Anspruch nehmen sollte. Es ist nach allem was ich h\u00f6re wohl nicht so, dass man in Berlin die Spanier unter den Schirm zwingen will, aber […]<\/p>\n","protected":false},"author":215,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-4852","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-der-aktuelle-rand"],"yoast_head":"\n