Das interessante an den Marktbewegungen gestern ist nicht der Anstieg der Renditen in Italien und Spanien \u2013 sondern der Kursr\u00fcckgang bei deutschen Staatsanleihen.<\/p>\n
Wie die FT<\/em> schreibt:<\/p>\n Germany, the UK and France\u2019s 10-year bond yields have risen 25 basis points, 16bp and 47bp to 1.42 per cent, 1.69 per cent and 2.73 per cent respectively since the start of the month.<\/em><\/p>\n Das ist au\u00dfergew\u00f6hnlich, denn bisher gingen die deutschen Anleihen genau in die entgegengesetzte Richtung wie die Bonds aus der Peripherie, weil Deutschland als sicherer Hafen gilt:\u00a0Risk on<\/em>\u00a0bedeutete Kursverluste, risk off<\/em>\u00a0\u00a0Kursgewinne.<\/p>\n Wenn jetzt eine Angleichung stattfindet, dann w\u00e4re das eine Entwicklung von kaum zu \u00fcbersch\u00e4tzender Tragweite. Die einzige Erkl\u00e4rung, die ich daf\u00fcr habe, ist, dass die M\u00e4rkte die Haftungsgemeinschaft vorwegnehmen. Denn das andere Extremszenario \u2013 der Zerfall der W\u00e4hrungsunion \u2013 sollte die Bundesanleihen eigentlich st\u00fctzen, weil Deutschland als Anlageort attraktiver w\u00fcrde, winkten doch bei einer Wiedereinf\u00fchrung der D-Mark durch eine Aufwertung Kursgewinne.<\/p>\n Mit anderen Worten: Die Investoren gehen davon aus, dass die Fiskalunion kommt. Das w\u00e4re dann nicht unbedingt eine schlechte Nachricht \u2013 es sei denn, man plant derzeit wie ich, in Deutschland eine Immobilie zu finanzieren. Aber auf diesen Seiten geht es um kollektive, nicht individuelle Rationalit\u00e4t.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Das interessante an den Marktbewegungen gestern ist nicht der Anstieg der Renditen in Italien und Spanien \u2013 sondern der Kursr\u00fcckgang bei deutschen Staatsanleihen. Wie die FT schreibt: Germany, the UK and France\u2019s 10-year bond yields have risen 25 basis points, 16bp and 47bp to 1.42 per cent, 1.69 per cent and 2.73 per cent respectively […]<\/p>\n","protected":false},"author":215,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-4892","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-der-aktuelle-rand"],"yoast_head":"\n