FT<\/em><\/a> formuliert:<\/p>\nAngela Merkel, the German chancellor, warned her partners in Europe and the G20 leading world economies on Thursday not to overburden the German economy in the battle to end the crisis in the eurozone.\u00a0\u201cGermany\u2019s resources are not unlimited,\u201d she told the German parliament in a declaration of her government\u2019s stance before next week\u2019s G20 summit in Mexico.<\/em><\/p>\nDas Problem an dieser Aussage ist, dass sie komparativ statischer Natur ist. Das Volumen der ausstehenden Staatsanleihen in der Euro-Zone bel\u00e4uft sich auf rund 6.500 Milliarden Euro, das nominale Bruttoinlandsprodukt Deutschlands auf 2.500 Milliarden Euro. Nat\u00fcrlich w\u00e4re\u00a0Deutschland nie und nimmer in der Lage, all das zu bedienen.<\/p>\n
Doch darum geht es auch gar nicht. Denn erstens ist die Unterscheidung zwischen Haftung und Verlust zentral. Die Idee der Vergemeinschaftung von Risiken \u2013 sei es in Form von Eurobonds oder einer Bankenunion \u2013 ist, dass durch die Aufteilung der Verbindlichkeiten deren Tragf\u00e4higkeit gew\u00e4hrleistet wird. Die Schuldenquote der Euro-Zone insgesamt ist im internationalen Vergleich nicht sonderlich hoch, aber einzelne Mitgliedsl\u00e4nder sind wahrscheinlich inzwischen \u00fcberschuldet. Deshalb ist die Kollektivhaftung ein Instrument, das wirken kann.\u00a0Zugespitzt formuliert: Je gr\u00f6\u00dfer die potenzielle Haftung, desto geringer der tats\u00e4chliche Verlust.<\/p>\n
Und zweitens ist alles eine Frage der Alternativen. Wenn die These stimmt, dass die Euro-Zone ohne eine Fiskalunion mit irgendeiner Form der gemeinsamen Haftung nicht \u00fcberleben kann, dann ist es ja nicht so, dass Deutschland die Wahl h\u00e4tte, zwischen Haftungsunion und dem sch\u00f6nen Leben als freischwebender Staat. Denn dann ist die Frage, entweder st\u00e4rker in Haftung zu gehen, oder die Verluste zu realisieren, die ein Zusammenbruch der W\u00e4hrungsunion mit sich br\u00e4chte.<\/p>\n
Mein Tipp: Variante eins ist g\u00fcnstiger. Wenn das stimmt, dann kann es sich Deutschland nicht leisten, nicht zu haften \u2013 und nicht umgekehrt. Gerade weil die Deutschen Ressourcen begrenzt sind, m\u00fcssen sie zum Einsatz gebracht werden.<\/p>\n
Und bevor ich des Europathos bezichtigt werde: Ich bin mittlerweile agnostisch, was den Euro angeht. Vielleicht war es ein riesengro\u00dfer Fehler, ihn einzuf\u00fchren, ich habe noch die Schulbank gedr\u00fcckt, als diese Entscheidung getroffen wurde. Das war nicht das Projekt meiner Generation.<\/p>\n
Aber das ist alles vollkommen irrelevant. Denn es gibt ihn nun einmal, und die Frage ist, wie h\u00e4lt man die politischen und \u00f6konomischen Kosten dieser Krise m\u00f6glichst gering. Das ist wohl das Projekt meiner Generation.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Hier also nun die neue Linie der Kanzlerin: \u00a0Die deutschen Ressourcen sind begrenzt. Wie es Quentin Peel in der FT formuliert: Angela Merkel, the German chancellor, warned her partners in Europe and the G20 leading world economies on Thursday not to overburden the German economy in the battle to end the crisis in the eurozone.\u00a0\u201cGermany\u2019s […]<\/p>\n","protected":false},"author":215,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-4907","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-der-aktuelle-rand"],"yoast_head":"\n
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