{"id":5249,"date":"2012-09-25T13:47:49","date_gmt":"2012-09-25T11:47:49","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=5249"},"modified":"2020-06-09T19:35:56","modified_gmt":"2020-06-09T17:35:56","slug":"private-vorsorge-furs-alter-ein-irrweg","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2012\/09\/25\/private-vorsorge-furs-alter-ein-irrweg_5249","title":{"rendered":"Private Vorsorge f\u00fcrs Alter \u2013 ein Irrweg"},"content":{"rendered":"

Bei der Allianz werden die Sektkorken knallen. Die Bundeskanzlerin hat ein Konzept zur Bek\u00e4mpfung der Altersarmut angek\u00fcndigt \u2013 und setzt dabei auf die private Vorsorge<\/a>.<\/p>\n

In ihrem Konzept werde die Regierung nicht an die Rentenbeitr\u00e4ge oder die Renteneinnahmen herangehen. Vielmehr gehe es um Anreize, sich privat zu versichern, und Anreize, damit die gesetzliche Rentenversicherung nicht ihre Akzeptanz verliere.<\/em><\/p>\n

Frank L\u00fcbberding<\/a> hat neulich an die Machenroth-These erinnert, die im Grunde f\u00fcr eine geschlossene Volkswirtschaft kein seri\u00f6ser \u00d6konom bestreitet (f\u00fcr eine kritische Betrachtung von konservativer Seite, die aber auch keinen grunds\u00e4tzlichen Zweifel anmeldet, siehe Clemens Fuest\u00a0hier<\/a>).<\/p>\n

Zur Erinnerung:<\/p>\n

Nun gilt der einfache und klare Satz, da\u00df aller Sozialaufwand immer aus dem Volkseinkommen der laufenden Periode gedeckt werden mu\u00df. Es gibt gar keine andere Quelle und hat nie eine andere Quelle gegeben, aus der Sozialaufwand flie\u00dfen k\u00f6nnte, es gibt keine Ansammlung von Periode zu Periode, kein \u201aSparen\u2018 im privatwirtschaftlichen Sinne, es gibt einfach gar nichts anderes als das laufende Volkseinkommen als Quelle f\u00fcr den Sozialaufwand… Kapitalansammlungsverfahren und Umlageverfahren sind also der Sache nach gar nicht wesentlich verschieden. Volkswirtschaftlich gibt es immer nur ein Umlageverfahren.<\/em><\/p>\n

Im Klartext: Jedes Br\u00f6tchen, das die Alten essen wollen, muss von den Jungen gebacken werden. Ganz egal, wie die Rente finanziert ist. Entscheidend f\u00fcr den Wohlstand in zwanzig Jahren ist der Kapitalstock \u2013 also die Produktionsm\u00f6glichkeiten \u2013 in zwanzig Jahren. Eine private Zusatzvorsorge bringt f\u00fcr sich genommen also keine zus\u00e4tzlichen Ressourcen in das System. Geld kann man nicht essen, es ist ein Koordinationsinstrument \u2013 nicht mehr und nicht weniger. Mehr Ersparnis bedeutet nicht automatisch ein h\u00f6heres Wohlstandsniveau in der Zukunft.<\/p>\n

Wenn das gekl\u00e4rt ist, kann man sich dar\u00fcber unterhalten, ob die private Vorsorge vielleicht eine effizientere Allokation des Kapitals der Sparer erm\u00f6glicht als die staatliche Vorsorge und damit einen gr\u00f6\u00dferen Kapitalstock.<\/p>\n

Nun sind die Verwaltungskosten eines staatlichen Systems in der Regel geringer als die eines privaten. Es ist \u2013 Stichwort Gr\u00f6\u00dfenvorteile \u2013 schlicht billiger, die Rentenversicherung dem Bund zu \u00fcberlassen, als sie auf Tausende Banken und Fondsgesellschaften zu \u00fcbertragen. Nach meiner Kenntnis der Literatur ist das auch unbestritten. Bleibt die Frage, ob die Banken besonders gut darin sind, produktive Investitionsm\u00f6glichkeiten zu identifizieren, sodass die Wirtschaft einen Wachstumsschub erhielte, wenn man ihnen mehr Kapital zum verteilen gibt. Daran kann man glauben, aber nach einer durch massiven Fehlinvestments ausgel\u00f6sten Jahrhundertkrise auch zweifeln.<\/p>\n

Moment, werfen jetzt die Schlaumeier ein \u2013 wir leben \u00fcberhaupt nicht in einer geschlossenen Volkswirtschaft. Der Vorteil der privaten Vorsorge liegt darin, dass die Banken das Kapital im Ausland anlegen k\u00f6nnen. Da gibt es schlie\u00dflich viele junge und erfolgshungrige Menschen, die noch viele Br\u00f6tchen backen k\u00f6nnen, wenn hier der letzte B\u00e4cker wegen \u00dcberalterung aufgeben muss. Und indem wir den jungen Auslandsb\u00e4ckern heute Geld leihen, erwerben wir Anspruch auf ihre zuk\u00fcnftige Produktion. Wir erh\u00f6hen also unseren Kapitalstock durch demographische Arbitrage.<\/p>\n

Das kann nat\u00fcrlich funktionieren. Aber erst einmal altern die Menschen auch im Rest der Welt \u2013 und dann endete der letzte Versuch, deutsches Kapital gewinnbringend im Ausland anzulegen bekanntlich in einer spanischen Immobilienkrise und wertlosen Investmentzertifikaten von Lehman Brothers. Ganz allgemein: Wer auf das Ausland vertraut, muss mit dem Risiko leben, dass Schulden nicht zur\u00fcckbezahlt werden.<\/p>\n

Die private Vorsorge war und ist eine Schnapsidee \u2013 und der SPD hat die Kanzlerin hier ein Feld ge\u00f6ffnet, um sich zu profilieren.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Bei der Allianz werden die Sektkorken knallen. Die Bundeskanzlerin hat ein Konzept zur Bek\u00e4mpfung der Altersarmut angek\u00fcndigt \u2013 und setzt dabei auf die private Vorsorge. In ihrem Konzept werde die Regierung nicht an die Rentenbeitr\u00e4ge oder die Renteneinnahmen herangehen. 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