Etwas unbemerkt von der \u00d6ffentlichkeit spielen sich gerade dramatische Szenen an den internationalen Bondm\u00e4rkten ab: Am Donnerstag vor Ostern schoss die Zehnjahresrendite amerikanischer Staatsanleihen erstmals seit knapp vier Jahren wieder \u00fcber F\u00dcNF Prozent. Die zehnj\u00e4hrigen T-Bonds sind der wichtigste Ma\u00dfstab am internationalen Kapitalmarkt. Hieran orientiert sich alles! Gleichzeitig erreichten japanische Staatsanleihen mit 2 Prozent Rendite am fr\u00fchen Dienstag Morgen nahezu ein Siebenjahreshoch! Und auch die zehnj\u00e4hrige Bundesanleihe, die Messlatte des alten Kontinents, steht kurz vor VIER Prozent. Das ist zwar nur ein 18-Monatshoch, aber die Geschwindigkeit des Zinsanstiegs ist beeindruckend. Noch vor sechs Monaten rentierten zehnj\u00e4hrige Bunds bei drei Prozent.<\/p>\n
Warum das dramatisch ist? Na, es bedeutet erstens einen erhebliche Kursverluste f\u00fcr das Gros der Investoren. Nach wie vor ist deutlich mehr Geld in Rentenpapieren angelegt als in Aktien. Zweitens, bedeuten h\u00f6here Zinsen f\u00fcr die sichersten aller sicheren Anlagen, Staatsanleihen von Amerika, Deutschland oder Japan, dass alle risikoreicheren Papiere schweren Zeiten entgegen gehen. Warum in hochriskante russische Rubelanleihen, ungarische Forintanleihen oder argentinische Pesoanleihen Geld stecken, wenn es auf sichere T-Bonds f\u00fcnf Prozent gibt, oder bald sechs? Die verzweifelte Jagd nach Rendite, die die vergangenen drei Jahre gepr\u00e4gt hat, wird \u00fcberfl\u00fcssig.<\/p>\n
Die spannende Frage lautet nur, geht der Prozess hin zu h\u00f6heren Risikoaufschl\u00e4gen abrupt und unter erheblichen Turbulenzen von statten, oder gem\u00e4chlich? Keine Finanzaufsicht weltweit wei\u00df, wie viele Milliarden Hedgefonds und andere aggressive Anleger zigfach gehebelt in den riskanten Assets besitzen. Niemand wei\u00df, wie stark Japan nach dem Ende der ultralockeren Geldpolitik die globalen Finanzstr\u00f6me umleiten wird.<\/p>\n