{"id":5739,"date":"2013-02-21T18:43:54","date_gmt":"2013-02-21T17:43:54","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=5739"},"modified":"2013-02-22T18:41:21","modified_gmt":"2013-02-22T17:41:21","slug":"eurolands-rezession-ist-nicht-gottgewollt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2013\/02\/21\/eurolands-rezession-ist-nicht-gottgewollt_5739","title":{"rendered":"Eurolands Rezession ist nicht gottgewollt"},"content":{"rendered":"

Es l\u00e4sst sich etwas dagegen unternehmen. Grunds\u00e4tzlich fehlt es n\u00e4mlich nicht an Mitteln \u2013 netto ist die W\u00e4hrungsunion ja nicht in Fremdw\u00e4hrung verschuldet und daher nicht durch ausl\u00e4ndische Gl\u00e4ubiger in ihrem Handlungsspielraum eingeschr\u00e4nkt. Was fehlt, ist der politische Wille, eine korrekte Analyse der Situation, der Mut zu ungew\u00f6hnlichen Ma\u00dfnahmen und nicht zuletzt das Bewusstsein, dass die L\u00e4nder des Euro-Raums mittlerweile eine Schicksalsgemeinschaft geworden sind.
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\nMan muss sich nur einmal vor Augen halten, wie gro\u00df der j\u00e4hrliche Verlust an potenziellem Wohlstand ist. Er entsteht dadurch, dass die Kapazit\u00e4ten am Arbeitsmarkt und in der Produktion nicht voll ausgelastet sind. Die erste der beiden folgenden Grafiken zeigt, wie weit das aktuelle Bruttoinlandsprodukt Eurolands unterhalb seiner Trendlinie liegt, die sich durch Extrapolation der durchschnittlichen Zuwachsraten im Zeitraum 2001 bis zum ersten Quartal 2008 ergibt \u2013 n\u00e4mlich von 1,9 Prozent j\u00e4hrlich. Die sogenannte Outputl\u00fccke betr\u00e4gt zurzeit rund 10 Prozent. Und das entspricht einer Unterauslastung von 950 Milliarden Euro.<\/p>\n

Da es auch in diesem Jahr zu einem R\u00fcckgang des realen Bruttosozialprodukts kommen d\u00fcrfte, nimmt der Verlust an potenziellem Output weiter zu und wird, wenn nichts geschieht, deutlich \u00fcber einer Billion Euro liegen \u2013 und das in einem einzigen Jahr! Angesichts solcher Betr\u00e4ge verblassen alle europ\u00e4ischen Rettungspakete, die bisher diskutiert und beschlossen wurden. Mit anderen Worten, es m\u00fcsste eigentlich m\u00f6glich sein, alle denkbaren Kosten, die bei der Stabilisierung der Banken und der Staatsfinanzen anfallen k\u00f6nnen, durch die Einkommen aus einer besseren Kapazit\u00e4tsauslastung abzudecken.<\/p>\n

\"Grafik:
Entwicklung des BIP im Euroland seit 2008Q1<\/figcaption><\/figure><\/p>\n

Die Sache ist nicht zuletzt deshalb dringend, weil der Produktionsapparat rasch veraltet, wenn nicht st\u00e4ndig neu investiert wird. Ohne Wachstum f\u00e4llt der notwendige Strukturwandel schwer \u2013 wohin mit den vielen Leuten, die in der Bauwirtschaft und im Finanzsektor freigesetzt wurden? Es ist ein Teufelskreis. Weil sie kein regul\u00e4res Einkommen haben, halten sie sich mit K\u00e4ufen zur\u00fcck, was wiederum die Rezession vertieft. Gegenma\u00dfnahmen sind auch deshalb dringend n\u00f6tig, weil Arbeitslose ihre beruflichen Qualifikationen verlieren, wenn sie l\u00e4nger ohne Job sind, was dann \u00fcber die Zeit den R\u00fcckgang der Arbeitslosigkeit unter sonst gleichen Bedingungen erschwert (das wird von Volkswirten „Hysteresis“ genannt). Die n\u00e4chsten beiden Schaubilder zeigen, wie stark die Besch\u00e4ftigung und die Anzahl der Arbeitsstunden im Euroland und seinen vier gro\u00dfen L\u00e4ndern eingebrochen ist. In Spanien ist die Lage besonders dramatisch, ohne dass es Anzeichen f\u00fcr eine Wende gibt.<\/p>\n

\"Grafik:<\/p>\n

\"Grafik:
Entwicklung der Beschaeftigung in Euroland seit 2000<\/figcaption><\/figure><\/p>\n

Bereits jetzt d\u00fcrfte das Potenzialwachstum um Einiges niedriger sein als in den zehn Jahren bis Anfang 2008. Es drohen japanische Verh\u00e4ltnisse: Dort hat sich das Potenzialwachstum seit den achtziger Jahren von rund vier Prozent auf inzwischen weniger als ein Prozent verlangsamt, weil es bis heute nicht gelungen ist, die Finanzkrise zu beenden: Inzwischen werden mickrige Wachstumsraten als normal angesehen.<\/p>\n

Warum kommt die Konjunktur Eurolands nicht ins Laufen? Die EZB erwartet laut ihrem Dezemberbericht<\/a> f\u00fcr dieses Jahr einen R\u00fcckgang des realen BIP von 0,3 Prozent, und im „Aufschwungsjahr“ 2014 eine positive Zuwachsrate von gerade einmal 1,2 Prozent. Immerhin sinkt angesichts solcher Werte die Inflation von zuletzt zwei Prozent im Vorjahresvergleich auf durchschnittlich 1,6 und 1,4 Prozent in diesem und im n\u00e4chsten Jahr. Nur f\u00fcr die Sparer ist das erfreulich, f\u00fcr Kreditnachfrage, Investitionen und die Schaffung von Arbeitspl\u00e4tzen w\u00e4re es besser, wenn mit steigenden Inflationsraten gerechnet werden k\u00f6nnte.<\/p>\n

Der Stab der EZB, von dem diese Prognosen stammen, geht dabei von den folgenden Annahmen aus:<\/p>\n