{"id":601,"date":"2009-01-28T19:23:03","date_gmt":"2009-01-28T18:23:03","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=601"},"modified":"2019-10-02T10:35:29","modified_gmt":"2019-10-02T08:35:29","slug":"investieren-in-zeiten-der-rezession-und-deflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2009\/01\/28\/investieren-in-zeiten-der-rezession-und-deflation_601","title":{"rendered":"Investieren in Zeiten der Rezession und Deflation"},"content":{"rendered":"<p>Nach dem j\u00fcngsten Working Paper von Carmen Reinhart und Kenneth Rogoff (<a href=\"http:\/\/www.economics.harvard.edu\/faculty\/rogoff\/files\/Aftermath.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">&#8222;The Aftermath of Financial Crises&#8220;<\/a>) entwickelt sich die gegenw\u00e4rtige Finanzkrise genau nach Plan, also genauso wie ein Dutzend fr\u00fchere Krisen in verschiedenen L\u00e4ndern. Das ist be\u00e4ngstigend. Denn Krisen, die mit einem Verfall der Verm\u00f6genspreise einhergehen, sind besonders tief und halten lange an. Die Arbeitslosenquote steigt im Durchschnitt um sieben Prozentpunkte, das reale Pro-Kopf-BIP sinkt von der Spitze bis zum Tiefpunkt um nicht weniger als 9,3 Prozent, und die Staatsschulden erh\u00f6hen sich um 87 Prozent.<\/p>\n<p>Anleger sollten realistisch sein und solche Entwicklungen als Arbeitshypothese verwenden &#8211; auch wenn es hoffentlich nicht so schlimm kommen wird. Stagnierende oder fallende Preise, also Deflation, geh\u00f6ren mit ins Bild, ebenso wie r\u00fcckl\u00e4ufige Unternehmensgewinne und Rohstoffpreise. Staatsanleihen, ausgew\u00e4hlte Unternehmensanleihen und inflationsindizierte Anleihen sind immer noch erste Wahl.<\/p>\n<p>Auch wenn sich die Notenbanker und Finanzpolitiker noch so viel M\u00fche geben und vielfach \u00fcber ihren professionellen Schatten springen, sie werden zun\u00e4chst nicht viel bewirken. Wir m\u00fcssen uns darauf einrichten, dass wir mehrere Jahre mit der Rezession leben m\u00fcssen.<\/p>\n<p>Ausf\u00fchrliches zu den j\u00fcngsten Entwicklungen in den wichtigsten Industriel\u00e4ndern und Russland und den Aussichten f\u00fcr Aktien, Bonds, Rohstoffe und Wechselkurse in meinem neusten Investment Outlook:<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2009\/01\/wermuths_investment_outlook_january_2009.pdf\" title=\"Wermuth\u2019s Investment Outlook - January 2009\">Wermuth&#8217;s Investment Outlook &#8211; January 2009<\/a>*) (pdf, 238 KB)<\/p>\n<p style=\"line-height: 75%\"><font face=\"Arial\" size=\"1\">*) Den Investment Outlook von Dieter Wermuth in englischer Sprache gibt es einmal im Monat und er wird zun\u00e4chst kostenlos auf Herdentrieb zum Herunterladen bereitgestellt. (ur)<\/font><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nach dem j\u00fcngsten Working Paper von Carmen Reinhart und Kenneth Rogoff (&#8222;The Aftermath of Financial Crises&#8220;) entwickelt sich die gegenw\u00e4rtige Finanzkrise genau nach Plan, also genauso wie ein Dutzend fr\u00fchere Krisen in verschiedenen L\u00e4ndern. Das ist be\u00e4ngstigend. Denn Krisen, die mit einem Verfall der Verm\u00f6genspreise einhergehen, sind besonders tief und halten lange an. 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