{"id":63,"date":"2006-06-15T13:08:41","date_gmt":"2006-06-15T12:08:41","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=63"},"modified":"2006-06-15T13:08:41","modified_gmt":"2006-06-15T12:08:41","slug":"goldener-irrtum","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2006\/06\/15\/goldener-irrtum_63","title":{"rendered":"Goldener Irrtum"},"content":{"rendered":"<p>Die gro\u00dfe Entt\u00e4uschung der j\u00fcngsten Turbulenzen an den Finanzm\u00e4rkten ist der Goldpreis. Was wurde ihm nicht alles angedichtet und nachgesagt? Gold sei die einzige Versicherung gegen Inflation, der sichere Hafen, wenn gar nichts mehr sicher ist. Ich gestehe, auch ich habe solche S\u00e4tze geschrieben. Und jetzt? Wie ein billiger Emerging Market kracht der Goldpreis ein, wie Russland oder Indien. Dabei ist die globale Inflationsangst so gro\u00df wie seit mindestens sechs Jahren nicht mehr. Dabei ist die Verunsicherung an den M\u00e4rkten auf einem Zweijahreshoch.<br \/>\n<!--more--><br \/>\nZeitgleich mit allen anderen spekulativen Assetklassen hat auch Gold seinen H\u00f6chststand im ersten Mai-Drittel bei 730 Dollar die Unze erreicht, um bis gestern auf 543 Dollar abzust\u00fcrzen. Das sind rund 25 Prozent und entspricht damit in etwa der Korrektur, die alle Emerging Markets durchmachen mussten.<\/p>\n<p>Eine interessante Erkl\u00e4rung f\u00fcr dieses Verhalten liefert die Truppe um Steve Barrow bei Bear Stearns. Sie schreibt in ihrem Tageskommentar, dass der Goldpreis wohl nur eine Funktion der globalen Liquidit\u00e4t sei. Wenn diese hoch sei, sei auch der Goldpreis fest und vice versa. Der Aufbau von Reserven bei den Zentralbanken sowie die globale Geldmenge treiben den Goldpreis, nicht Inflationssorgen und die Angst vorm Kollaps des Dollar.<\/p>\n<p>Sie schlussfolgern: Selbst wenn die globale Inflationsangst weiter zunehmen sollte, d\u00fcrfte der Goldpreis nicht mehr an seine alten Hochs herankommen, es sei denn, es gebe einen erneuten Liquidit\u00e4tsschub, wonach es aber momentan \u00fcberhaupt nicht aussehe. Ich finde das ganz einleuchtend.<\/p>\n<p>Ansonsten verh\u00e4lt es sich an den M\u00e4rkten ungef\u00e4hr wie vorhergesagt. <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=61\">In meinem Kommentar \u201eEs scheppert nur\u201c vor drei Wochen hatte ich mein Bauchgef\u00fchl bem\u00fcht und f\u00fcr den Dax ein Abrutschen auf 5.200 in den Raum gestellt.<\/a> Da war er gestern fast. Der Rutsch ging jetzt schnell, weshalb die Erholungsbewegung nicht \u00fcberrascht. Allerdings nehme ich nicht an, dass es das schon war. Die dritte Verkaufswelle fehlt noch. Sie d\u00fcrfte den Dax sogar unter 5.000 Z\u00e4hler f\u00fchren. <a href=\"http:\/\/www.zeit.de\/2006\/25\/Argument_25_xml\">Ich halte es, wie im j\u00fcngsten ZEIT-Artikel vorgeschlagen: Noch zu fr\u00fch zum Kaufen. Zum Verkaufen aber wahrscheinlich schon zu sp\u00e4t.<\/a><\/p>\n<p>PS: Eine Zahl, die jeden Staatsb\u00fcrger interessieren d\u00fcrfte: Der Kurssturz bei Gold hat das deutsche Volksverm\u00f6gen um gut 15 Milliarden Euro verringert. Die Bundesbank, die auf dem weltweit zweitgr\u00f6\u00dften Goldschatz (3.400 Tonnen) sitzt, weigert sich bislang beharrlich auch nur eine Unze zu verkaufen \u2013 ohne den Souver\u00e4n dar\u00fcber in Kenntnis zu setzen, was sie mit dem Schatz anzufangen gedenkt. Wenn die so weiter machen, notiert Gold wieder bei unter 300 Dollar die Unze und weitere 20 Milliarden Euro Volksverm\u00f6gen l\u00f6sen sich in Luft auf.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die gro\u00dfe Entt\u00e4uschung der j\u00fcngsten Turbulenzen an den Finanzm\u00e4rkten ist der Goldpreis. Was wurde ihm nicht alles angedichtet und nachgesagt? Gold sei die einzige Versicherung gegen Inflation, der sichere Hafen, wenn gar nichts mehr sicher ist. Ich gestehe, auch ich habe solche S\u00e4tze geschrieben. Und jetzt? 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