{"id":6442,"date":"2013-08-28T23:18:48","date_gmt":"2013-08-28T21:18:48","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=6442"},"modified":"2013-09-06T09:55:41","modified_gmt":"2013-09-06T07:55:41","slug":"braucht-griechenland-einen-schuldenschnitt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2013\/08\/28\/braucht-griechenland-einen-schuldenschnitt_6442","title":{"rendered":"Braucht Griechenland einen Schuldenschnitt?"},"content":{"rendered":"

In einem Artikel f\u00fcr die Printausgabe der ZEIT befasse ich mich noch einmal mit der Lage in Griechenland. Die Horrorzahlen \u00fcber die Staatsverschuldung dort sind bekannt. Nach der j\u00fcngsten Schuldentragf\u00e4higkeitsanalyse des IWF<\/a> wird die Verschuldung in diesem Jahr stolze 175,5 Prozent des BIP betragen.<\/p>\n

Ich bin wie so viele Experten der Meinung, dass es ohne einen Schuldenschnitt im Sinne einer Reduzierung des Barwerts der Forderungen \u2013 sei es durch eine Verringerung der Zinsen und eine Verl\u00e4ngerung der Laufzeiten oder eine Verringerung des Nominalwerts \u2013 nicht gehen wird.<\/p>\n

Was mir aber in der Debatte bisher nicht ausreichend beachtet zu sein scheint ist, wie sehr sich die schon vereinbarten Zinssenkungen und Laufzeitverl\u00e4ngerungen auf die Schuldentragf\u00e4higkeit auswirken.
\n
\nMein Punkt ist:\u00a0Eine Verschuldung von 175,5 Prozent des BIP ist enorm, aber f\u00fcr die Tragf\u00e4higkeit im engeren Sinn z\u00e4hlt, ob der Schuldendienst das Land \u00fcberfordert.\u00a0Und wenn der Schuldendienst durch Zinssenkungen und Laufzeitverl\u00e4ngerungen minimiert wird, dann sind auch sehr hohe Schulden kein unmittelbares Problem \u2013 zumindest solange das betreffende Land Haushaltsdisziplin \u00fcbt und einen Prim\u00e4r\u00fcberschuss einf\u00e4hrt.<\/p>\n

Platt gesagt: Meine Schulden jucken mich nicht, wenn ich sie erst in einigen Jahrzehnten zur\u00fcckzahlen muss und derweil so gut wie keine Zinsen bezahle.<\/p>\n

Genau darauf scheint mir die Bundesregierung in Griechenland \u2013 und auch in den anderen Krisenstaaten zu setzen. Das bedeutet nicht, dass die Schulden tragf\u00e4hig sind. Es bedeutet aber, dass der Nachweis einer mangelnden Tragf\u00e4higkeit nicht so einfach zu f\u00fchren ist, wie es die hohen Verschuldungszahlen zun\u00e4chst nahelegen.<\/p>\n

Politisch ist diese L\u00f6sung sehr komfortabel, weil die \u00d6ffentlichkeit ja nicht mitbekommt, dass auch auf diese Weise auf Forderungen verzichtet wird. Das\u00a0Ifo-Institut<\/a> hat den Barwert der Zins- und Geb\u00fchrensenkungen f\u00fcr Griechenland vom November 2012 auf 47,3 Milliarden Euro beziffert \u2013 das ist ein enormer heimlicher Schuldenschnitt.<\/p>\n

Es k\u00f6nnte also durchaus sein, dass mit den bisherigen Methoden die Schuldentragf\u00e4higkeit Griechenlands hergestellt werden kann und die gro\u00dfe \u00dcberraschung ausbleibt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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