{"id":7772,"date":"2014-09-30T21:54:44","date_gmt":"2014-09-30T19:54:44","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=7772"},"modified":"2014-10-06T15:17:28","modified_gmt":"2014-10-06T13:17:28","slug":"wohlstand-durch-geld-drucken","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/09\/30\/wohlstand-durch-geld-drucken_7772","title":{"rendered":"Wohlstand durch Geld drucken"},"content":{"rendered":"<p>In Deutschland wird Mario Draghi keine Freunde mehr gewinnen. Die EZB will ihre Bilanzsumme ausweiten und f\u00fcr die meisten deutschen \u00d6konomen und Politiker ist klar: Das wird bitter enden und die Zeche zahlen am Ende die Sparer, deren Enteignung fortschreitet.<\/p>\n<p>Komisch nur, was gerade in den USA passiert. <!--more-->Dort hat die Fed nach allgemeiner deutscher Einsch\u00e4tzung hemmungslos die Notenpresse angeworfen \u2013 und die meisten Beobachter hierzulande waren sich einig, dass das kein gutes Ende nehmen wird. Die Inflation werde kommen, der Dollar werde aufgeweicht und die Wirtschaft vom s\u00fc\u00dfen Gift des billigen Geldes gel\u00e4hmt.<\/p>\n<p>Doch was ist passiert? Die Preise sind stabil, der Dollar auch, die Wirtschaft\u00a0w\u00e4chst und die Zinsen sind sogar h\u00f6her als in Deutschland. Obwohl die Fed ihre Bilanz wesentlich st\u00e4rker ausgeweitet hat als die EZB.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2014\/09\/zinsenbilanz.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-7773\" src=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2014\/09\/zinsenbilanz.png\" alt=\"zinsenbilanz\" width=\"537\" height=\"385\" srcset=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2014\/09\/zinsenbilanz.png 537w, https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2014\/09\/zinsenbilanz-300x215.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 537px) 100vw, 537px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Oder vielleicht genau deshalb, denn der Zins ist am Ende immer in irgendeiner Form von der Investitionsrendite abh\u00e4ngig und wenn es gelingt, die Wirtschaft zu st\u00e4rken, dann ziehen auch die Zinsen an.<\/p>\n<p>Ich bin mir aber sicher, dass diejenigen, die die amerikanische Geldpolitik f\u00fcr einen Irrweg hielten, schon verzweifelt auf der Suche nach Argumenten sind, die das vermeintliche R\u00e4tsel aufkl\u00e4ren k\u00f6nnen. Man kann ja immer behaupten, der amerikanische Arbeitsmarkt sei flexibler als der europ\u00e4ische. Das w\u00fcrde zwar nicht erkl\u00e4ren, warum das Wachstum ausgerechnet jetzt zur\u00fcckkommt, aber Empirie st\u00f6rt die k\u00fchne These nur.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>In Deutschland wird Mario Draghi keine Freunde mehr gewinnen. Die EZB will ihre Bilanzsumme ausweiten und f\u00fcr die meisten deutschen \u00d6konomen und Politiker ist klar: Das wird bitter enden und die Zeche zahlen am Ende die Sparer, deren Enteignung fortschreitet. 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