{"id":7928,"date":"2014-12-04T23:00:31","date_gmt":"2014-12-04T22:00:31","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=7928"},"modified":"2014-12-05T10:41:30","modified_gmt":"2014-12-05T09:41:30","slug":"die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928","title":{"rendered":"Die EZB macht sich ein Bilanzziel"},"content":{"rendered":"<p>Ich habe vor <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/11\/06\/warum-die-ezb-immer-noch-kein-bilanzziel-hat_7858\">einem Monat<\/a> an dieser Stelle auf den Unterschied zwischen einer normativen und einer positiven Aussage in Bezug auf die EZB hingewiesen. Dieser Donnerstag hat gezeigt, wie wichtig dieser Hinweis war.<\/p>\n<p>Mario Draghi hat den Nachmittag genutzt, um eine positive Aussage teilweise in eine normative zu verwandeln \u2013 und er hat dabei wichtige Verb\u00fcndete verloren. Wie ich h\u00f6re hat der Zentralbankrat einen gro\u00dfen Teil seiner Sitzung darauf verwendet, \u00fcber das Verb in der entsprechende Passage im <a href=\"http:\/\/www.ecb.europa.eu\/press\/pressconf\/2014\/html\/is141204.en.html\" target=\"_blank\">Eingangsstatement<\/a> zu verhandeln.<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>Taken together, our measures will have a sizeable impact on our balance sheet, which is intended to move towards the dimensions it had at the beginning of 2012.<\/em><\/p>\n<p>W\u00e4hrend <a href=\"http:\/\/www.ecb.europa.eu\/press\/pressconf\/2014\/html\/is141106.en.html\" target=\"_blank\">im Vormonat nur davon die Rede<\/a> war, die EZB habe die Erwartung (<em>expect<\/em>), dass sich die Bilanz in diese Richtung bewege, so hei\u00dft es nun, sie beabsichtige (<em>intend<\/em>), diese Gr\u00f6\u00dfe zu erreichen. Nach meinen Informationen haben allein aus dem Direktorium der EZB Yves Mersch, Sabine Lautenschl\u00e4ger und Benoit Coeure gegen diese Formulierung gestimmt.<\/p>\n<p>Es wird also einsamer um Mario Draghi \u2013 und f\u00fcr mich ist die entscheidende Botschaft des heutigen Tages, dass er dennoch entschlossen ist, die Sache durchzuziehen, wenn sich die \u00f6konomischen Daten entsprechend entwickeln. Ich glaube auch, dass er es politisch riskieren kann.<\/p>\n<p>Denn ein moderates QE-Programm wird zwar bei der <em>FAZ<\/em>, der <em>Welt<\/em> und der <em>Bild<\/em> f\u00fcr gro\u00dfe Aufregung sorgen, aber ansonsten d\u00fcrften die Reaktionen in Deutschland\u00a0durchaus kontrollierbar bleiben \u2013 vor allem wenn Jens Weidmann darauf verzichtet, den Konflikt zu eskalieren (dass er dagegen ist, ist eingepreist). In diesem Fall wird auch die Bundesregierung sich ruhig verhalten und wahrscheinlich auf eine Verurteilung des Programms verzichten \u2013 was medial als eine indirekte Tolerierung interpretiert werden w\u00fcrde.<\/p>\n<p>Vor einem Monat \u00fcberschrieb ich meinen Beitrag mit dem Satz <a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/11\/06\/warum-die-ezb-immer-noch-kein-bilanzziel-hat_7858\"><em>Warum die EZB immer noch kein Bilanzziel hat<\/em><\/a>. Jeztz ist sie einem solchen Ziel einen ganzen Schritt n\u00e4her gekommen.<\/p>\n<p>Entscheidend werden nun also die Daten sein. Es ist gut m\u00f6glich, dass QE noch vermieden wird, wenn der \u00d6lpreis und die Abwertung des Euro sich fr\u00fch genug darin niederschlagen. Wenn nicht, wird ein Ankaufprogramm kommen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ich habe vor einem Monat an dieser Stelle auf den Unterschied zwischen einer normativen und einer positiven Aussage in Bezug auf die EZB hingewiesen. Dieser Donnerstag hat gezeigt, wie wichtig dieser Hinweis war. Mario Draghi hat den Nachmittag genutzt, um eine positive Aussage teilweise in eine normative zu verwandeln \u2013 und er hat dabei wichtige [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":215,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3,10],"tags":[],"class_list":["post-7928","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-der-aktuelle-rand","category-leitwahrungswatch"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v21.0 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Die EZB macht sich ein Bilanzziel - Herdentrieb<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"de_DE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Die EZB macht sich ein Bilanzziel - Herdentrieb\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Ich habe vor einem Monat an dieser Stelle auf den Unterschied zwischen einer normativen und einer positiven Aussage in Bezug auf die EZB hingewiesen. Dieser Donnerstag hat gezeigt, wie wichtig dieser Hinweis war. Mario Draghi hat den Nachmittag genutzt, um eine positive Aussage teilweise in eine normative zu verwandeln \u2013 und er hat dabei wichtige [&hellip;]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Herdentrieb\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2014-12-04T22:00:31+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2014-12-05T09:41:30+00:00\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Mark Schieritz\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@zeitonline\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@zeitonline\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Geschrieben von\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Mark Schieritz\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Gesch\u00e4tzte Lesezeit\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"2\u00a0Minuten\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928\",\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928\",\"name\":\"Die EZB macht sich ein Bilanzziel - Herdentrieb\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website\"},\"datePublished\":\"2014-12-04T22:00:31+00:00\",\"dateModified\":\"2014-12-05T09:41:30+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/a2dfa95bbd4de7e06edc88db4e3d3871\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"de\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Startseite\",\"item\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Die EZB macht sich ein Bilanzziel\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website\",\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/\",\"name\":\"Herdentrieb\",\"description\":\"So funktioniert Kapitalismus. Ein Blog\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":\"required name=search_term_string\"}],\"inLanguage\":\"de\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/a2dfa95bbd4de7e06edc88db4e3d3871\",\"name\":\"Mark Schieritz\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"de\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/66e072b8ecaf6d851921c0577ca78c8c9a24223a3c3cb6df48c5d839d1b622e0?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/66e072b8ecaf6d851921c0577ca78c8c9a24223a3c3cb6df48c5d839d1b622e0?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Mark Schieritz\"},\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/author\/mark-schieritz\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Die EZB macht sich ein Bilanzziel - Herdentrieb","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928","og_locale":"de_DE","og_type":"article","og_title":"Die EZB macht sich ein Bilanzziel - Herdentrieb","og_description":"Ich habe vor einem Monat an dieser Stelle auf den Unterschied zwischen einer normativen und einer positiven Aussage in Bezug auf die EZB hingewiesen. Dieser Donnerstag hat gezeigt, wie wichtig dieser Hinweis war. Mario Draghi hat den Nachmittag genutzt, um eine positive Aussage teilweise in eine normative zu verwandeln \u2013 und er hat dabei wichtige [&hellip;]","og_url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928","og_site_name":"Herdentrieb","article_published_time":"2014-12-04T22:00:31+00:00","article_modified_time":"2014-12-05T09:41:30+00:00","author":"Mark Schieritz","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@zeitonline","twitter_site":"@zeitonline","twitter_misc":{"Geschrieben von":"Mark Schieritz","Gesch\u00e4tzte Lesezeit":"2\u00a0Minuten"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928","url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928","name":"Die EZB macht sich ein Bilanzziel - Herdentrieb","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website"},"datePublished":"2014-12-04T22:00:31+00:00","dateModified":"2014-12-05T09:41:30+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/a2dfa95bbd4de7e06edc88db4e3d3871"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928#breadcrumb"},"inLanguage":"de","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/04\/die-ezb-macht-sich-ein-bilanzziel_7928#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Startseite","item":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Die EZB macht sich ein Bilanzziel"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website","url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/","name":"Herdentrieb","description":"So funktioniert Kapitalismus. Ein Blog","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?s={search_term_string}"},"query-input":"required name=search_term_string"}],"inLanguage":"de"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/a2dfa95bbd4de7e06edc88db4e3d3871","name":"Mark Schieritz","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"de","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/66e072b8ecaf6d851921c0577ca78c8c9a24223a3c3cb6df48c5d839d1b622e0?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/66e072b8ecaf6d851921c0577ca78c8c9a24223a3c3cb6df48c5d839d1b622e0?s=96&d=mm&r=g","caption":"Mark Schieritz"},"url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/author\/mark-schieritz"}]}},"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7928","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/users\/215"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7928"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7928\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7938,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7928\/revisions\/7938"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7928"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7928"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7928"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}