{"id":7952,"date":"2014-12-16T22:13:16","date_gmt":"2014-12-16T21:13:16","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=7952"},"modified":"2015-01-02T14:31:30","modified_gmt":"2015-01-02T13:31:30","slug":"von-japan-lernen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2014\/12\/16\/von-japan-lernen_7952","title":{"rendered":"Von Japan lernen"},"content":{"rendered":"<p>Japan gilt in Deutschland als Paradebeispiel daf\u00fcr, dass eine expansive staatliche Fiskalpolitik einer Wirtschaft nicht aus der Krise helfen kann. Holger Steltzner spricht vielen deutschen \u00d6konomen aus dem Herzen, wenn er <a href=\"http:\/\/www.faz.net\/aktuell\/wirtschaft\/nach-dem-wahlsieg-von-abe-kommentar-zu-japan-von-holger-steltzner-13323575.html\" target=\"_blank\">schreibt<\/a>:<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em><span style=\"color: #000000;\">Dass ausgerechnet Krugman vor verlorenen Jahren \u00e0 la Japan warnt, ist ein Treppenwitz, verschrieben doch zuvor er und andere Ratgeber aus Wall Street den Japanern die keynesianische Medizin. Seit mehr als zwanzig Jahren betreibt Tokio eine ultralockere Geld- und eine extrem expansive Fiskalpolitik.<\/span><\/em><\/p>\n<p>Und um noch einen obendrauf zu setzen:<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em><span style=\"color: #000000;\">K\u00f6nnte man mit Schulden Wachstum kaufen, w\u00e4re Japan das wachstumsst\u00e4rkste Land der Erde. Und Griechenland der Motor in der Eurozone.<\/span><\/em><\/p>\n<p>So ist es, m\u00f6chte man da rufen \u2013 allein es ist nicht so.<!--more--> <a href=\"http:\/\/ineteconomics.org\/adam-posen-what-japan-and-uk-demonstrate-about-macroeconomic-stimulus\" target=\"_blank\">Adam Posen<\/a>\u00a0vom Peterson Institute for International Economics,\u00a0ein Kenner der japanischen Wirtschaftspolitik, hat das einmal so formuliert:<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><span style=\"color: #1a1a1a;\">\u00a0<em>Japan had a series of recoveries from 1995-2002 aborted by insufficient monetary ease and ill-timed fiscal tightening.<\/em><\/span><\/p>\n<p>Sie haben richtig gelesen: <em>fiscal tightening. <\/em>Die Japaner haben den Geldhahn n\u00e4mlich fast genau so oft zugedreht wie aufgedreht und den \u2013 pardon \u2013 Steuerhahn ebenfalls. Es gibt n\u00e4mlich noch eine zweite Kausalit\u00e4t in der Beziehung von Wachstum und Schulden. Sie l\u00e4uft vom Wachstum zu den Schulden. Die Schulden sind also das Ergebnis der niedrigen Wachstumsraten.<\/p>\n<p>Und was Griechenland angeht so liegt Steltzner richtig, nur die Ironie ist fehl am Platz. Als Griechenland mit Schulden Wachstum kaufte, war es der Motor der Euro-Zone. Jetzt macht es keine Schulden mehr und ist nicht mehr der Motor.<\/p>\n<p>Dazu muss man wissen, dass der Bruttoschuldenstand eines Landes nat\u00fcrlich \u00fcberhaupt nichts \u00fcber den Expansionsgrad der Fiskalpolitik aussagt, weil er von vielen Faktoren beeinflusst wird und eben die oben angesprochene Kausalit\u00e4t wirkt. Wie stark der Staat die Konjunktur im keynesianischen Sinn st\u00fctzt, kann man aber zum Beispiel am konjunkturbereinigten Defizit ablesen, das den staatlichen Konjunkturimpuls abbildet. Eine Ausweitung des Defizits entspricht einem expansiven, eine R\u00fcckf\u00fchrung einem restriktiven Impuls.<\/p>\n<p>Hier sind die Daten:<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2014\/12\/ejbbehde.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-7953\" src=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2014\/12\/ejbbehde.png\" alt=\"ejbbehde\" width=\"551\" height=\"310\" srcset=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2014\/12\/ejbbehde.png 551w, https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2014\/12\/ejbbehde-300x168.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 551px) 100vw, 551px\" \/><\/a><\/p>\n<p>Siehe da: Griechenland f\u00e4hrt seit 2009 eine enorm restriktive Finanzpolitik. Und auch in Japan wechseln sich expansive und restriktive Perioden ab. Extrem jedenfalls war die Fiskalpolitik nicht.<\/p>\n<p>Ganz so offensichtlich wie die <em>FAZ<\/em> meint, sind die Lehren aus den F\u00e4llen Griechenland und Japan also nicht.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Japan gilt in Deutschland als Paradebeispiel daf\u00fcr, dass eine expansive staatliche Fiskalpolitik einer Wirtschaft nicht aus der Krise helfen kann. 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