{"id":8386,"date":"2015-05-13T14:03:31","date_gmt":"2015-05-13T12:03:31","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=8386"},"modified":"2015-05-13T17:08:01","modified_gmt":"2015-05-13T15:08:01","slug":"unplausibel-niedrige-bip-zahlen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386","title":{"rendered":"Die BIP-Zahlen sind unplausibel niedrig"},"content":{"rendered":"

Warum ist das reale Sozialprodukt im ersten Quartal<\/a> nur um 0,3 Prozent gegen\u00fcber dem vierten Quartal gestiegen? Ich hatte zwar k\u00fcrzlich erkl\u00e4rt<\/a>, die Stimmung sei viel besser als die Zahlen, und k\u00f6nnte mich f\u00fcr diese \u00dcberschrift begl\u00fcckw\u00fcnschen, aber dass eine so mickrige Zuwachsrate herauskommen w\u00fcrde, hatte ich dann doch nicht gedacht.
\n<\/p>\n

\"Grafik:<\/p>\n

Klar, die Besch\u00e4ftigung hat in den ersten Monaten des Jahres saisonbereinigt stagniert, ebenso wie die Industrieproduktion, am Bau jedoch brummt es. Wie die Statistiker in ihrer vorl\u00e4ufigen Analyse des Geschehens anmerkten, l\u00e4uft es im Inland ganz gut, aber im Ausland scheint es Probleme gegeben zu haben. Das reale BIP der Welt hatte offenbar in Q1 nur mit einer annualisierten, also aufs Jahr hochgerechneten Rate von 2,1 Prozent zugenommen, verglichen mit Raten von 3,5 bis 4 Prozent in den Vorquartalen \u2013 vor allem bei den Schwergewichten der Weltwirtschaft, den USA, China und Japan, lief es schlechter als erwartet. Die Zuwachsraten lagen bei 0,2 Prozent, 5,4 Prozent und 0,6 Prozent und damit deutlich unter den mittelfristigen Trendwerten. Probleme gab es nat\u00fcrlich in Russland, wo eine tiefe Rezession begonnen hat (-8,9 Prozent), verbunden mit einer starken Abwertung des Rubel. Auch Brasilien, ein anderes wichtiges Schwellenland, befindet sich in einer Rezession.<\/p>\n

Dass die Partnerl\u00e4nder in der W\u00e4hrungsunion beim Wachstum positiv \u00fcberraschten<\/a>, reichte angesichts des Gegenwinds aus der \u00fcbrigen Welt nicht aus. Insgesamt hat der Au\u00dfenhandel das deutsche Wachstum gebremst. Ich frage mich, was erst passiert, wenn der Euro wieder einmal kr\u00e4ftig aufwerten sollte. Sollen wir uns Sorgen machen? Wahrscheinlich ist es noch viel zu fr\u00fch daf\u00fcr.<\/p>\n

Sehr erfreulich ist dagegen, was sich beim privaten Verbrauch tut. Auf ihn entfallen immerhin 55,3 Prozent des BIP. Wir wissen noch nicht, wie hoch hier die Zuwachsrate war, aber die Einzelhandelsums\u00e4tze und der Autoabsatz lassen erwarten, dass sie kaum niedriger gewesen sein d\u00fcrfte als im vierten Quartal, als sie (real) bei 0,8 Prozent gelegen hatte. Warum sollte der wichtigste Wachstumsimpuls in einem gro\u00dfen und reichen Land wie Deutschland nicht auf Dauer vor allem von der Konsumnachfrage ausgehen? Schlie\u00dflich arbeiten wir ja vor allem, weil wir uns vom Lohn etwas kaufen wollen. Die L\u00f6hne steigen st\u00e4rker als in der Vergangenheit, die Kaufkraft hat durch den Verfall des \u00d6lpreises kr\u00e4ftig zugenommen und die Jobrisiken sind vergleichsweise moderat, auch wenn die Luft am Arbeitsmarkt ein bisschen raus ist. Und es fehlt \u2013 wen \u00fcberrascht es? \u2013 nicht an Ersparnissen. Der Au\u00dfenbeitrag ist wohl auch deswegen r\u00fcckl\u00e4ufig gewesen, weil die Einfuhren als Folge der robusten Binnennachfrage stark zugelegt haben. Deutschland als Konjunkturlokomotive f\u00fcr die Nachbarl\u00e4nder, wer h\u00e4tte das gedacht?<\/p>\n

Es sieht zudem so aus, als ob auch der Staat wieder einmal spendabler war als \u00fcblich. Warum auch nicht? Schlie\u00dflich wird es 2015 zum vierten Mal in Folge einen Haushalts\u00fcberschuss geben, sodass allm\u00e4hlich der Punkt gekommen ist, an dem forciertes Sparen kontraproduktiv w\u00e4re. Nur wenn Gl\u00e4ubiger gen\u00fcgend Geld ausgeben, haben Schuldner wie Griechenland eine Chance, ihre Verbindlichkeiten zu vermindern \u2013 was tendenziell den Euro stabilisiert. \u00dcbrigens entfallen in nominaler Rechnung auf die Konsumausgaben des Staates nicht weniger als 19,3 Prozent des BIP, sodass der private und \u00f6ffentliche Konsum zusammengenommen 74,6 Prozent des BIP ausmachen. Hier spielt die Musik, was die kurzfristigen Konjunkturaussichten angeht.<\/p>\n

Gespannt bin ich, ob die Ausr\u00fcstungsinvestitionen trotz der weiterhin niedrigen Kapazit\u00e4tsauslastung tats\u00e4chlich so kr\u00e4ftig zugenommen haben wie vom Statistischen Bundesamt angek\u00fcndigt. Hier haben wir es (real) seit (gef\u00fchlt) ewigen Zeiten nicht nur mit einer Stagnation, sondern mit einem deutlichen R\u00fcckgang zu tun, was nicht zuletzt erkl\u00e4rt, warum das Potenzialwachstum und die Produktivit\u00e4t im vergangenen Jahrzehnt so stark gelitten haben. Deutschland war \u2013 oder ist noch \u2013 dabei, wegen seiner r\u00fcckl\u00e4ufigen (Netto-)Investitionsquote seine Zukunftsf\u00e4higkeit zu verspielen.<\/p>\n

Nicht \u00fcberrascht w\u00e4re ich, wenn die Bauinvestitionen erneut einen gro\u00dfen Beitrag zum gesamtwirtschaftlichen Wachstum geleistet h\u00e4tten. Der Nachholbedarf, die rekordniedrigen langfristigen Zinsen und die vergleichsweise gute Lage am Arbeitsmarkt sind plausible Argumente f\u00fcr eine solche Annahme. Wenn jetzt der Eindruck entsteht, dass die Hypothekenzinsen wieder steigen, k\u00f6nnte das viele Haushalte und Unternehmen dazu animieren, ihre Baupl\u00e4ne vorzuziehen, was dann der Konjunktur noch einmal einen Schub geben w\u00fcrde.<\/p>\n

Wenn ich mir ansehe, was ich bis hierher geschrieben habe, bin ich doch ziemlich \u00fcberrascht, dass das BIP tats\u00e4chlich nur um 0,3 Prozent gestiegen sein soll. Ich w\u00fcrde mich daher nicht wundern, wenn die BIP-Zahlen bei der n\u00e4chsten Revision nach oben korrigiert werden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Warum ist das reale Sozialprodukt im ersten Quartal nur um 0,3 Prozent gegen\u00fcber dem vierten Quartal gestiegen? Ich hatte zwar k\u00fcrzlich erkl\u00e4rt, die Stimmung sei viel besser als die Zahlen, und k\u00f6nnte mich f\u00fcr diese \u00dcberschrift begl\u00fcckw\u00fcnschen, aber dass eine so mickrige Zuwachsrate herauskommen w\u00fcrde, hatte ich dann doch nicht gedacht.<\/p>\n","protected":false},"author":61,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3,9],"tags":[],"class_list":["post-8386","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-der-aktuelle-rand","category-konjunktur-und-wirtschaftspolitik"],"yoast_head":"\nUnplausibel niedrige BIP-Zahlen<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Am Bau brummt es, die Leute kaufen, der Staat ist spendabel \u2013 trotzdem sind die BIP-Zahlen niedrig.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"de_DE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Unplausibel niedrige BIP-Zahlen\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Am Bau brummt es, die Leute kaufen, der Staat ist spendabel \u2013 trotzdem sind die BIP-Zahlen niedrig.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Herdentrieb\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2015-05-13T12:03:31+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2015-05-13T15:08:01+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2015\/05\/DE_BIP_2015Q1.gif\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Dieter Wermuth\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@zeitonline\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@zeitonline\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Geschrieben von\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Dieter Wermuth\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Gesch\u00e4tzte Lesezeit\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"4\u00a0Minuten\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386\",\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386\",\"name\":\"Unplausibel niedrige BIP-Zahlen\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website\"},\"datePublished\":\"2015-05-13T12:03:31+00:00\",\"dateModified\":\"2015-05-13T15:08:01+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/cded255e8a7893fa16565de10e59b891\"},\"description\":\"Am Bau brummt es, die Leute kaufen, der Staat ist spendabel \u2013 trotzdem sind die BIP-Zahlen niedrig.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"de\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Startseite\",\"item\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Die BIP-Zahlen sind unplausibel niedrig\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website\",\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/\",\"name\":\"Herdentrieb\",\"description\":\"So funktioniert Kapitalismus. Ein Blog\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":\"required name=search_term_string\"}],\"inLanguage\":\"de\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/cded255e8a7893fa16565de10e59b891\",\"name\":\"Dieter Wermuth\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"de\",\"@id\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/17b936dcdfff00d08ede21a6c8044f16e55bc8832ed4a15d30fdb3dcfd0adec3?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/17b936dcdfff00d08ede21a6c8044f16e55bc8832ed4a15d30fdb3dcfd0adec3?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Dieter Wermuth\"},\"url\":\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/author\/dieter-wermuth\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Unplausibel niedrige BIP-Zahlen","description":"Am Bau brummt es, die Leute kaufen, der Staat ist spendabel \u2013 trotzdem sind die BIP-Zahlen niedrig.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386","og_locale":"de_DE","og_type":"article","og_title":"Unplausibel niedrige BIP-Zahlen","og_description":"Am Bau brummt es, die Leute kaufen, der Staat ist spendabel \u2013 trotzdem sind die BIP-Zahlen niedrig.","og_url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386","og_site_name":"Herdentrieb","article_published_time":"2015-05-13T12:03:31+00:00","article_modified_time":"2015-05-13T15:08:01+00:00","og_image":[{"url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2015\/05\/DE_BIP_2015Q1.gif"}],"author":"Dieter Wermuth","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@zeitonline","twitter_site":"@zeitonline","twitter_misc":{"Geschrieben von":"Dieter Wermuth","Gesch\u00e4tzte Lesezeit":"4\u00a0Minuten"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386","url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386","name":"Unplausibel niedrige BIP-Zahlen","isPartOf":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website"},"datePublished":"2015-05-13T12:03:31+00:00","dateModified":"2015-05-13T15:08:01+00:00","author":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/cded255e8a7893fa16565de10e59b891"},"description":"Am Bau brummt es, die Leute kaufen, der Staat ist spendabel \u2013 trotzdem sind die BIP-Zahlen niedrig.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386#breadcrumb"},"inLanguage":"de","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/05\/13\/unplausibel-niedrige-bip-zahlen_8386#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Startseite","item":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Die BIP-Zahlen sind unplausibel niedrig"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#website","url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/","name":"Herdentrieb","description":"So funktioniert Kapitalismus. Ein Blog","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?s={search_term_string}"},"query-input":"required name=search_term_string"}],"inLanguage":"de"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/cded255e8a7893fa16565de10e59b891","name":"Dieter Wermuth","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"de","@id":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/17b936dcdfff00d08ede21a6c8044f16e55bc8832ed4a15d30fdb3dcfd0adec3?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/17b936dcdfff00d08ede21a6c8044f16e55bc8832ed4a15d30fdb3dcfd0adec3?s=96&d=mm&r=g","caption":"Dieter Wermuth"},"url":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/author\/dieter-wermuth"}]}},"jetpack_featured_media_url":"","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8386","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/users\/61"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8386"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8386\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8409,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8386\/revisions\/8409"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8386"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8386"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8386"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}