{"id":8457,"date":"2015-06-15T00:11:51","date_gmt":"2015-06-14T22:11:51","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=8457"},"modified":"2015-06-15T09:50:40","modified_gmt":"2015-06-15T07:50:40","slug":"merkel-stimmt-schuldenschnitt-zu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2015\/06\/15\/merkel-stimmt-schuldenschnitt-zu_8457","title":{"rendered":"Merkels heimlicher Schuldenschnitt"},"content":{"rendered":"<p>Angela Merkel stimmt einem Schuldenschnitt zu. Diese Aussage wird die Bundeskanzlerin nat\u00fcrlich zur\u00fcckweisen, aber sie wei\u00df genau, dass sie mit der Wahrheit in der Griechenland-Krise zumindest kreativ umgeht. Wer mein Zeuge daf\u00fcr ist? Niemand anderes als der Internationale W\u00e4hrungsfonds (IWF).<!--more--><\/p>\n<p>Dessen Chefvolkswirt Olivier Blanchard hat <a href=\"http:\/\/blog-imfdirect.imf.org\/2015\/06\/14\/greece-a-credible-deal-will-require-difficult-decisions-by-all-sides\/\" target=\"_blank\">in einem Blogbeitrag<\/a> soeben das \u2013 von Merkel mitgetragene \u2013 Angebot der Europ\u00e4er analysiert. Wir erinnern uns: Die Ziele f\u00fcr den Prim\u00e4r\u00fcberschuss wurden <a href=\"http:\/\/blogs.cfr.org\/geographics\/2015\/06\/05\/greecetroika\/\" target=\"_blank\">reduziert<\/a>.<\/p>\n<p>Der Prim\u00e4r\u00fcberschuss \u00a0\u2013 also der Etat\u00fcberschuss vor Zinszahlungen \u2013 ist eine entscheidende Stellgr\u00f6\u00dfe f\u00fcr die Schuldentragf\u00e4higkeit. Je niedriger dieser \u00dcberschuss, desto schwieriger ist es, die Schulden zu stabilisieren (wobei ein zu hoher \u00dcberschuss ebenfalls schlecht ist f\u00fcr die Schuldensituation, weil er das Wachstum abw\u00fcrgt).<\/p>\n<p>Blanchard hat nun erstmals ausgef\u00fchrt, was aus der Anpassung des \u00dcberschusses folgt.<\/p>\n<p style=\"padding-left: 30px;\"><em>On the other hand, the European creditors would have to agree to significant additional financing, and to debt relief sufficient to maintain debt sustainability. We believe that, under the existing proposal, debt relief can be achieved through a long rescheduling of debt payments at low interest rates. Any further decrease in the primary surplus target, now or later, would probably require, however, haircuts.<\/em><\/p>\n<p>\u00dcbersetzt hei\u00dft das: Die Rechnung geht nur auf, wenn weitere Ma\u00dfnahmen zur Senkung der Schuldenlast ergriffen werden \u2013 eine Verl\u00e4ngerung der R\u00fcckzahlungsfristen oder sogar eine echter Schnitt. Und: Wir sprechen hier \u00fcber die Schulden der Griechen bei den europ\u00e4ischen Steuerzahlern.<\/p>\n<p>Die neuen Zahlen sind das Ergebnis der Verhandlungen von Angela Merkel mit IWF-Chefin Christine Lagarde und EZB-Pr\u00e4sident Mario Draghi vor zwei Wochen im Kanzleramt. Die Kanzlerin hat also einer L\u00f6sung zugestimmt, die einen Schuldenschnitt beinhaltet.<\/p>\n<p>Sie sollte das endlich auch offen sagen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Angela Merkel stimmt einem Schuldenschnitt zu. 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