{"id":97,"date":"2006-11-29T16:55:14","date_gmt":"2006-11-29T15:55:14","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=97"},"modified":"2006-11-29T16:55:14","modified_gmt":"2006-11-29T15:55:14","slug":"die-gefahrlichen-werte-des-josef-a","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2006\/11\/29\/die-gefahrlichen-werte-des-josef-a_97","title":{"rendered":"Die gef\u00e4hrlichen Werte des Josef A."},"content":{"rendered":"<p><a href=\"http:\/\/www.zeit.de\/2006\/49\/Mannesmann\">Heute ist das Verfahren im Mannesmann-Prozess gegen Joe  Ackermann und Konsorten gegen Geldauflage eingestellt worden. Ich bedaure das nicht. Wie h\u00e4tte Gerechtigkeit gefunden werden sollen \u2013 und f\u00fcr wen? Das Staat kann den Herren keinen Prozess machen, der die Moral zum Inhalt hat. Und Untreue im Unternehmenszusammenhang ist ein schwieriger Begriff. <\/a>Ich finde es nur ein wenig sonderbar, dass der Chef der Deutschen Bank die h\u00f6chste Summe, n\u00e4mlich 3,2 Millionen Euro zahlen muss. Dabei hat Ackermann nichts von den Pr\u00e4mien gehabt und war wohl derjenige, der am wenigsten Hemmungen hatte, solche Pr\u00e4mien zu gew\u00e4hren, sprich das geringste Unrechtsbewusstsein. <!--more-->Er ist der Internationalste der Truppe und international, sprich vor allem im angels\u00e4chsischen Raum, waren die gew\u00e4hrten Pr\u00e4mien Peanuts. Dass Esser dabei nicht mulmig geworden ist, dass Joachim Funk auch was abbekommen wollte, das finde ich schlimmer. Die beiden Mannesm\u00e4nner h\u00e4tten meinem Gerechtigkeitsempfinden nach mehr zahlen m\u00fcssen. Aber ich bin kein Jurist.<\/p>\n<p>Dennoch regen mich die gew\u00e4hrten Pr\u00e4mien, die angels\u00e4chsischen Usancen unheimlich auf. Genauso wie die Argumentation, wof\u00fcr diese Herren das Geld bekommen haben. Weil sie \u201eWerte geschaffen haben\u201c, sagt Ackermann. Aber was sind denn das f\u00fcr Werte? Und was hat der damalige Vorstandschef Klaus Esser \u00fcberhaupt f\u00fcr Werte geschaffen? Richtig, der B\u00f6rsenkurs der Mannesmann-Aktie ist explodiert. Virtuelle Werte. Hat er Arbeitspl\u00e4tze geschaffen, hat er f\u00fcr Umsatz und Wachstum im Unternehmen gesorgt? Hat er die f\u00fcr das Unternehmen langfristig richtigen Entscheidungen getroffen? Diese Fragen muss man im Werteger\u00fcst des Josef A. gar nicht stellen. Schaut auf den Aktienkurs, lautet die hohle Shareholder Value Logik. Er ist sensationell gestiegen.<\/p>\n<p>Ok, bleiben wir kurz in der Shareholder Value Logik. Dann m\u00fcsste man zumindest \u201eWerte schaffen\u201c so definieren, dass da einer sein Unternehmen erfolgreicher als andere verwaltet und positioniert hat. Der Aktienkurs m\u00fcsste also st\u00e4rker steigen als bei Unternehmen der Konkurrenz aus der selben Branchen. Nur dann kann ich aufrichtiger Weise von \u201eWerte schaffen\u201c sprechen. Aber selbst das ist nicht der Fall. Ich habe beim ersten Prozess mal eine Grafik in der ZEIT  gezeigt, die den Aktienkurs von Mannesmann vom Tag Essers Amts\u00fcbernahme bis zum Durchwinken der \u00dcbernahme abbildet. Diesen Kursverlauf habe ich gegen die Branche, also alle Telekom-Aktien Eurolands laufen lassen. Und siehe da: Mannesmann hat sich nicht besser geschlagen als Deutsche Telekom, France Telekom oder Telecom Italia. Nur ganz zum Schluss gibt es tats\u00e4chlich eine Outperformance. Das ist die \u00dcbernahmepr\u00e4mie. Und die f\u00e4llt mit weniger als 20 Prozent recht bescheiden aus. Selbst in der Shareholder Value Logik hat Esser keine Anerkennungspr\u00e4mie verdient. Bekommen hat er sie trotzdem.<\/p>\n<p><img src='https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/old\/Mannesmann_Aktienkurs_2.jpg' alt='Mannesmann Aktienkurs' \/><\/p>\n<p>Und deshalb war der Prozess auch kontraproduktiv. Denn er hat das \u201eWerte schaffen\u201c des Herrn Ackermann erst hoff\u00e4hig gemacht. Es gab keine gesellschaftliche Auseinandersetzung um das Thema, zumindest keine, die die wirtschaftlichen Eliten im Land erreicht h\u00e4tte. Im Gegenteil: durch den Prozess wurden die neuen Usancen in Deutschland erst richtig verankert. Heute schreiben die Manager gro\u00dfer Unternehmen gleich zu Beginn in ihre Vertr\u00e4ge, wie viel Millionen sie bekommen, sollte es zu einer \u00dcbernahme ihres Unternehmens kommen. Das macht sie in letzter Instanz sogar zu freiwilligen Opfern. Sie werden sich nicht mehr gro\u00df gegen \u00dcbernahmen stemmen, obwohl sie davon ausgehen k\u00f6nnen, dass die \u00dcbernahme f\u00fcr ihr Unternehmen, f\u00fcr ihre Mitarbeiter, f\u00fcr die Region, in der ihr Unternehmen t\u00e4tig ist, negative Auswirkungen hat. Hauptsache f\u00fcr die Chefetage geht es gut aus. Beispiel gef\u00e4llig?<\/p>\n<p>Der Vorstand von Schering hatte in seinen Vertr\u00e4gen eine Klausel, dass es bei einer feindlichen \u00dcbernahme zus\u00e4tzlich zu den ausgezahlten Vertr\u00e4gen eine Millionen-Pr\u00e4mie geben sollte. Als Trostpflaster, sozusagen. Nur zwei Tage bevor Bayer in den \u00dcbernahmekampf um Schering gegen Merck einstieg, wurde die Klausel auch auf freundliche \u00dcbernahmen erweitert. Bayer war schlie\u00dflich der wei\u00dfe Ritter, der die b\u00f6sen Mercks aus dem Feld schlug. Schlie\u00dflich kam es zu der freundlichen \u00dcbernahme durch Bayer. Die vier Vorstandsmitglieder, die keinen Posten im neuen Unternehmen bekommen haben, erhielten neben ausstehenden Bez\u00fcgen in H\u00f6he von 13,1 Millionen Euro, zus\u00e4tzlich 11,7 Millionen Euro. Reiner Zufall sei die Vertragserweiterung auf freundliche \u00dcbernahmen zwei Tage vor dem Eintritt von Bayer in die Schlacht gewesen, behauptet nat\u00fcrlich das Unternehmen.<\/p>\n<p>Egal, ob Zufall oder nicht: Das Beispiel Schering zeigt, dass der Mannesmann-Prozess f\u00fcr die Moral der Manager unn\u00f6tig war. Rund 25 Millionen Euro \u201eAbfindung\u201c. Daf\u00fcr muss ein durchschnittlicher Angestellter mit 40.000 Euro Jahresgehalt fast 600 Jahre arbeiten, also 15 Leben leben. Mir geht es nicht um Neid, diese Debatte halte ich f\u00fcr fadenscheinig. Aber Geh\u00e4lter in diesen Dimensionen sind einfach demokratiezersetzend. Sie leisten einer Plutokratie Vorschub. Das meine ich ernst.<\/p>\n<p>Und last but not least finde ich als \u00fcberzeugter Kapitalist die Wertevorstellungen Ackermanns gef\u00e4hrlich. Denn das Starren auf den Aktienkurs als allein selig machenden Parameter der Unternehmensf\u00fchrung und Managerentlohnung leistet der Kurzfristigkeit Vorschub. Macht die Vorst\u00e4nde zu Sklaven der Analysten und der Moden am Kapitalmarkt. Ja, es schadet wahrscheinlich sogar der Realwirtschaft. Hier eine kurze Antwort, die ich gestern von der Presseabteilung der Porsche AG auf meine Frage bekam, warum es bei Porsche weder Aktienoptionen noch Belegschaftsaktien gibt, warum man also sich genau gegen die Shareholder Value Logik entschieden hat? \u201eBeides passt nicht zu unserer Unternehmenskultur. Wir sind der Ansicht, dass Vorst\u00e4nde und F\u00fchrungskr\u00e4fte unabh\u00e4ngiger entscheiden k\u00f6nnen, wenn sie nicht am eigenen Unternehmen beteiligt sind.\u201c Wunderbar, das ist der alte kapitalistische Geist, der mir gef\u00e4llt. Das ist der Geist, der wieder Einzug halten muss, zum Wohle des Kapitalismus. <a href=\"http:\/\/www.monitor.com\/binary-data\/MONITOR_ARTICLES\/object\/136.pdf\" target=\"_blank\">Hier noch ein Paper, das jeder Freund des Kapitalismus lesen sollte: Just say no to Wall Street.<\/a><\/p>\n<p>Sag einfach Nein zu Ackermanns Werten!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Heute ist das Verfahren im Mannesmann-Prozess gegen Joe Ackermann und Konsorten gegen Geldauflage eingestellt worden. Ich bedaure das nicht. Wie h\u00e4tte Gerechtigkeit gefunden werden sollen \u2013 und f\u00fcr wen? Das Staat kann den Herren keinen Prozess machen, der die Moral zum Inhalt hat. Und Untreue im Unternehmenszusammenhang ist ein schwieriger Begriff. 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