{"id":9965,"date":"2016-11-10T06:14:58","date_gmt":"2016-11-10T05:14:58","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/?p=9965"},"modified":"2020-11-13T10:10:33","modified_gmt":"2020-11-13T09:10:33","slug":"deutscher-leistungsbilanzueberschuss-fluch-oder-segen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/2016\/11\/10\/deutscher-leistungsbilanzueberschuss-fluch-oder-segen_9965","title":{"rendered":"Deutscher Leistungsbilanz\u00fcberschuss \u2013 Fluch oder Segen?"},"content":{"rendered":"

\"Logo:<\/a>Exklusiv aus dem Wirtschaftsdienst:<\/a><\/em> Deutschlands Leistungsbilanz\u00fcberschuss steht international und vor allem in der Europ\u00e4ischen Union in der Kritik. Er \u00fcbersteigt deutlich die Zielvorgaben des EU-\u00dcberwachungsverfahrens. Welche Ursachen hat die auseinanderlaufende Entwicklung der Exporte und Importe? Bietet Deutschland bessere und preisg\u00fcnstigere Waren an als seine Konkurrenten? Liegt es an billigeren Importen, weil der \u00d6lpreis gesunken ist? Oder wurden die \u00dcbersch\u00fcsse binnenwirtschaftlich verursacht \u2013 durch eine zu hohe Sparquote oder zu geringe Investitionen? Das Ph\u00e4nomen wird von Au\u00dfenhandelsexperten in der aktuellen Ausgabe des Wirtschaftsdienst<\/em> sehr unterschiedlich interpretiert.<\/p>\n

Die Wissenschaftler des Instituts der deutschen Wirtschaft (IW), J\u00fcrgen Matthes und Michael Gr\u00f6mling, k\u00f6nnen zumindest kein strukturelles Problem erkennen: Ja, der Au\u00dfenbeitrag (der Saldo aus Exporten und Importen von Waren und Dienstleistungen) wird sich 2016 auf knapp 8 Prozent des Bruttoinlandsprodukts belaufen, nachdem er im Jahr 1993 noch mehr oder weniger ausgeglichen war (vgl. Abbildung 1).\"Quelle:<\/a> Aber diese Entwicklung basiere auf einzelnen „schockbeladenen Perioden“ \u2013 insbesondere w\u00e4hrend die Stagnationsjahre 2001 bis 2004 und durch die Importschw\u00e4che des Jahres 2012 sei es jeweils zu einer sprunghaften Divergenz von Exporten und Importen gekommen, ihre Dynamik w\u00e4re in der \u00fcbrigen Zeit aber gleich gewesen, so die Autoren des IW. Die aktuelle Entwicklung interpretieren sie wie folgt: \u201e[D]er \u00fcberaus starke Anstieg des nominalen Au\u00dfenbeitrags in den letzten drei Jahre [beruht] ausschlie\u00dflich auf einem Preiseffekt. [\u2026] Die deutlich eingebrochenen Rohstoffpreise haben [\u2026] die Importwerte erheblich ged\u00e4mpft und somit den nominalen Au\u00dfenbeitrag auf einen neuen Rekordwert gehievt.\u201c <\/p>\n

Mittelfristig werde sich der deutsche Leistungsbilanz\u00fcberschuss aber verringern, prognostiziert Heiko Peters von der Forschungsabteilung der Deutschen Bank. Er f\u00fchrt dazu drei Gr\u00fcnde an: die Abschw\u00e4chung des globalen Handels, sowie der Immobilienboom und die demografische Entwicklung in Deutschland. W\u00e4hrend der geringere Zuwachs der globalen Nachfrage in den n\u00e4chsten Jahren direkt \u00fcber eine Belastung der Exporte den Leistungsbilanz\u00fcberschuss d\u00e4mpft, w\u00fcrde der Immobilienboom sowohl \u00fcber h\u00f6here Investitionen wie tendenziell h\u00f6here Konsumausgaben die Importe steigern. Zudem wird der demografische Wandel zu einem wachsenden Anteil an Rentnern in Deutschland f\u00fchren, wodurch die Sparquote zur\u00fcckgehen wird. Peters sch\u00e4tzt, dass sich die \u00dcbersch\u00fcsse in der Leistungsbilanz bis 2020 so um 20 Prozent verringern.<\/p>\n

Soll die Wirtschaftspolitik Einfluss auf die Leistungsbilanz nehmen? Dieser Frage geht Philipp Harms von der Universit\u00e4t Mainz in seinem Beitrag nach. Er n\u00e4hert sich bei der Ursachenanalyse der Leistungsbilanz\u00fcbersch\u00fcsse dem Problem von der Seite der Spar- und Investitionsentscheidungen der drei inl\u00e4ndischen Sektoren (Unternehmen, private Haushalte und Staat), da sich der Leistungsbilanzsaldo als Differenz der gesamtwirtschaftlichen Ersparnis und Investitionen darstellen l\u00e4sst, wobei die Ersparnis als Differenz zwischen Einkommen und Konsumausgaben definiert ist. Harms konstatiert, dass die Sparquote seit der Jahrtausendwende um etwa 5,5 Prozentpunkte gestiegen ist, w\u00e4hrend die Investitionsquote im gleichen Zeitraum um rund 4,5 Prozentpunkte sank. (vgl. Abbildung 2)\"Quelle:<\/a> Er nennt eine Reihe von Ursachen, die als Erkl\u00e4rung f\u00fcr das Auseinanderdriften der beiden Quoten und den Anstieg der Leistungsbilanz\u00fcbersch\u00fcsse in der Diskussion sind. Es sei jedoch v\u00f6llig offen, inwiefern es sich dabei um strukturelle Verzerrungen handele oder nicht. Auch das Modell des IWF unterl\u00e4ge letztendlich diesem Mangel, und l\u00e4sst die damit ermittelten Richtwerte f\u00fcr Deutschland als fragw\u00fcrdig erscheinen. Mit wirtschaftspolitischen Ma\u00dfnahmen, deren Wirkungen auf die Spar- und Investitionsentscheidungen zudem noch h\u00f6chst ungewiss seien, einen Zielwert f\u00fcr den Leistungsbilanzsaldo anzusteuern, sei deshalb h\u00f6chst problematisch.<\/p>\n

Hohe Wettbewerbsf\u00e4higkeit oder zu schwache Nachfrage \u2013 was treibt den Leistungsbilanz\u00fcberschuss? Das ist die Frage, die sich Gustav Horn und Fabian Lindner vom Institut f\u00fcr Makro\u00f6konomie und Konjunkturforschung (IMK) in ihrem Beitrag stellen. Die Autoren kn\u00fcpfen an eine laufende Debatte an, bei der es um die Frage geht, „ob die Lohn- und Preisentwicklung eine wesentliche Ursache f\u00fcr Ungleichgewichte im Au\u00dfenhandel ist oder ob eher unterschiedliche wirtschaftlichen Dynamiken hinter den Au\u00dfenhandelsungleichgewichten stehen.“ Verschiedene Studien und ein empirischer Vergleich der Reaktion deutscher Exporte und Importe auf \u00c4nderungen der Binnennachfrage und Preis\u00e4nderungen mit der Reaktion in anderen L\u00e4ndern der W\u00e4hrungsunion zeigen, so die Autoren, dass die \u00dcbersch\u00fcsse in der deutschen Handelsbilanz (Waren- und Dienstleistungen) nicht einem au\u00dfergew\u00f6hnlichen Anstieg der Exporte aufgrund einer hohen preislichen Wettbewerbsf\u00e4higkeit geschuldet sind, sondern vielmehr auf ein unterdurchschnittliches Wachstum der Importe aufgrund einer schwachen Binnennachfrage zur\u00fcckzuf\u00fchren seien. Wollte man den deutschen Leistungsbilanz\u00fcbersch\u00fcssen entgegen wirken, w\u00e4re es am effektivsten die Ausr\u00fcstungsinvestitionen anzusto\u00dfen, da sie von allen Komponenten der Binnennachfrage den h\u00f6chsten Importanteil haben.<\/p>\n

Lesen Sie hier exklusiv vorab ausf\u00fchrlich das aktuelle Zeitgespr\u00e4ch aus der November-Ausgabe des Wirtschaftsdienst<\/em>:<\/p>\n

Deutscher Leistungsbilanz\u00fcberschuss \u2013 Fluch oder Segen?<\/em><\/strong><\/a>, in: Wirtschaftsdienst 11\/2016 (mit folgenden vier Beitr\u00e4gen: „Deutsche Handels\u00fcbersch\u00fcsse \u2013 der lange Schatten weniger Krisen“<\/em> von Michael Gr\u00f6mling und J\u00fcrgen Matthes; „Mittelfristige Entwicklung des deutschen Leistungsbilanz\u00fcberschusses“<\/em> von Heiko Peters; „‚The Taming of the Shrew‘: (Wie) Soll die Wirtschaftspolitik die deutsche Leistungsbilanz beeinflussen?“<\/em> von Philipp Harms; „Die deutschen Leistungsbilanz\u00fcbersch\u00fcsse: hohe Wettbewerbsf\u00e4higkeit oder zu schwache Nachfrage?“<\/em> von Gustav Horn und Fabian Lindner)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Exklusiv aus dem Wirtschaftsdienst: Deutschlands Leistungsbilanz\u00fcberschuss steht international und vor allem in der Europ\u00e4ischen Union in der Kritik. Er \u00fcbersteigt deutlich die Zielvorgaben des EU-\u00dcberwachungsverfahrens. Welche Ursachen hat die auseinanderlaufende Entwicklung der Exporte und Importe? Bietet Deutschland bessere und preisg\u00fcnstigere Waren an als seine Konkurrenten? Liegt es an billigeren Importen, weil der \u00d6lpreis gesunken ist? 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