![\"Donald](\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2016\/11\/Bildschirmfoto-2016-11-10-um-10.49.01.png\")
<\/p>\nEs vergeht kaum ein Tag, an dem sich nicht irgendwo in Deutschland irgendjemand \u00fcber die niedrigen Zinsen beschweren w\u00fcrde. Hier kommt eine gute Nachricht f\u00fcr die armen enteigneten Sparer dieses Landes: Donald Trump d\u00fcrfte den Zins bald zur\u00fcckbringen \u2013 und diese R\u00fcckkehr d\u00fcrfte einige Mythen der wirtschaftspolitischen Debatte in Deutschland entkr\u00e4ften.<\/p>\n
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Was Donald Trump mit dem Zins zu tun hat? Ganz einfach: Der neue Pr\u00e4sident plant Steuersenkungen und will zugleich die Staatsausgaben erh\u00f6hen. Das geht nur, wenn er neue Schulden aufnimmt, und die Geschichte zeigt, dass republikanische Pr\u00e4sidenten\u00a0kein Problem mit h\u00f6heren Defiziten haben, obwohl sie im Wahlkampf fiskalische Enthaltsamkeit predigen.<\/p>\n
Eine solche Politik h\u00e4tte zwei Folgen: Erstens w\u00fcrde durch die h\u00f6heren Ausgaben die Nachfrage stimuliert, was zu h\u00f6heren L\u00f6hnen und damit einer h\u00f6heren Inflation f\u00fchrt, die wiederum zur Konsequenz hat, dass Investoren eine Kompensation f\u00fcr den Kaufkraftverlust\u00a0geboten werden muss, damit sie ihr Geld \u00fcberhaupt noch verleihen. Und zweitens treibt die zus\u00e4tzliche Nachfrage nach Kapital den Preis desselben nach oben.<\/p>\n
Beide Effekte f\u00fchren dazu, dass die Zinsen steigen \u2013 und genau das ist am Kapitalmarkt zu beobachten, wie diese Kurve der Rendite zehnj\u00e4hriger amerikanischer Staatsanleihen zeigt, die so etwas wie ein Taktgeber des Zinsniveaus sind.<\/p>\n
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Und weil der amerikanische Kapitalmarkt den Ton angibt, lassen sich die Folgen auch in Deutschland beobachten.<\/p>\n
![\"Donald](\"https:\/\/blog.zeit.de\/herdentrieb\/files\/2016\/11\/Bildschirmfoto-2016-11-10-um-13.41.48.png\")
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Aus diesem Grund \u00fcbrigens spielt Mario Draghi derzeit auch den Ball ins Feld der Finanzminister zur\u00fcck, wenn diese sich \u00fcber die niedrigen Zinsen beschweren. Die Zentralbank kann mit ihrer Geldpolitik nur auf die wirtschaftliche Lage reagieren. W\u00fcrde sie versuchen, die Zinsen k\u00fcnstlich in die H\u00f6he zu treiben, w\u00fcrde sie eine Rezession riskieren. Der Weg zu h\u00f6heren Zinsen f\u00fchrt \u00fcber eine \u00c4nderung der wirtschaftlichen Verh\u00e4ltnisse.<\/p>\n
Das ist nat\u00fcrlich nicht ohne Risiken. Es ist ein Szenario denkbar, in dem die Anleihem\u00e4rkte aus Angst vor steigenden Schulden verr\u00fcckt spielen und die Zinsen nach oben schie\u00dfen. Dann h\u00e4tten hoch verschuldete Immobilienbesitzer und L\u00e4nder wie Italien ein Problem, und eine neue Finanzkrise w\u00e4re denkbar. Ich glaube zwar nicht, dass das wahrscheinlich ist \u2013 es ist aber nicht ausgeschlossen.<\/p>\n
Insofern kann Wolfgang Sch\u00e4uble etwas von Donald Trump lernen: Wer h\u00f6here Zinsen will, der muss mehr Geld ausgeben.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Es vergeht kaum ein Tag, an dem sich nicht irgendwo in Deutschland irgendjemand \u00fcber die niedrigen Zinsen beschweren w\u00fcrde. Hier kommt eine gute Nachricht f\u00fcr die armen enteigneten Sparer dieses Landes: Donald Trump d\u00fcrfte den Zins bald zur\u00fcckbringen \u2013 und diese R\u00fcckkehr d\u00fcrfte einige Mythen der wirtschaftspolitischen Debatte in Deutschland entkr\u00e4ften.<\/p>\n","protected":false},"author":215,"featured_media":10005,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-9987","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-der-aktuelle-rand"],"yoast_head":"\n